Bitcoin en la mira: ¿El asesino de la hegemonía del dólar?

El rey de las criptomonedas no pide permiso—arremete contra el status quo financiero. Wall Street frota sus manos mientras la Fed mira con recelo.

La supremacía del dólar tiembla, pero los puristas del oro digital tampoco se salvan: volatilidad y escepticismo siguen en el menú. Clásico.

En resumen

• Bitcoin: una moneda adoptada por la economía clandestina.
• ¿Por qué los países en vías de desarrollo son favorables a bitcoin?
• ¿Salvarán los stablecoins al dólar?

Bitcoin: una moneda adoptada por la economía clandestina

Desde la aparición del bitcoin, la confidencialidad de las transacciones en su red siempre ha sido una ventaja para la economía clandestina, aunque los Estados la consideran peligrosa. Sin embargo, es importante recordar que esta confidencialidad no es sinónimo de anonimato, sino de seudonimato, ya que se pueden seguir con total transparencia las transacciones en la red Bitcoin sin conocer la verdadera identidad de los propietarios de las direcciones Bitcoin. Solo criptomonedas como Monero ofrecen una confidencialidad completa y son mucho menos utilizadas.

Kenneth Rogoff, el ex economista jefe del FMI, considera que las transacciones de Bitcoin en la economía clandestina de países emergentes representan el 20 % del PIB mundial. Para él, este enorme volumen de transacciones debilita la demanda del dólar, particularmente debido al papel creciente de Bitcoin en esta economía paralela. Cada vez más países buscan una alternativa al dólar como moneda para los intercambios internacionales.

¿Por qué los países en vías de desarrollo son favorables a bitcoin?

Este auge en el uso del bitcoin y otras criptomonedas en la economía clandestina de estos países debe hacernos reflexionar. No debe confundirse con un uso para actividades ilegales como ocurría en la época de Silk Road. Recientemente, Gérald Darmanin, ministro del Interior francés, declaró que la economía de las actividades criminales utiliza principalmente efectivo, intrazable, más que criptomonedas. Esta distinción es importante para comprender el verdadero papel del bitcoin en estas economías.

De hecho, el uso creciente de bitcoin y otras criptomonedas en ciertos países emergentes (ejemplos en Nigeria, Kenia y El Salvador) tiene tres razones principales: bitcoin sirve para protegerse contra la constante devaluación de la moneda local. Permite disponer de un medio de pago digital en economías poco bancarizadas, ya que no son rentables para los grandes grupos bancarios, y finalmente, sirve como una alternativa al dólar o al euro. Esta última razón es importante, porque el asunto monetario también tiene consecuencias geopolíticas. Al utilizar el dólar o el euro, estos países permanecen simbólicamente bajo la dominación de los países emisores de estas monedas. Por lo tanto, ya no son completamente dueños de su política monetaria. Esto es lo que aprendió El Salvador, al verse obligado por el FMI a abandonar el estatus de moneda oficial otorgado al bitcoin (aunque sigue siendo moneda legal) si quería continuar recibiendo ayuda internacional para el desarrollo de su país.

¿Los stablecoins salvarán al dólar?

La preocupación de Kenneth Rogoff ayuda a entender mejor el impulso dado por el gobierno estadounidense a los stablecoins como medios de pago digitales e internacionales. De hecho, los stablecoins centralizados como USDT de Tether y USDC de Circle están colateralizados por reservas en dólares y bonos del Tesoro. USDT tiene una capitalización de 153 mil millones de dólares y USDC de 61 mil millones. Pero sobre todo, su volumen de intercambios es respectivamente de 75 y 10 mil millones de dólares. El volumen de intercambio de estos dos stablecoins es, por lo tanto, superior al del BTC (que es de aproximadamente 50 mil millones de dólares al día). También representa el 1 % del volumen de transacciones en dólares.

Por consiguiente, el crecimiento de los stablecoins centralizados llevará a sus emisores a constituir reservas cada vez mayores en dólares. Cuanto más presentes estén estos stablecoins a nivel mundial, mayor será la demanda de dólares, favoreciendo la política monetaria estadounidense.

El sueño de Satoshi Nakamoto se ha realizado. Bitcoin se ha convertido en una moneda ampliamente utilizada en los intercambios monetarios internacionales y puede compararse con las grandes monedas oficiales. Pero su presencia en la economía informal es tan importante que ahora se le acusa de oponerse a la hegemonía del dólar.

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