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El Nacimiento de Dai

Dai es una moneda estable descentralizada respaldada por garantías (stablecoin con sobrecolateralización) emitida por MakerDAO, un protocolo basado en Ethereum diseñado para mantener una proporción precisa de uno a uno con el dólar. Su vinculación con el dólar se mantiene mediante contratos inteligentes y mecanismos de liquidación, no mediante un algoritmo que ajuste la oferta. Se utiliza principalmente como un medio para prestar y tomar prestados activos cifrados sin intermediarios, creando un sistema sin licencia con transparencia y restricciones mínimas.

MakerDAO fue fundado por Rune Christensen en 2014 (algunas fuentes lo sitúan en 2015), y el acuerdo Maker, la infraestructura de la moneda estable Dai, se lanzó en diciembre de 2017. En agosto de 2024, MakerDAO pasó a llamarse Sky, y ahora es Sky quien mantiene Dai a través de la gobernanza comunitaria, en la que los titulares del token SKY (anteriormente MKR) votan sobre el colateral aceptado, las tasas y otros parámetros. El modelo Dai de MakerDAO es diferente al de otras monedas estables líderes. Primero, Dai tiene un grado de descentralización sin precedentes. Aunque monedas estables como Tether (USDT) proporcionan una criptomoneda respaldada por una reserva de activos en moneda fiduciaria gestionada por una organización central, ninguna entidad controla la emisión de Dai. En cambio, los usuarios que desean mantener Dai depositan activos basados en Ethereum en un contrato inteligente que utiliza estos activos como garantía para mantener la vinculación de Dai con el dólar.

En septiembre de 2018, la firma de capital riesgo Andreessen Horowitz invirtió 15 millones de dólares en MakerDAO mediante la compra del 6% de todos los tokens MKR. En 2019, MakerDAO vivió un conflicto interno sobre si integrarse más con el sistema financiero tradicional. Christensen quería una mayor conformidad regulatoria para permitir que activos distintos de las criptomonedas sirvieran como colateral para Dai. El conflicto provocó la salida del CTO de MakerDAO. En agosto de 2024, MakerDAO había sido utilizado por Societe Generale y Huntington Valley Bank, y había invertido en bonos del Tesoro de Estados Unidos. Ese mismo año, Sky presentó una moneda estable sucesora, USDS, que funciona en el mismo sistema y se convierte con DAI 1:1 sin comisión. DAI sigue plenamente activa, aunque varios exchanges centralizados han trasladado sus saldos a USDS. Según un comunicado de prensa de la Sky Frontier Foundation, se estimaron 611 millones de dólares en ingresos brutos para 2025 procedentes de su ecosistema, con un suministro de 21.000 millones de dólares en USDS a principios de 2026.

En segundo lugar, a diferencia de la mayoría de las monedas estables que utilizan una única moneda fiduciaria o criptomoneda como garantía, Dai puede utilizar diferentes criptomonedas como garantía: Ethereum (ETH), Basic Attention Token (BAT), USD Coin (USDC), Wrapped Bitcoin (WBTC), Compound (COMP), etc. Al principio de su creación, el protocolo Maker solo admitía Ethereum como garantía. Sin embargo, en noviembre de 2019, la tecnología se actualizó para incluir BAT y USDC, creando el sistema Dai de múltiples garantías actual. El aumento en el número de monedas hipotecadas reduce el riesgo para los usuarios y mejora la estabilidad del precio de Dai. Nuevas opciones de garantía seguirán aumentando mediante el voto de la comunidad de MakerDAO.

En tercer lugar, los titulares de tokens Dai pueden ganar intereses sobre sus Dai a través de la Tasa de Ahorro de Dai (DSR) y su token envuelto sDAI, una tasa variable fijada por la gobernanza de Sky. Aquellos que poseen MKR (el token de gobernanza nativo de MakerDAO) establecen la Tasa de Ahorro Dai (DSR) y actúan como garantes de Dai, lo que significa que sus tokens MKR pueden ser liquidados si el sistema colapsa. Esta estructura alienta a los garantes a garantizar el funcionamiento normal del sistema Dai y sus tokens de garantía.

Cómo Funciona el Token Dai

Dai es un token ERC-20 que se puede comprar en exchanges centralizados y descentralizados (DEX). El contrato de DAI en Ethereum es 0x6b175474e89094c44da98b954eedeac495271d0f, verificable en etherscan.io. Además, puedes crear y tomar prestado Dai abriendo una bóveda de garantía Maker a través del panel de espejo Oasis de MakerDAO y depositando activos basados en Ethereum como garantía. La bóveda de garantía Maker, anteriormente conocida como Posiciones de Deuda Colateralizada (CDPs) en las primeras iteraciones del acuerdo Maker, es un contrato inteligente que mantiene la garantía hasta que se devuelva el Dai prestado.

El valor de la garantía que depositas siempre debe exceder el valor del Dai que emites. Cada tipo de préstamo tiene un índice de colateralización mínimo fijo, que suele situarse en el rango del 110-200%. Por ejemplo, para recibir 100 DAI hay que bloquear 200 dólares en ETH, lo que tiene en cuenta la posible caída del valor de ETH; así, si ETH se deprecia un 25%, los 100 DAI seguirían estando respaldados de forma segura por 150 dólares en ETH. Cuando el índice de colateralización de un préstamo cae por debajo del mínimo, cualquiera puede activar la liquidación, y el protocolo vende parte del colateral mediante un mecanismo interno de subasta para pagar la deuda. Dai es uno de los activos digitales más completos en el ecosistema blockchain. Una vez prestado, se puede utilizar para aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) o juegos basados en blockchain, así como en otros lugares.

El suministro total y el circulante de DAI son de aproximadamente 4.560 millones de DAI, con una capitalización de mercado de aproximadamente 4.560 millones de dólares (según CoinMarketCap). DAI no tiene un límite máximo de suministro (∞); su oferta se ajusta dinámicamente mediante contratos inteligentes según la demanda y el colateral.

Ventajas de Estabilidad y Funciones de Seguridad para los Titulares de Dai

Dai está suavemente vinculado (o anclado) al valor del dólar estadounidense. La mayor estabilidad de precios que aporta la moneda estable Dai insta a los inversores a considerar Dai no solo como un depósito de valor estable a largo plazo, sino también como una opción viable para transacciones diarias, lo que amplía enormemente la utilidad de la tecnología blockchain y de todo el sistema de criptomonedas.

En marzo de 2020, como resultado de la volatilidad del mercado al inicio de la pandemia de COVID-19, DAI experimentó una espiral de desapalancamiento deflacionario que, en su punto máximo, hizo que cotizara hasta 1,11 dólares antes de volver a su valor previsto de 1,00 dólares. Su máximo histórico fue de 3,67 dólares el 16 de noviembre de 2021.

Como toda moneda estable, Dai conlleva riesgos que conviene tener presentes. Su precio puede desviarse temporalmente de la paridad con el dólar en momentos de alta volatilidad del mercado, como ocurrió en marzo de 2020. También existe riesgo regulatorio, ya que los cambios en las políticas sobre criptoactivos pueden afectar al protocolo y a sus usuarios. A ello se suma el riesgo técnico inherente a los contratos inteligentes y a los mecanismos de liquidación, que podrían fallar o ser explotados. Estas consideraciones no constituyen una predicción, sino factores que los usuarios deben evaluar por sí mismos.