La verdad tras las rondas de financiación de KOL: Un experimento de riqueza secuestrado por el tráfico.

Autora: Viee, colaboradora principal de Biteye

*El texto completo tiene aproximadamente 4800 palabras y el tiempo estimado de lectura es de 12 minutos.

Hubo un tiempo en que las reglas del mercado primario eran relativamente claras: los fondos de capital riesgo aportaban el dinero, los líderes de opinión clave expresaban sus opiniones y los inversores minoristas proporcionaban liquidez.

Pero hoy en día, este sistema parece estar fallando.

El respaldo de capital riesgo ya no es la panacea; los equipos de proyecto están empezando a replantearse las reglas del juego en torno a la influencia. Y los líderes de opinión clave (KOL) ya no son meros generadores de tráfico. Tienen el control, entran de lleno en el juego e incluso pueden determinar el éxito o el fracaso de un proyecto.

En cierta medida, la ronda KOL es un método de distribución de tokens que surgió bajo la premisa de que "la influencia es primordial" tras la retirada de los fondos de capital riesgo y el silencio de los inversores minoristas. En los últimos 7 días, las estadísticas de XHunt muestran que se publicaron 3860 tuits que mencionaban "KOL" en la comunidad cripto, frente a 3078 que mencionaban "VC". Una batalla encubierta por la influencia ha comenzado silenciosamente.

Este artículo no profundiza en grandes teorías; simplemente cuenta las historias reales detrás del boom de los KOL: de dónde viene, quién se ríe, quién llora, quién cuenta su dinero entre bastidores y quién sufre de insomnio en plena noche.

¿Cómo fueron ascendiendo gradualmente los KOL al centro de la escena?

Volvamos a finales de 2022.

Ha llegado el invierno del capital riesgo en criptomonedas. Las valoraciones del mercado primario están infladas, los ciclos de salida se alargan y el mercado secundario tiene dificultades para absorber nuevas inversiones. Las grandes instituciones se muestran reticentes a invertir, mientras que los proyectos más pequeños luchan por conseguir financiación.

Mientras tanto, los inversores minoristas han regresado discretamente. Blast, ZKsync, Friend.tech... cada aumento de liquidez es una señal del regreso de los inversores minoristas.

Lo que más fácilmente influye en estas personas no son los informes de investigación institucionales, sino los KOL que parecen "expertos" pero que en realidad están "vendiendo productos".

El equipo del proyecto también se dio cuenta de que, si bien los inversores de capital riesgo quizás no puedan ayudarme a salir de mi nicho, los KOL sí. En lugar de gastar dinero en publicidad, es mejor poner recursos de bajo coste en manos de los KOL y dejar que ellos se encarguen de la promoción y generen expectación.

Así nació una nueva forma de jugar:

• El equipo del proyecto otorga a los KOL líneas de crédito a precios que a veces son inferiores a los ofrecidos por los inversores de capital riesgo;
• Los KOL promocionaban agresivamente sus servicios frente a TGE, creando FOMO (miedo a perderse algo).
• En el momento en que se desbloqueó, el tráfico se disparó y los KOL cobraron y se marcharon.

La ronda de financiación de los KOL llegó de repente. Se podría decir que es un "fondo de capital privado con una misión". Precio bajo, desembolso rápido e incluso una "cláusula de retorno garantizado".

El equipo del proyecto tenía un plan claro: entregar los tokens a personas con seguidores e influencia, y una vez que los tokens se coticen en la lista, estas personas atraerán de forma natural a quienes impulsen el precio.

Los KOL también lo consideraron un buen negocio: conseguir las monedas a bajo precio, generar tráfico y desbloquear una parte en el lanzamiento para venderla; parecía una forma segura de ganar dinero.

Pero, ¿es realmente así?

La verdad detrás del boom de los KOL: Algunos se hacen ricos de la noche a la mañana, otros se arruinan.

Flujos de ingresos de KOL en ambos extremos

El rendimiento en términos de pérdidas y ganancias de las rondas de financiación con KOL varía considerablemente dependiendo del proyecto y del entorno de mercado.

En un mercado alcista, la inversión impulsada por los KOL (líderes de opinión clave) suele considerarse una situación beneficiosa para todos: los proyectos consiguen financiación, los KOL se posicionan a precios bajos con antelación y los inversores minoristas pueden obtener beneficios siguiendo la tendencia alcista. Sin embargo, en un mercado bajista, la situación cambia por completo.

Con la disminución de la liquidez, es común que las acciones se desplomen inmediatamente después de su salida a bolsa, y los KOL, al no poder vender sus tokens a tiempo debido a los periodos de bloqueo, son propensos a sufrir pérdidas significativas. El KOL @realChainDoctor admitió haber invertido en más de diez rondas de financiación de KOL el año pasado, ninguna de las cuales fue rentable, y algunas ni siquiera emitieron tokens. Pang Jiaozhu @kiki520_eth cree que las rondas de financiación de KOL presentan ciertas deficiencias sistémicas, como la posibilidad de no recibir tokens, el aumento del precio del token o incluso cambios en las reglas.

