¿Podrían los bonos de Bitcoin salvar a Estados Unidos de su crisis de deuda?

El gigante financiero se tambalea bajo una deuda récord. Mientras los economistas tradicionales se rascan la cabeza, una idea radical gana terreno: bonos respaldados por Bitcoin.

La propuesta suena a ciencia ficción financiera, pero los defensores argumentan que la descentralización podría ser el salvavidas que Washington nunca supo que necesitaba.

¿Locura o genialidad? Los puristas del oro se revuelven en sus sillas, mientras que los halcones del débito siguen imprimiendo billetes como si no hubiera un mañana. El tiempo -y el mercado- tendrán la última palabra.

Bonus: Porque cuando los bonos del Tesoro dan menos rendimiento que un meme coin, cualquier cosa parece una alternativa sensata.

¿Qué son los Bitbonds?

Matthew Pines, director ejecutivo del Bitcoin Policy Institute, propone una idea: Bitcoin Treasury Bonds, o «Bitbonds». En esencia son bonos del Estado normales, pero entonces se utiliza una parte de los ingresos para comprar Bitcoin. Ese Bitcoin se mantiene después parcialmente en una reserva estratégica y se paga parcialmente a los tenedores de bonos durante la duración del bono.

La idea es simple. Usar la subida histórica de valor de Bitcoin para hacer los bonos más atractivos para los inversores. Así aumentas la demanda de dinero estadounidense y puedes pedir prestado a un tipo de interés más bajo. En teoría, eso alivia la carga de intereses para el gobierno, sin costes adicionales para el contribuyente.

¿Por qué es necesario?

Estados Unidos se enfrenta a una enorme refinanciación de deudas que se emitieron durante la crisis del coronavirus a bajo interés. Los nuevos préstamos tienen que cerrarse ahora a tipos de interés mucho más altos, por lo que las futuras cargas de intereses se disparan.

Al mismo tiempo, es políticamente casi imposible abordar el déficit presupuestario. El nivel fiscal está en torno al límite natural del 20% del PIB, y los recortes duros en programas gubernamentales populares son electoralmente inalcanzables. Y por eso se buscan soluciones creativas.

China también juega un papel aquí. Según Pines, China puede dirigir la inflación estadounidense a través de cadenas de suministro y capacidad productiva. En un mundo donde la geopolítica tiene cada vez más influencia en la estabilidad económica, la autonomía financiera se vuelve más urgente. Una reserva propia de Bitcoin y un programa Bitbond podría ser una manera de fortalecer esa autonomía.

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Cómo funcionan los Bitbonds en la práctica

Supongamos que el gobierno estadounidense emite un bono de 1.000 millones de dólares. Normalmente, toda esa suma iría a gastos gubernamentales. Con un Bitbond, se aparta el 10% (por ejemplo, 100 millones de dólares):

La mitad (50 millones de dólares) va a una reserva estratégica de Bitcoin, gestionada por el gobierno. La otra mitad se paga durante la duración del bono en partes como Bitcoin a los inversores.

El gobierno mantiene, por tanto, parcialmente Bitcoin en su balance y estimula al mismo tiempo la demanda de bonos dando a los inversores perspectivas de rendimiento extra. Si Bitcoin sube de valor, aumenta el atractivo del bono y baja el interés que el gobierno tiene que pagar.

El efecto de los Bitbonds sería mayor que la transacción directa del mercado. Al comprar Bitcoin ella misma e incluirlo en instrumentos de deuda, el gobierno estadounidense legitima el activo. Eso reduce el riesgo de Bitcoin a los ojos de los inversores institucionales.

Y aquí está la dinámica especial. Si el gobierno anuncia que va a comprar Bitcoin de esta manera realmente de forma estructural, el precio subirá. Y como el gobierno también posee realmente Bitcoin, sube el valor de su propio balance. Eso refuerza el efecto y hace que Bitcoin sea al mismo tiempo menos arriesgado y más atractivo para los inversores.

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¿Y si Bitcoin se desploma?

Los Bitbonds están diseñados de tal manera que el inversor nunca recibe menos que con un bono del Estado normal. La parte de Bitcoin es una posible ventaja adicional. En el peor de los casos, simplemente recuperas tu inversión con interés normal. Solo si vendes antes, corres el riesgo de que el valor de mercado sea más bajo. Así, los Bitbonds siguen siendo lo suficientemente conservadores para las finanzas estatales, pero ofrecen una nueva oportunidad de rendimiento.

Pines propone una introducción por fases: empezar con un piloto, por ejemplo con un componente Bitcoin del 1%. Ver cómo reacciona el mercado. Si tiene éxito, el programa puede ampliarse. El objetivo no es derrocar el sistema, sino añadir una herramienta importante al tesoro estadounidense.

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