Cripto en contracorriente: La inversión de riesgo cae un 28% en noviembre, pero un mega-acuerdo de 10.300 millones en Upbit inyecta optimismo
El mercado de capital riesgo en cripto muestra una dualidad desconcertante. Mientras los datos globales pintan un panorama de cautela, una operación colosal en Asia insufla aire fresco a la industria.
La contracción del riesgo
Noviembre cerró con un descenso del 28% en el volumen de operaciones de capital riesgo dirigidas a startups de criptomonedas. La cifra refleja una prudencia persistente entre los grandes fondos, que parecen estar esperando a que el polvo se asiente tras la volatilidad reciente. No es pánico, es cálculo. Los inversores institucionales están escaneando el terreno con lupa, buscando proyectos con fundamentos sólidos más allá del simple bombo publicitario.
El faro asiático: La operación de los 10.300 millones
Contra esa corriente, emerge una noticia que resuena como un golpe de timón. La adquisición valorada en 10.300 millones de dólares relacionada con Upbit, uno de los gigantes del intercambio en Corea del Sur, envía una señal potente. Es el clásico movimiento de 'comprar cuando hay sangre en las calles', pero ejecutado a una escala que solo unos pocos pueden permitirse. Esta mega-transacción sugiere que algunos jugadores ven el valle actual no como un precipicio, sino como el valle de la oportunidad, especialmente en mercados regulados con claridad como el surcoreano, donde la FSA (Servicio de Supervisión Financiera) ha estado trabajando en un marco.
Un mercado que se redefine
Esta divergencia entre el dato agregado y la operación individual es la esencia misma de las criptofinanzas hoy. No es una burbuja que estalla de forma homogénea, sino un ecosistema que se está reequilibrando. El capital ya no vuela hacia cualquier idea con un whitepaper; se está volviendo exigente. La narrativa está cambiando de la 'especulación frenética' a la 'construcción estratégica'. Los tiburones de las finanzas tradicionales podrían mirar con escepticismo—otra muestra más de la irracionalidad de los criptoactivos, dirán—pero están ignorando la poda necesaria que precede a un crecimiento sostenible.
El mensaje final es claro: la fiesta del dinero fácil se acabó. Lo que viene ahora es el trabajo duro. La caída del 28% es una corrección saludable, un filtro que separa el ruido de la señal. Y la apuesta de 10.300 millones es un recordatorio de que, para quienes creen en la tesis a largo plazo, los momentos de mayor miedo suelen esconder las mayores recompensas. El invierno puede estar aquí, pero algunos ya están almacenando leña para el próximo ciclo.
El volumen de acuerdos de capital riesgo de criptomonedas cae en todos los sectores
La caída en la actividad de capital de riesgo de criptomonedas en noviembre continúa la tendencia descendente del volumen del último año. Las transacciones anunciadas para noviembre de 2025 se redujeron a 57 proyectos, casi un 41 % por debajo de las 96 del año pasado durante el mismo período de 2024.
Los totales mensuales pueden aumentar porque no todas las financiaciones se reportan en un mes determinado. En octubre de 2025 se registraron 79 operaciones, y el volumen de noviembre, de 57, representó una caída intermensual del 28 %.
Por sectores, los proyectos DeFi también se llevaron la mayor parte de los acuerdos de inversión, ya que las finanzas descentralizadas ocuparon el 30,4% de todas las transacciones de capital de riesgo de criptomonedas reveladas en noviembre y fueron la categoría más activa.
La infraestructura financiera centralizada le siguió de cerca con el 12,5% de las operaciones, incluyendo plataformas de intercambio, préstamos y otros servicios centralizados de criptomonedas. Los proyectos de criptomonedas centrados en IA, además de las iniciativas de RWA/DePIN, representaron el 7,1% de la inversión total.
Los proyectos de desarrollo de herramientas y billeteras generaron el 5,4% de las transacciones, mientras que los proyectos de infraestructura blockchain de Capa 1 y Capa 2 solo registraron el 1,8%. Los proyectos de NFT y GameFi también generaron el 1,8% de las transacciones en total.
