Wall Street apuesta fuerte: prevé caídas de tasas más rápidas que la Fed para 2025
- ¿Por qué Wall Street y la Fed están en desacuerdo sobre las tasas?
- ¿Cómo está reaccionando el mercado a estas expectativas?
- ¿Qué riesgos presenta esta divergencia?
- ¿Cómo influye la política en este escenario?
- Preguntas frecuentes
creen que las tasas de interés caerán mucho más rápido de lo que la Reserva Federal tiene planeado, y esta convicción ya está sacudiendo la economía. Mientras los funcionarios del banco central mantienen un discurso cauteloso, el mercado descuenta hasta seis recortes acumulativos para finales de 2025, llevando la tasa clave por debajo del 3%. Esta divergencia entre Wall Street y la Fed está generando oportunidades y riesgos en bonos, hipotecas y mercados accionarios.
¿Por qué Wall Street y la Fed están en desacuerdo sobre las tasas?
Los datos de futuros rastreados por LSEG muestran que los inversores esperan que la tasa de fondos federales caiga por debajo del 3% para diciembre de 2025, partiendo desde el 4% actual. Esto contrasta marcadamente con el último "dot plot" de la Fed, que proyecta una tasa mediana del 3.4% para ese mismo período. "El mercado se está emocionando demasiado", advierte Ed Al-Hussainy de Columbia Threadneedle. "Los formuladores de política son muy conservadores - no quieren sobrecalentar la economía porque la inflación sigue acechando".
¿Cómo está reaccionando el mercado a estas expectativas?
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años ya ha bajado a 4.01% este mes antes de recuperarse a 4.14%, impulsando una ola de refinanciamiento de hipotecas y emisión de deuda corporativa. Curiosamente, esto ocurre cuando la Fed apenas ha realizado un solo recorte en este ciclo. "Es como si el mercado estuviera anticipando 3-4 movimientos que la Fed ni siquiera ha anunciado", comenta un analista de BTCC. Los datos de TradingView muestran que los futuros de tasas han repicado fuertemente desde mayo, cuando las expectativas apuntaban a solo 3.5% para 2026.
¿Qué riesgos presenta esta divergencia?
La historia reciente muestra lo peligroso que puede ser adelantarse a la Fed. En septiembre de 2024, los rendimientos cayeron anticipando una recesión que nunca llegó, solo para dispararse después de las fuertes cifras de empleo y la reelección de Trump. "La magnitud de un posible ajuste ahora es menor que el año pasado", opina Brian Quigley de Vanguard, "pero claramente hay riesgos a la baja en el mercado laboral que podrían hacer que el mercado mantenga sus expectativas agresivas".
¿Cómo influye la política en este escenario?
La administración Trump está presionando activamente por tasas más bajas, incluyendo el reciente nombramiento de Stephen Miran a la junta de la Fed y los intentos de remover a la miembro Lisa Cook. Sin embargo, los mercados no parecen estar descontando un cambio político en la política monetaria, ya que las expectativas de inflación se mantienen estables. "Los traders no creen que la Fed vaya a ser imprudente", señala un reporte del Wall Street Journal.
Preguntas frecuentes
¿Qué tan rápido espera Wall Street que caigan las tasas?
Los mercados de futuros están descontando que la tasa de fondos federales caerá por debajo del 3% para fines de 2025, lo que implicaría unos seis recortes de 25 puntos básicos desde los niveles actuales.
¿En qué difiere esta proyección de la visión de la Fed?
El último dot plot de la Fed proyecta una tasa mediana del 3.4% para finales de 2025, aproximadamente dos recortes menos de lo que descuenta el mercado.
¿Cómo está afectando esto a los mercados actualmente?
Los rendimientos de los bonos ya han caído significativamente, con el Tesoro a 10 años tocando 4.01% este mes, lo que ha abaratado el crédito hipotecario y corporativo incluso antes de que la Fed actúe.
