Sage Road Research: las acciones de las empresas de IA caen un 20% desde su máximo de junio

La institución de investigación Sage Road Research publicó un resumen ejecutivo de "The AI Trade", en el que señala que desde principios de este año, el Magnificent Seven ha tenido un rendimiento inferior al índice Russell 3000 en aproximadamente 8 puntos porcentuales y al MSCI ACWI en casi 9 puntos porcentuales. En julio, el índice de volatilidad CBOE NDX en relación con el VIX alcanzó su punto más alto desde la burbuja de internet y, tras entrar en corrección, el índice Nasdaq registró un rebote del 5% en cuatro días. Hasta el momento de redactar el informe, los precios de las acciones de las empresas de IA han caído un 20% desde sus máximos de 52 semanas en junio. Las empresas luchan por lograr retornos de inversión en medio del aumento de los costes de la IA, con Uber, Amazon, Meta y Walmart implementando restricciones al uso de IA por parte de sus empleados. La homogeneización de los modelos limita el poder de fijación de precios, y los modelos de código abierto chinos se han convertido en una alternativa barata a OpenAI y Anthropic. El gasto de capital en IA ha superado las expectativas, con el consenso para 2026 elevándose desde 527.000 millones de dólares a finales de 2025 hasta unos 800.000 millones a mediados de año. Se espera que el gasto de capital de los proveedores de nube hiperscalables en 2027 represente el 3% del PIB de Estados Unidos, más del doble del máximo del 1,2% durante la construcción de fibra de telecomunicaciones a finales de la década de 1990. Allianz Research calcula que existe una brecha de crecimiento de casi el 46% entre la inversión en IA y las ventas, peor que el 32% durante la burbuja de las telecomunicaciones de 2001. Hasta junio, los proveedores de nube hiperscalables y entidades relacionadas como Nvidia emitieron 225.000 millones de dólares en bonos, un aumento interanual del 973,7%. Los pasivos fuera de balance de los gigantes tecnológicos se han multiplicado por ocho en cuatro años hasta alcanzar 1,65 billones de dólares.