La adquisición de Upbit por 10.300 millones de dólares por parte de Naver domina la financiación
Naver ha acordado adquirir de Upbit, mediante una operación íntegramente en acciones valorada en aproximadamente 10.300 millones de dólares. La transacción sitúa el valor de Naver Financial en unos 4,9 billones de wones y el de Dunamu en unos 15,1 billones de wones. Mediante el intercambio de acciones, Naver Finance se convertirá en la empresa matriz de propiedad absoluta de Dunamu.
Durante los primeros nueve meses de 2025, los ingresos consolidados de Dunamu aumentaron un 22% año tras año hasta los 1,19 billones de wones, y las operaciones de la plataforma comercial, incluido Upbit, representaron aproximadamente el 97,9% de los ingresos totales.
Esta adquisición eclipsa todas las demás operaciones de capital riesgo de criptomonedas de noviembre y representa el 70,8 % de la financiación total del mes. Sin la transacción de Upbit, la financiación de noviembre habría ascendido a aproximadamente 4240 millones de dólares.
Kalshi recauda 1.000 millones de dólares con una valoración de 11.000 millones de dólares
Kalshi , una plataforma de mercado de predicciones, recaudó mil millones de dólares en noviembre, elevando su patrimonio total a 11 mil millones de dólares. Sequoia y CapitalG volvieron como inversores principales, junto con Andreessen Horowitz, Paradigm, Anthos Capital y Neo. Según Bloomberg, el mayor competidor de Kalshi, Polymarket, está en conversaciones con inversores para captar capital con una valoración de entre 12 mil millones y 15 mil millones de dólares.
DRW Holdings y Liberty City Ventures han firmado un acuerdo de suscripción para una colocación privada de aproximadamente 540 millones de dólares a través de Tharimmune Inc., empresa que cotiza en bolsa. Tharimmune almacenará el token Canton de la blockchain pública de Canton para su uso en transacciones financieras. DRW y Liberty City contribuyeron previamente a la ronda de financiación de 135 millones de dólares de Digital Asset en junio.
Ripple y Kraken cierran importantes rondas de capital riesgo en criptomonedas
Ripple cerró una ronda de financiación de 500 millones de dólares el pasado noviembre, lo que le otorgó una valoración de 40 000 millones de dólares. Fortress Investment Group y entidades relacionadas con Citadel Securities estuvieron entre quienes lideraron la ronda, junto con Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard y los fondos gestionados por Marshall Wace.
Citadel Securities invirtió 200 millones de dólares en Kraken para convertirse en socio estratégico de la compañía, lo que le otorgó una valoración post-money de 20 000 millones de dólares. La plataforma había recaudado previamente 600 millones de dólares, con una valoración de 15 000 millones de dólares, en septiembre. Ambas rondas combinadas suman 800 millones de dólares.
Las adquisiciones estratégicas dan forma a la actividad de noviembre
La mónada de Singh recaudó 188 millones de dólares en una venta pública en Coinbase. La venta ofreció el 7,5 % del suministro de MON a una tasa de 0,025 USDC por token, lo que habría llevado la blockchain de Capa 1 compatible con ETH a una valoración totalmente diluida de 2500 millones de dólares.
Exodus Movement, empresa de monederos criptográficos que cotiza en EE. UU., anunció la adquisición por 175 millones de dólares de W3C Corp, que incluye las empresas de tarjetas y pagos criptográficos Baanx y Monavate. La transacción se financia con las reservas cash de la empresa y la financiación con garantía en BTC proporcionada por Galaxy Digital. Se espera que el acuerdo se cierre en 2026, a la espera de las aprobaciones pertinentes.
Lloyds Banking Group, el mayor banco minorista del Reino Unido, firmó un acuerdo de adquisición por 120 millones de libras con Curve, proveedor de monederos digitales. Curve había recaudado más de 250 millones de libras en total.
Paxos Trust Company adquirió la startup de billeteras criptográficas Fordefi Inc. en una operación valorada en más de 100 millones de dólares. El precio de adquisición supera la valoración de 83 millones de dólares que Fordefi recibió tras su última ronda de financiación el año pasado.
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