Jonah Burian: las lecciones del ciclo cripto se aplican a la inversión en IA

El inversor de Blockchain Capital Jonah Burian declaró: las criptomonedas aceleran los ciclos de mercado, las empresas tempranas obtienen liquidez mediante tokens y se asume que el comportamiento del mercado es público, con lecciones aplicables a la inversión en IA. Los resultados enormes son contagiosos y desencadenan FOMO; después de que Bitcoin se convirtiera en un activo de un billón de dólares, Ethereum y Solana demostraron que son posibles resultados más significativos, lo que llevó al auge del trading de alt-L1, con los VC tratando las nuevas L1 como financiación de lotería. De manera similar, OpenAI y Anthropic avanzan hacia la escala del billón de dólares, y cada nuevo laboratorio se valora como una lotería. Las L1 se financiaron con valoraciones de miles de millones de dólares basadas en white papers y equipos fundadores, mientras que los nuevos laboratorios recaudan miles de millones basándose en artículos de investigación y equipos captados de OpenAI, Anthropic o Google DeepMind. Después de que el dinero caliente inunda el mercado, siempre surgen especuladores de capital rápidos; las criptomonedas han experimentado operaciones como tokens como productos, alta FDV con baja circulación, y una dinámica similar se está desarrollando en la IA, pero los precios de la IA se forman en mercados secundarios semilíquidos opacos, a diferencia de las criptomonedas que cotizan públicamente. El espacio blockchain ha pasado de la escasez a la abundancia, convirtiéndose en una commodity, con las aplicaciones capturando la mayor parte del valor. En la IA, los modelos pueden convertirse en commodities, con el valor desplazándose aguas arriba y aguas abajo, mientras las aplicaciones y la capa de hardware obtienen ganancias, y la capa de modelos queda exprimida. Durante la fase de frenesí, el capital financiero financia en exceso la infraestructura, y los nuevos laboratorios apuestan a que solo es razonable asumir retornos de I+D a gran escala, con la historia de las criptomonedas y las alt-L1 justificando escepticismo a menos que llegue la AGI.