La Reserva Federal bajo fuego político: Trump se prepara para elegir nuevo presidente en medio de presiones
La Fed se convierte en el campo de batalla político mientras Trump afila sus cuchillos.
La independencia del banco central estadounidense se tambalea bajo el peso de las presiones políticas. Con la elección de un nuevo presidente de la Fed en el horizonte, Washington se prepara para una batalla que podría redefinir la política monetaria de la próxima década.
El juego de influencias
Los pasillos del Capitolio ya susurran nombres. Trump busca un candidato que alinee la política monetaria con su agenda económica—algo que los mercados tradicionales observan con nerviosismo creciente. Los halcones de la inflación y las palomas del crecimiento se preparan para el enfrentamiento.
Los mercados en espera
Wall Street ajusta sus modelos mientras las criptomonedas—siempre sensibles a la liquidez—mantienen un ojo atento. La posible nominación podría acelerar o frenar los planes de flexibilización cuantitativa, con consecuencias directas para los activos digitales. Como siempre, los banqueros centrales hablan de estabilidad mientras preparan el próximo rescate.
El futuro de la política monetaria pende de un hilo político—justo cuando la economía menos lo necesita.
La Reserva Federal enfrenta presión política mientras Trump se prepara para elegir nuevo presidente
Donald Trump no ha dudado en pedir recortes más rápidos, insistiendo en que reducirán los rendimientos y las tasas de interés de las hipotecas, tarjetas de crédito y otros. Pero, hasta ahora, esa teoría no se ha confirmado.
Además, Trump está a punto de tener la oportunidad de reemplazar a Jerome Powell con su propia elección, lo que mantiene a los mercados en vilo. Si la Fed cede a la presión política y se apresura a aplicar más recortes, podría perder credibilidad, aumentar la inflación y disparar aún más los rendimientos.
La Reserva Federal ya ha reducido su tipo de interés de referencia en 1,5 puntos porcentuales, situándolo en un rango de entre el 3,75 % y el 4 %. Se espera otro recorte del 0,25 % esta semana, y los operadores también prevén dos más en 2026, lo que acercaría el tipo al 3 %.
Pero a pesar de los recortes, los costos de endeudamiento para consumidores y empresas no han disminuido. Los rendimientos de los bonos del Tesoro, que constituyen la columna vertebral de la mayoría de las tasas de interés, se mueven en la dirección opuesta.
Jay Barry, quien lidera la estrategia de tasas globales en JPMorgan, cree que esta desconexión tiene dos causas. En primer lugar, los mercados anticiparon el cambio de postura de la Fed hace meses.
Los rendimientos alcanzaron su punto máximo a finales de 2023, mucho antes de que comenzaran los recortes reales, por lo que el efecto de la flexibilización ya está descontado. En segundo lugar, afirma que la Fed está recortando en una economía que aún se encuentra en plena actividad.
La inflación no ha bajado lo suficiente, por lo que los recortes de tasas no están llevando a menores rendimientos, porque todavía no hay temor de una recesión profunda.
Los funcionarios de la Fed están divididos ante el rezago en los datos de inflación y los cambios en el mercado laboral
No todos en la Reserva Federal están de acuerdo sobre lo que viene a continuación. Susan Collins, de la Reserva Federal de Boston, Jeff Schmid, de Kansas City, y Austan Goolsbee, de Chicago, han advertido contra apresurarse a realizar más recortes.
Goolsbee afirmó que es arriesgado adelantar la flexibilización monetaria mientras la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2%. Por otro lado, John Williams, vicepresidente del FOMC y de la Fed de Nueva York, insinuó que podría apoyar un recorte de tipos pronto.
Los datos de inflación han tardado en llegar debido al cierre gubernamental de octubre-noviembre. La última lectura del índice PCE, el indicador preferido de la Fed, se publicó con dos meses de retraso. En septiembre, la inflación subyacente (excluyendo alimentos y energía) fue del 2,8%, ligeramente inferior al 2,9% de agosto.
Las autoridades creen que se asentará en el 3,1% para finales de año, aún muy por encima del objetivo. Los datos de empleo no han sido menos confusos. Tras perder 4.000 empleos en agosto, las nóminas sumaron 119.000 puestos en septiembre. Junio fue negativo, julio repuntó, agosto volvió a caer y septiembre repuntó, una tendencia de altibajos que ha dificultado determinar la dirección.
El Libro Beige de la Reserva Federal ofreció información más reciente para principios de noviembre. Informó que los despidos aumentaron, las empresas congelaron las contrataciones y recortaron las horas de trabajo. Varias empresas afirmaron que la IA estaba reemplazando al personal de nivel inicial o ayudando a los trabajadores a hacer más con menos, reduciendo la necesidad de contratar.
Está previsto que el presidente Powell ofrezca su conferencia de prensa posterior a la reunión el miércoles, en la que la Fed también publicará sus proyecciones trimestrales, lo que dará a Wall Street una idea de dónde esperan los funcionarios que lleguen las tasas en 2026.
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