Powell de la Fed revela: economía estadounidense supera expectativas con datos previos al cierre

La Reserva Federal sorprende con datos económicos más robustos de lo proyectado

Indicadores previos al cierre muestran dinamismo inesperado

Powell confirma tendencia alcista en múltiples sectores - cifras superan pronósticos conservadores del mercado. La economía muestra resistencia frente a predicciones pesimistas, aunque los traders ya están calculando cuándo llegará la próxima 'corrección necesaria' que tanto disfrutan los analistas.

Mercados reaccionan mientras la Fed navega entre crecimiento sólido y presiones inflacionarias. Porque en finanzas, hasta las buenas noticias tienen su lado oscuro.

Powell se acerca a poner fin a la reducción del balance

Powell dedicó gran parte de su discurso a detallar cómo las tenencias de bonos de la Reserva Federal (más de 6 billones de dólares en bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas) han disminuido desde mediados de 2022, cuando las autoridades comenzaron a permitir el vencimiento de los activos sin reinversión. Añadió que estaban surgiendo indicios de una restricción de liquidez, lo que significa que una mayor liquidez podría ralentizar el crédito o lastrar el crecimiento. «Han empezado a surgir indicios de que las condiciones de liquidez se están endureciendo gradualmente», afirmó, y añadió que un recorte excesivo de las reservas «obstaculizaría el crecimiento».

La cartera de la Fed se disparó a casi 9 billones de dólares durante la pandemia, debido a la compra de bonos para estabilizar los mercados. Powell afirmó que la Fed no recuperará el tamaño de su balance previo a la COVID-19, de aproximadamente 4 billones de dólares, pero que probablemente dejará de operar una vez que las reservas se mantengan cómodamente por encima del nivel de "abundancia". También abordó la presión política sobre la decisión de la Fed de pagar intereses sobre las reservas en poder de los bancos, una medida que ha sido criticada por críticos como el senador Ted Cruz. "Si bien nuestros ingresos netos por intereses han sido temporalmente negativos debido al rápido aumento de los tipos de interés oficiales para controlar la inflación, esto es muy inusual", declaró Powell. "Si se eliminara nuestra capacidad para pagar los intereses de las reservas y otros pasivos, la Fed perdería el control sobre los tipos".

La Reserva Federal normalmente envía las ganancias de sus tenencias de valores al Tesoro, pero los rápidos aumentos de las tasas hicieron que esas transferencias fueran negativas. Powell afirmó que la situación se corregirá a medida que la política monetaria se normalice. Enfatizó que el pago de intereses sobre las reservas es necesario para gestionar las tasas a corto plazo y mantener el control de la política monetaria.

Powell señala posibles recortes de tasas en medio de datos laborales más débiles

En cuanto a las tasas, Powell afirmó que los funcionarios están sopesando dos riesgos: actuar con demasiada rapidez y dejar la inflación inconclusa, o actuar con demasiada lentitud y causar pérdidas innecesarias en el mercado laboral. Añadió que los datos posteriores a julio muestran que el mercado laboral se ha debilitado considerablemente, lo que sugiere que ambos riesgos están ahora más equilibrados.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ya redujo la tasa de los fondos federales en 0,25 puntos porcentuales en septiembre. Los mercados esperan dos recortes más este año, pero Powell evitó confirmar esa perspectiva. «No hay una vía libre de riesgos para la política monetaria mientras lidiamos con la tensión entre nuestros objetivos de empleo e inflación», afirmó.

Powell señaló que: «Si bien la tasa de desempleo se mantuvo baja hasta agosto, el aumento de las nóminas se ha desacelerado drásticamente, probablemente en parte debido a una disminución del crecimiento de la fuerza laboral debido a una menor inmigración y participación laboral. En este mercado laboral menos dinámico y algo más débil, los riesgos a la baja para el empleo parecen haber aumentado».

Powell también cree que el actual cierre gubernamental complicó el análisis de la Fed al suspender importantes informes económicos, como las nóminas y los índices de inflación. "Con base en los datos que tenemos, es justo decir que las perspectivas de empleo e inflación no parecen haber cambiado mucho desde nuestra reunión de septiembre", afirmó. Sin embargo, añadió que "los datos disponibles antes del cierre muestran que el crecimiento de la actividad económica podría estar en una trayectoria algo más firme de lo previsto".

La Oficina de Estadísticas Laborales ha convocado a sus trabajadores para preparar el próximo informe del índice de precios al consumidor, previsto para la próxima semana. Powell añadió que los recientes aumentos en los precios de los bienes se debieron principalmente a los aranceles, no a nuevas presiones inflacionarias.

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