Citadel lanza un torpedo a la SEC: ’No asfixien las criptomonedas con regulaciones innecesarias’
El gigante financiero Citadel acaba de disparar una advertencia contundente a los reguladores: las criptomonedas no necesitan más burocracia, sino reglas claras.
La SEC bajo la lupa: ¿Regulación por convicción o por inercia?
Citadel cuestiona el enfoque reactivo de la Comisión de Valores - mientras Wall Street sigue jugando con derivados de apalancamiento 100x, los reguladores parecen obsesionados con perseguir a una industria que ya tiene suficientes desafíos.
El mensaje es claro: antes de inventar nuevas normas, ¿por qué no hacer cumplir las que ya existen? (Dicho sea de paso, quizás así evitarían otro FTX... pero qué sabemos nosotros).
Citadel: ¿Qué es la tokenización?
La tokenización es el proceso por el cual los activos financieros reales, como las acciones o los bonos, se representan digitalmente en una cadena de bloques. Sus defensores mencionan ventajas como una liquidación más rápida, menores costes gracias a la reducción de intermediarios y la posibilidad de propiedad fraccionada, lo que permite a los pequeños inversores acceder también a activos caros.
Según datos de RWA.xyz, los activos del mundo real tokenizados (RWA) representan actualmente un valor de mercado de aproximadamente 25 000 millones de dólares. Grandes actores como BlackRock y Franklin Templeton ya operan en este mercado, junto con plataformas criptográficas como Coinbase, Robinhood y Kraken.
La SEC quiere flexibilizar las normas para la tokenización
El presidente de la SEC, Paul Atkins, se ha pronunciado públicamente a favor de la tokenización. Establece una comparación con la evolución de los formatos musicales, desde el casete al mp3, y aboga por una «excepción por innovación» para estimular el desarrollo tecnológico.
Esta evolución está en consonancia con el creciente impulso político en torno a las criptomonedas y los activos digitales. Por ejemplo, los senadores republicanos publicaron esta semana un proyecto de ley para la estructura del mercado de criptomonedas, que se basa en la Ley CLARITY, aprobada anteriormente en la Cámara de Representantes.
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Riesgos para los mercados tradicionales según Citadel
Citadel advierte de que la tokenización puede tener efectos secundarios no deseados, como la pérdida de liquidez de los mercados de valores tradicionales. También podrían surgir «nuevos fondos de liquidez inaccesibles para los inversores institucionales, como fondos de pensiones, bancos y fundaciones».
Estas preocupaciones son compartidas por otros actores del sector financiero tradicional. Por ejemplo, JPMorgan ha sido noticia esta semana con sus planes de ofrecer préstamos respaldados por bitcoines. A pesar de este cambio de rumbo de un banco que antes era escéptico con respecto a las criptomonedas, Adam Reeds, director ejecutivo de Ledn, advirtió que las instituciones tradicionales se enfrentan a grandes retos al entrar en el mercado de las criptomonedas. Piensa en el almacenamiento seguro, las fluctuaciones del valor de las garantías y la correcta liquidación de las liquidaciones.
El autocustodio de activos digitales también sigue siendo un obstáculo. Harry Donnelly, director ejecutivo de Circuit, ha desarrollado recientemente un «motor de recuperación de criptomonedas» que protege a los usuarios contra la pérdida permanente de sus tokens. Según Donnelly, este es actualmente uno de los mayores obstáculos para la adopción generalizada por parte de las instituciones.
Persiste la incertidumbre institucional
A pesar del creciente apoyo político y los avances tecnológicos, persisten las dudas entre los actores establecidos del mercado. Citadel deja claro que solo ve futuro para la tokenización si realmente mejora el mercado existente y no se limita a aprovechar las zonas grises de la normativa.
Los próximos meses serán cruciales, ahora que tanto los legisladores como los reguladores están trabajando en marcos estructurales para los valores digitales. La pregunta sigue siendo: ¿puede la tokenización convertirse en la revolución prometida en el mercado de capitales, o se quedará en una promesa tecnológica sin impacto real?
Un ejemplo de los posibles problemas es la Ley GENIUS
El 18 de julio de 2025, Donald Trump firmó la Ley GENIUS, la primera ley formal estadounidense sobre stablecoins. La ley obliga a los emisores a tener una cobertura del 100 % con activos líquidos, transparencia mensual, cumplimiento de las normas contra el blanqueo de capitales y prohíbe los intereses sobre las stablecoins reguladas. Esto marca el fin de la zona gris normativa para los dólares digitales.
Para el mercado de las criptomonedas, esto supone una clara división: las stablecoins reguladas ofrecen seguridad, mientras que las plataformas DeFi como Aave y Compound crean nuevas oportunidades de rendimiento. Los analistas incluso hablan de un posible nuevo «verano DeFi». Pero cualquier tipo de regulación conlleva nuevos problemas. Especialmente aquí, ya que casi todo en la industria de las criptomonedas no es exactamente lo que parece. Hay mucho marketing (falso).
La ley conduce a una reorganización del sector, refuerza la posición del dólar como medio de pago digital y estimula la entrada de instituciones. Con la Ley GENIUS, Estados Unidos establece un estándar mundial para las stablecoins.
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