La singular apuesta de Robinhood, más ligera gracias a su brillante fundador.

Título original del artículo: "Robinhood hace una apuesta inusual: más ligero con su ingenioso fundador"

Autor del artículo original: Eric, Foresight News

Los exchanges descentralizados (DEX) han sido, sin duda, uno de los temas más candentes de los últimos meses, con proyectos destacados que han demostrado su potencial tras el éxito de HyperLiquid. HyperLiquid brilló con luz propia gracias a la destreza operativa de su equipo, sin financiación alguna, mientras que Aster se benefició del éxito de Binance, aprovechando la influencia de la plataforma para captar rápidamente cuota de mercado. Por su parte, Lighter optó por invertir capital.

La revista 《Fortune》 informó el 11 de noviembre sobre la última ronda de financiación de Lighter, de 68 millones de dólares, con una formidable lista de inversores que incluía a Founders Fund, Ribbit Capital y Haun Ventures, así como la casi no inversora pero famosa en las redes sociales Robinhood, que no pudo resistirse a votar con sus pies.

Además de la financiación, el informe también nos reveló la historia desconocida que hay detrás de Lighter.

Del trading a la IA y de vuelta al trading

Vladimir Novakovski, fundador de Lighter, nos demostró una gran verdad: incluso los genios necesitan centrarse en su campo de especialización. A diferencia de muchos emprendedores que pasaron de la industria Web3 a la IA, Vlad optó por el camino inverso.

Tras emigrar de Rusia a Estados Unidos a una edad temprana, Vlad fue seleccionado para el equipo nacional estadounidense que participó en las Olimpiadas Internacionales de Informática y Física, cuando muchos aún memorizaban las soluciones de fórmulas cuadráticas. A los 16 años, Vlad ingresó en la Universidad de Harvard y se graduó tres años después, a los 18. Fue invitado personalmente por Ken Griffin, director ejecutivo de Citadel, uno de los fondos de cobertura y creadores de mercado más grandes del mundo.

Tras casi 15 años de experiencia como ingeniero y operador bursátil, en 2017 Vlad cofundó la plataforma de redes sociales con IA Lunchclub con Scott Wu, quien había trabajado en la firma de inversión Addepar.

Lunchclub recaudó cerca de 30 millones de dólares en financiación y, al comienzo de la pandemia, su producto atrajo a un gran número de usuarios deseosos de conocer gente nueva. Sin embargo, para 2022, el crecimiento comenzó a estancarse. «Teníamos tres opciones en ese momento: una era trabajar duro para que fuera rentable, pero a pequeña escala; la segunda era encontrar la manera de desarrollarlo desde su estado actual hasta convertirlo en una plataforma similar a TikTok o Snapchat, pero parecía poco práctico», dijo Vald. «La tercera opción: dar un giro y dedicarnos a lo que realmente nos interesa».

Este año, los dos fundadores tomaron caminos separados. Wu dejó Lunchclub para fundar Cognition, una empresa de programación de IA valorada actualmente en más de mil millones de dólares. Vlad, que permaneció en Lunchclub, decidió liderar la transformación de la compañía, aprovechando su experiencia en el sector financiero. Tras la transformación, Lunchclub se convirtió en Lighter, y Vlad conservó al 80 % del equipo original. En 2024, Lighter cerró una ronda de financiación de 21 millones de dólares, liderada por Haun Ventures y Craft Ventures, con la participación de Dragonfly y Robot Ventures, si bien esta ronda no se hizo pública en aquel momento.

De hecho, Lighter no se planteó inicialmente como un DEX para perpetradores. Lanzado en Arbitrum a finales de 2022, Lighter inició su transformación en un DEX para perpetradores en 2023 y comenzó a desarrollar su propio ZK Rollup, con el lanzamiento oficial de la red principal apenas en octubre de este año. Sin embargo, en poco más de un mes desde su lanzamiento, Lighter se ha convertido en el cuarto L2 más grande en términos de TVL, solo por detrás de Arbitrum One, Base y OP Mainnet. Incluso el mismísimo Blue Fox se maravilló de que un L2 personalizado superara a un L2 de propósito general.

¿Qué tipo de ZK L2 es más ligero?

En una época en la que OP Rollup dominaba el mercado, muchos expertos visionarios del sector señalaron que "ZK es el objetivo final". Hoy, desde Brevis hasta ZKsync Airbender, por fin comprendemos el significado de esta frase y, obviamente, Vald ya lo había previsto todo.

Como fundador con experiencia tanto en ingeniería como en comercio, L2, la empresa que lanzó Vald, está prácticamente hecha a medida para DEX.

