2025: El gobierno de EE.UU. y otros países bajo presión por el aumento récord de la deuda global
- ¿Por qué los inversores exigen mayores rendimientos por la deuda pública?
- El dilema de los bancos centrales: inflación vs. crecimiento
- Impacto global: de Liz Truss a Rachel Reeves
- Consecuencias para el ciudadano común
- Perspectivas y riesgos futuros
- Preguntas frecuentes
La deuda mundial alcanzó losen el primer trimestre de 2025, según el IIF, con EE.UU., China y Europa liderando el aumento. Los inversores exigen mayores rendimientos ante la inflación persistente y la incertidumbre política, mientras las tasas a largo plazo tocan máximos desde 2009. Analistas del BTCC advierten sobre un posible círculo vicioso: mayores tasas → mayor costo de la deuda → menor crecimiento → más deuda. La Fed, bajo presión política, podría verse forzada a elegir entre controlar la inflación o estimular la economía.
¿Por qué los inversores exigen mayores rendimientos por la deuda pública?
Los bonos a largo plazo, especialmente aquellos con vencimientos entre 10 y 100 años, están ofreciendo tasas históricamente altas para compensar tres riesgos clave: inflación persistente, independencia cuestionada de los bancos centrales y falta de planes creíbles para reducir déficits. Como me comentó un operador en Wall Street la semana pasada: "Es como si el mercado estuviera diciendo 'si quieres que guarde tu dinero por décadas, mejor paga bien'."
Los datos de TradingView muestran que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años superan el 4.5%, nivel no visto desde la crisis financiera. Curiosamente, esto ocurre cuando la economía estadounidense muestra señales mixtas: el S&P 500 en máximos históricos pero con un crecimiento moderado (2.1% en Q2 2025).
El dilema de los bancos centrales: inflación vs. crecimiento
La Fed se encuentra en una encrucijada. Por un lado, la inflación básica sigue por encima del 3% (según el último CPI), pero por otro, el servicio de la deuda federal consume ya el 15% del presupuesto. El famoso "One Big Beautiful Bill Act" de Trump podría añadir $3.4 billones al déficit en una década, según la CBO.
En mi análisis, lo más preocupante es cómo la política está contaminando las decisiones monetarias. Con Powell terminando su mandato en 2026, el rumor es que Kevin Hassett (actual director del CEA) sería su sucesor, lo que generaría expectativas de tasas artificialmente bajas. Como dicen en la City: "Cuando los políticos juegan a ser banqueros centrales, prepárate para la volatilidad".
Impacto global: de Liz Truss a Rachel Reeves
El Reino Unido ofrece un caso de estudio fascinante. En 2022, Liz Truss cayó en solo 49 días por su polémico plan fiscal. Hoy, la canciller Rachel Reeves intenta equilibrar disciplina fiscal con demandas de gasto interno. Mientras, en la Eurozona, Alemania y Francia lideran el aumento de deuda (12% y 9% interanual, respectivamente).
Japón, antes ancla de tasas bajas, ya no cumple ese rol. Sus rendimientos han subido 150 puntos base desde 2023, eliminando lo que los traders llamaban "el colchón japonés" para los mercados globales.
Consecuencias para el ciudadano común
Esto no es solo un juego de Wall Street. Tasas más altas significan:
- Hipotecas 30 años cerca del 7%
- Financiamiento automotriz promedio en 9.2%
- Tarjetas de crédito con APR de 22-28%
Perspectivas y riesgos futuros
El escenario más temido es la estanflación: precios altos con crecimiento estancado. Moody's ya rebajó la calificación de EE.UU. en mayo 2025, citando riesgos fiscales. Los aranceles (que generaron $240 mil millones hasta noviembre) ayudan, pero son insuficientes frente a un déficit que supera el 5.8% del PIB.
Como señaló el equipo de investigación de BTCC: "Los mercados están probando los límites de la sostenibilidad fiscal. Cuando los bonos a 100 años se vuelven comunes, es señal de que alguien está pateando la lata demasiado lejos".
Preguntas frecuentes
¿Qué nivel alcanzó la deuda global en 2025?
Según el Instituto de Finanzas Internacionales, la deuda mundial alcanzó $324 billones en el primer trimestre de 2025.
¿Cómo afectan las tasas altas a la economía familiar?
Incrementan los costos de hipotecas, préstamos automotrices y tarjetas de crédito, reduciendo el poder adquisitivo. Actualmente, las familias destinan el 35% de sus ingresos al servicio de deuda.
¿Por qué bajó la calificación de EE.UU. en 2025?
Moody's rebajó la calificación en mayo 2025 debido al rápido crecimiento de la deuda federal y riesgos a la posición del dólar como moneda de reserva global.
¿Qué países lideran el aumento de deuda?
China, Francia y Alemania registraron los mayores incrementos relativos, aunque EE.UU. sigue siendo el mayor deudor en términos absolutos.
¿Cómo influye la política en las tasas?
Las presiones sobre bancos centrales (como los comentarios de Trump sobre la Fed) generan incertidumbre, haciendo que los inversores demanden mayores rendimientos como compensación por el riesgo político.
