$10,000 en SOXL se convirtieron en $131,000 en 13 meses, pero casi nadie lo conservó.

Por Michael Williams, 247wallst

Diez mil dólares en acciones de Direxion Daily Semiconductor Bull 3X (NYSEARCA:SOXL) el 27 de mayo de 2025 valían aproximadamente $131,000 trece meses después, y casi nadie que conozcas realmente las mantuvo durante todo ese tiempo. Esa es la ironía y el problema. El fondo cerró a $225.79 el 26 de mayo de 2026 frente a un precio inicial de $17.24 el 27 de mayo de 2025, una ganancia del 1,209.99% en el período exacto de un año que han estado citando los titulares. La cifra en lo que va del año es casi igual de grande. SOXL abrió 2026 a $47.24 y ha subido un 377.96% hasta el 26 de mayo. La mayor parte de eso ocurrió en algunos períodos violentos, incluyendo un solo día de negociación el 26 de mayo que valió un 18.49% y una semana del 48.65% que llegó después de meses de pérdidas.
 

Si lo tuviste durante el período de fluctuación, eres un héroe en tu chat grupal. Si vendiste en marzo, como hicieron muchos, observaste la economía desde fuera. La pregunta interesante es qué la originó y si alguna de esas condiciones se mantiene.

La aritmética, honestamente

SOXL es un ETF apalancado diariamente 3x que replica el índice ICE Semiconductor, la misma cesta que replica el ETF iShares Semiconductor (NASDAQ:SOXX) sin apalancamiento. Por lo tanto, la prueba más clara es la comparación directa. SOXX obtuvo una rentabilidad del 174,11% en el mismo período del 27 al 26 de mayo de 2026. Tres veces 174 es 522, no 1210. La diferencia, de aproximadamente 688 puntos porcentuales, es donde reside la clave. Ese delta refleja el efecto compuesto de la exposición diaria 3x dentro de un tipo particular de acción del precio, y cuando la acción del precio deja de cooperar, funciona en la dirección opuesta con el mismo entusiasmo.

Una inversión de 10 000 dólares en SOXL el 27 de mayo de 2025 equivaldría a aproximadamente 131 000 dólares. La misma inversión de 10 000 dólares en SOXX equivaldría a unos 27 400 dólares. Ambas cifras son excepcionales. Solo una de ellas es lo suficientemente alta como para que alguien renuncie a su trabajo, y solo una de ellas podría haber sido fácilmente de 2000 dólares si la trayectoria hubiera sido diferente.

Por qué funcionó el apalancamiento esta vez.

Para que esta racha se desarrollara como lo hizo, tuvieron que darse tres circunstancias a la vez, y así fue. La primera es la más obvia. La demanda de semiconductores siguió aumentando gracias al gasto de capital en IA. NVIDIA (NASDAQ:NVDA) ha estado indicando a los inversores que el gasto de capital en IA se multiplicará por tres o cuatro para finales de la década, y los pedidos de los hiperescaladores lo confirmaron durante 2025 y hasta 2026. Los beneficios de las empresas con mayor peso en la cesta de SOXL siguieron superando las expectativas y elevando sus previsiones. Esa es la historia de SOXX. Es una historia real.

El segundo factor es la volatilidad, que es la razón principal por la que un fondo apalancado puede generar un rendimiento del 1210% sobre un activo subyacente que obtuvo un rendimiento del 174%. El VIX promedió 18,18 durante los últimos doce meses y se sitúa en 16,59 hoy, el percentil 34,6 de las lecturas recientes. Los ETF apalancados detestan la volatilidad brusca y prefieren los movimientos direccionales sostenidos en entornos de baja volatilidad. La mayor parte de este período de doce meses se caracterizó por el segundo factor. Hubo una perturbación violenta, un pico del VIX de 31,05 el 27 de marzo de 2026, con lecturas elevadas desde principios de marzo hasta el 7 de abril, momento en el que se produjo la caída y muchos inversores capitularon. Las siete semanas siguientes ofrecieron la mejor configuración posible para una exposición diaria de 3x, con un descenso constante desde 25,78 el 7 de abril hasta 16,59, mientras que los semirremolques se dispararon en el otro lado.

