Bitcoin: La fiebre institucional alcanza su punto álgido y redefine el futuro financiero

Los grandes jugadores financieros se lanzan en masa hacia Bitcoin—y esta vez no hay vuelta atrás.

La adopción institucional ya no es una tendencia emergente: es la corriente principal que está remodelando los mercados digitales. Fondos de inversión, corporaciones y family offices asignan porcentajes históricos a la criptomoneda reina.

¿La razón? Bitcoin demostró su valor como cobertura contra la inflación y diversificador de portafolios durante los últimos cycles de mercado—mientras los bonos tradicionales languidecen con rendimientos risibles.

Los volúmenes de ETF spot baten récords semanales, las reservas corporativas se acumulan en cold storage, y hasta los bancos más conservadores se ven forzados a ofrecer exposición crypto a sus clientes—porque el que no corre, vuela.

Claro, siempre quedan los escépticos que hablan de burbujas—los mismos que perdieron el tren del internet en los 90 y de las FAANG en los 2010s. Mientras tanto, los smart money sigue acumulando.

El futuro ya llegó, y viene tokenizado. La única pregunta es: ¿estás dentro o estás fuera?

En resumen

• El top 100 de las compañías cotizadas posee ahora un millón de BTC, es decir, 108 mil millones de dólares.
• Desde bonos convertibles hasta acciones preferentes, las estrategias de acumulación de bitcoins se refinan a medida que el bitcoin se impone como una evidencia para los tesoreros corporativos.

Bitcoin, la tesorería del futuro

El top 100 de las sociedades cotizadas en bolsa posee ahora 990.695 BTC, es decir, 108 mil millones de dólares. A este ritmo, es difícil imaginar por qué bitcoin no alcanzaría el millón de dólares para 2035.

Aquí está el top 5 de las principales compras de la semana pasada:

• Strategy: 3.081 BTC (EE.UU.);
• Metaplanet: 1.009 BTC (Japón);
• Boyaa Interactive: 290 BTC (Hong Kong);
• Convano: 155 BTC (Japón);
• Smarterwebuk: 45 BTC (Inglaterra);

Las compras solo del top 5 superan la oferta natural de bitcoin que es de 3.150 bitcoins por semana!

No es todo. También están las empresas no cotizadas en bolsa. Es el caso de Tether, Block, SpaceX y decenas de otras. Añada a los Estados y alcanzamos 3,68 millones de bitcoins que valen más de 400 mil millones de dólares pertenecientes a más de 310 entidades.

Estamos asistiendo a una verdadera carrera institucional por bitcoin desde el lanzamiento de los ETF, hace poco más de un año. Apenas pasa un día sin que una nueva compañía se lance a la acción.

Además, las estrategias han evolucionado mucho más allá de simples asignaciones puntuales, como fue el caso de Tesla. Estamos viendo el surgimiento de estructuras de capital ingeniosas que permiten a las empresas aumentar su exposición a Bitcoin.

Desde bonos convertibles hasta acciones preferentes, los métodos se refinan a medida que el bitcoin se impone como una evidencia para los gestores de tesorería. Lo que al principio fue solo un golpe de efecto mediático se ha transformado en un juego sofisticado de arquitectura financiera.

Strategy abrió el camino creando multitud de productos financieros que le han permitido acumular más de 600.000 bitcoins. Otras empresas le siguen el paso. Sociedades como XXI, Metaplanet o los franceses Capital B y el fabricante de semiconductores Sequans adoptan la misma estrategia:

¿Cuál es la «estrategia BTC»?

¿Cómo financian exactamente las empresas más audaces sus adquisiciones de bitcoins? Va cada vez más allá de una simple asignación de tesorería. Aquí hay un resumen de los principales métodos utilizados:

• Emisión de acciones ordinarias

Empresas como Strategy, Empery Digital, Semler Scientific y Semantix emiten nuevas acciones para recaudar fondos rápidamente. Strategy ha recaudado varios miles de millones de esta manera desde 2020. Sin embargo, este método diluye a los accionistas existentes y puede afectar el precio de la acción si está mal calibrado.

• Emisión de bonos convertibles y preferentes

Strategy, Riot Platforms e Iris Energy también emiten bonos convertibles, un híbrido entre deuda y capital. Estos préstamos, convertibles en acciones a plazo, limitan la dilución inmediata mientras apoyan la acumulación de Bitcoin.

Strategy ha utilizado ampliamente este mecanismo para estructurar su tesorería inicial. Algunas de sus acciones preferentes ofrecen un dividendo fijo del 10% anual, sin derecho a voto.

• Movilización de la tesorería

Empresas como Sequans o Volcon recurren a sus excesos de liquidez. Simple, pero limitado, esta elección evita la dilución y la deuda, pero pierde un pequeño apalancamiento y una acumulación más rápida.

Finalmente, recordemos que Trump Media & Technology Group recaudó alrededor de 2.500 millones de dólares para invertir en Bitcoin mediante la venta de 1.500 millones en acciones ordinarias y 1.000 millones en bonos convertibles entre una cincuentena de inversores institucionales.

Los fondos se utilizaron para crear una tesorería en Bitcoin. La empresa reveló en julio que había adquirido aproximadamente 2.500 millones de dólares en bitcoin y otros títulos. La cantidad exacta destinada a bitcoin no se detalló explícitamente.

Probablemente esta carrera no sea ajena a que Donald Trump haya prometido convertir a Estados Unidos en «superpotencia mundial del bitcoin».

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