En resumen, Lighter ha integrado toda la lógica principal, como el emparejamiento, la compensación y el control de riesgos, en un circuito SNARK personalizado y ancla el estado final a la capa 1 de Ethereum. En otras palabras, el diseño de la capa 2 de Lighter incorpora la lógica de intercambio en un circuito ZKP, y todo el diseño se centra en cómo ejecutar y validar transacciones más rápidamente. Incluso el secuenciador de Lighter solo tiene permisos de ordenación, con la lógica de emparejamiento integrada en el circuito, lo que le impide anticiparse a las órdenes o intercalarlas.

Lighter ha denominado a esta arquitectura «Lighter Core», que se describe en la documentación de la siguiente manera: «La escalabilidad de Lighter Core se beneficia de su motor de pruebas de reciente desarrollo, diseñado específicamente desde cero para cargas de trabajo propias de los exchanges. Este motor aprovecha nuevos algoritmos y estructuras de datos optimizadas para generar de forma eficiente pruebas de operaciones de intercambio. Todas las operaciones de intercambio se ejecutan de forma determinista mediante transacciones firmadas por el usuario. Un lote de dichas transacciones genera un nuevo estado posterior a la ejecución y una prueba criptográfica concisa».

En el artículo «ZKsync, elogiado por Vitalik, podría estar subestimado», el autor explica las ventajas de ZK en términos de verificación. En teoría, cuando las transacciones se verifican con ZKP, se alcanza la finalidad y el envío a la cadena L1 de Ethereum se convierte en una cuestión de «proceso». Lighter ha aumentado la complejidad del proceso de prueba para generar pruebas más sencillas, pero ha optimizado la velocidad de las transacciones.

Además, las transacciones sin comisiones de Lighter para usuarios minoristas han sido un tema ampliamente debatido en el mercado. Lighter no explicó específicamente por qué no se cobran comisiones, pero, a partir del diseño de su mecanismo y la inversión de Robinhood, podemos inferir aproximadamente las razones.

Según la documentación de Lighter, el protocolo no cobra comisiones a los inversores minoristas, pero la latencia para las órdenes de mercado y las órdenes límite es de 300 y 200 milisegundos, respectivamente. Para las cuentas avanzadas dirigidas a creadores de mercado y operadores de alta frecuencia, se cobra una comisión del 0,002 % para las órdenes límite y del 0,02 % para las órdenes de mercado, con latencias de 0 y 150 milisegundos, respectivamente. El autor especula que implementar un diseño sin comisiones pero con alta latencia para inversores minoristas con menor sensibilidad al precio podría ser similar al mecanismo de Pago por Flujo de Órdenes (PFOF) de Robinhood, mientras que las comisiones cobradas a las cuentas avanzadas equivalen a la comisión que Robinhood cobra a los creadores de mercado.

Por lo tanto, dado el gran interés de los inversores minoristas por operar y la rentabilidad de las operaciones de alta frecuencia realizadas por cuentas avanzadas, Lighter solo necesita cobrar comisiones a estas últimas. Este enfoque permite a Lighter ofrecer una mejor experiencia de usuario y, además, recaudar comisiones sustanciales de los creadores de mercado. Este modelo mutuamente beneficioso, a medida que el volumen de transacciones sigue creciendo, ha reducido significativamente las comisiones por gas.

Cabe mencionar que Lighter se encuentra en su segunda temporada, con políticas de distribución de puntos tanto para inversores minoristas como para creadores de mercado. Los inversores minoristas reciben un total de 200 000 puntos semanales, distribuidos cada viernes según su volumen de operaciones, posiciones abiertas, ganancias y otros factores. Dado que el informe de Fortune también menciona la financiación mediante tokens de capital, es muy probable que los puntos de Lighter sean un factor importante en futuros airdrops.

Ni siquiera los genios pueden hacerlo todo.

Ingresar a Harvard a los 16 años, completar todos los cursos en 3 años, ser reclutado personalmente por el CEO de Citadel: este tipo de experiencias ni siquiera un escritor sensacionalista se atrevería a inventar, pero le sucedieron al fundador de Lighter, Vladimir Novakovski. Sin embargo, incluso alguien tan formidable como Vlad se enfrentó a la derrota en el ámbito del emprendimiento social en inteligencia artificial.

Gracias a su talento para la ingeniería y las operaciones comerciales, Vlad impulsó la entrada de Lighter en el sector Web3, atrayendo a un grupo de inversores con ánimo de lucro. Joey Krug, socio de Founders Fund, afirmó que Vlad y su equipo controlaban entre el 85 % y el 90 % del poder de decisión en las inversiones.

Según datos de DefiLlama, el volumen de transacciones de Lighter se ha disparado hasta alcanzar la primera posición, aunque, debido a la ausencia de comisiones, no podemos descartar la presencia de cazadores de airdrops. Sin embargo, lo intrigante es que el enfrentamiento final con el DEX responsable, que se creía concluido por HyperLiquid, podría estar apenas comenzando.