En tercer lugar, el repunte desde el mínimo de marzo fue enorme en términos porcentuales debido a la baja base. SOXL estaba en $128.32 el 24 de abril y en $225.79 el 26 de mayo, un movimiento del 75.96% en un mes. La comunidad de Moomoo señaló que la ganancia mensual de SOXL en abril, de aproximadamente el 165%, fue el mejor mes desde su creación, impulsado por un 38% en abril para el Índice de Semiconductores PHLX, un nivel no visto desde febrero de 2000. Un fondo 3x que se recupera de una caída profunda generará cifras porcentuales desproporcionadas en su recuperación sin volver a alcanzar su antiguo máximo en términos de dólares. $100 invertidos en SOXL hace 15 años ahora valen alrededor de $22,838, un rendimiento anual promedio del 44.22%, y se pueden incluir varios ciclos de devastación total dentro de ese camino.
 

Quién era realmente el tonto

Casi todos, brevemente. El sentimiento en Reddit pasó de una puntuación de 18 (muy bajista) en la mañana del 8 de mayo a 88 (muy alcista) esa misma tarde, la misma semana que el pico de actividad más grande en el conjunto de datos, con 588 votos positivos y 90 comentarios en una sola ventana de wallstreetbets el 8 de mayo a las 6 p. m. ET. Una publicación bajista ampliamente difundida titulada "Jr. Burry SOXL corto" apareció la misma semana en que el fondo procedió a hacer lo que hizo. Un usuario de Moomoo, citado en agregaciones de noticias, publicó "Sigo vendiendo... ¡pero sigue subiendo! 😢 ¿Es demasiado pronto?", que es toda la experiencia minorista de este repunte en una frase.

Los mercados de opciones presentan una situación similar. El interés abierto se situó entre 1 y 1,2 millones de contratos durante abril y mayo, con una alta concentración de opciones de venta (65,77%) el 15 de mayo y del 59,75% el 12 de mayo. Los inversores se cubrieron o vendieron en corto aprovechando el movimiento, que continuó.

¿Qué tiene que seguir siendo cierto para que esto continúe?

La visión a futuro que se presenta aquí es una lista de verificación. Para que SOXL siga funcionando como hasta ahora, tres cosas deben permanecer en su lugar, y usted puede monitorear las tres desde su teléfono.

En primer lugar, el ciclo de inversión en IA debe seguir absorbiendo la oferta. El indicador más sencillo es la inversión en IA guiada por las empresas de hiperescala en sus informes trimestrales y la trayectoria de los ingresos de los centros de datos en las principales participaciones de la cartera. En su programa del 26 de mayo de 2026, Jim Cramer destacó a Micron como el repunte más notable del día y preguntó si NVIDIA se había convertido en una empresa de crecimiento compuesto, una pregunta pertinente, pero un error al asumir que la respuesta es afirmativa para siempre.

En segundo lugar, la volatilidad debe mantenerse bajo control. Con el VIX en 16,59 y con tendencia a la baja, las probabilidades de apalancamiento son favorables hoy. Cualquier repunte sostenido por encima de los 20 puntos, como el que se dio desde principios de marzo hasta principios de abril, provocará que el mismo interés compuesto diario que generó un 1210 % comience a disminuir su cuenta en semanas sin variación. Preste atención al VIX, no al S&P.

En tercer lugar, el precio ahora es el precio. SOXL cerró a $225.79 el 26 de mayo, después de haber comenzado el año en $47.24. El mismo movimiento mensual del 75% que elevó el fondo de $128 a $225 llevaría a un inversor que comprara hoy a algo cercano a los $400, y requeriría la misma combinación de baja volatilidad y fortaleza unidireccional de los semiconductores para lograrlo. El propio artículo de 24/7 Wall St. del 7 de mayo señaló al fondo como "un instrumento táctico para operadores activos debido a la disminución de la volatilidad y el riesgo bajista simétrico, lo que lo hace inadecuado para inversores a largo plazo", y ese enfoque no ha cambiado solo porque el gráfico se vea diferente.

La interpretación honesta es que la cifra del 1210% es real, el mecanismo que la produjo depende del régimen y este aún coopera. Si el VIX vuelve a subir a los 20 y se mantiene ahí, o si una sola mala señal del componente más importante de la cesta desmiente la historia de la inversión en IA, la misma estructura diaria de 3x que generó la captura de pantalla hará retroceder el proyector. Ese es el indicador. Ese es el contrato. Cualquiera que diga lo contrario está engañando al espectador.