El reconocido KOL @jason_chen998 afirmó que sus inversiones más rentables fueron en Aster y Mira. Consiguió inversiones a precios bajos cuando el mercado estaba a la baja y no había interés, y los equipos de proyecto eran confiables. También mencionó que TGE (Tencent's Investing in the Global Market) coincidió con un mercado alcista. Por lo tanto, la clave para ganar dinero en las rondas de financiación de KOL es comprar durante los mercados bajistas y aprovechar las conexiones para asegurar proyectos. Sin embargo, también admitió que la mayoría de las rondas de financiación de KOL son, esencialmente, inversiones de alto rendimiento. Si tienes suerte, podrías obtener algún retorno; si no, terminas pagando para trabajar en el proyecto, bajo la presión del equipo para crear contenido, con tus tokens retenidos y sin poder desbloquearlos, lo que en última instancia conlleva resultados desagradables.

Revisamos algunas rondas de financiación recientes lideradas por líderes de opinión clave (KOL) para proyectos, y algunos proyectos sí generaron altos rendimientos, por ejemplo:

Aster: Cuando el precio superó los 1,79 $, la ronda de KOL registró un beneficio máximo no realizado de más de 70 veces. Si solo se considera el 30 % desbloqueado en la apertura, el beneficio sería de 21 veces, lo que equivale a un beneficio de 1,05 millones de USDT para una inversión inicial de 50 000 USDT.

Holoworld AI: Lookonchain detectó la dirección en cadena 0x3723, sospechosa de pertenecer a un inversor KOL, quien recibió aproximadamente 10,24 millones de tokens HOLO en septiembre a un costo de tan solo $0,088. Posteriormente, los vendió a un precio promedio de alrededor de $0,6, acumulando más de 4,71 millones de USDT en efectivo, con una tasa de retorno en una sola ronda de más del 444%, obteniendo una ganancia neta de más de 4 millones de USDT.

WalletConnect: Después de que se desbloquearon los tokens, los inversores de la ICO y de la ronda KOL solo recibieron un retorno de aproximadamente 1,5x.

Sin embargo, ha habido muchos casos en los que los precios de los proyectos financiados por KOL se han desplomado tras su lanzamiento, o en los que los proveedores del proyecto han tenido problemas.

Un ejemplo paradigmático es SatoshiVM a principios de 2024. El token del proyecto, $SAVM, alcanzó inicialmente un precio superior a los 11 dólares gracias a una intensa promoción por parte de líderes de opinión clave (KOL), pero pronto se supo que estos estaban vendiendo sus tokens en el punto álgido, lo que desencadenó una crisis de confianza y provocó que el proyecto se desvaneciera gradualmente. Es probable que los KOL y los inversores minoristas que no vendieron no obtuvieran beneficios, y $SAVM ha caído hasta aproximadamente 0,075 dólares.

Otro ejemplo es ZKasino. Tras la participación de influencers en la recaudación de fondos y la promoción, el equipo del proyecto cambió unilateralmente las reglas y se apropió de los activos una vez que los usuarios completaron el bloqueo. En este caso, los influencers que participaron en la recaudación de fondos y la promoción fueron condenados por sus seguidores como cómplices, sufriendo no solo pérdidas económicas, sino también una enorme presión pública.

Eclipse, que lanzó su token hace unos meses, presumió de una valoración de 600 millones de dólares en su ronda de financiación KOL y de 1.000 millones de dólares en su ronda Serie A. Sin embargo, su capitalización de mercado real tras el lanzamiento fue de tan solo unos 380 millones de dólares, muy inferior a la valoración de 600 millones que se rumoreaba. El analista de inversiones KOL @_FORAB afirmó que parte de la asignación de Eclipse para la ronda KOL se distribuyó entre los medios de comunicación y la comunidad, y que finalmente ni siquiera llegó a cotizar en los futuros de Binance.

En respuesta, el conocido influencer @yuyue_chris tuiteó que el verdadero problema con los esquemas de inversión basados en influencers no es perder dinero, sino que los organizadores e intermediarios del proyecto utilizan estos esquemas bajo la apariencia de promoción para atraer a la gente y que se hagan cargo de sus inversiones, haciendo que los influencers usen a sus seguidores para recuperar su capital. Este tipo de esquema, que se aprovecha de conocidos, es sumamente irresponsable.

Detrás de los beneficios: Un juego triangular entre proyectos, líderes de opinión clave e inversores minoristas

Como se mencionó anteriormente, la ronda de inversión de los KOL refleja un cambio en la estructura de poder de todo el mercado primario.

En el pasado, los promotores de proyectos dependían de los inversores de capital riesgo para obtener financiación, y estos utilizaban su influencia para seleccionar los proyectos. Ahora, han descubierto que los líderes de opinión clave (KOL) son más económicos, rápidos y eficaces a la hora de generar expectación.

Los inversores de capital riesgo están descontentos: invirtieron millones de dólares, solo para que un grupo de usuarios de Twitter entrara a un precio bajo y tuviera incluso más influencia que ellos... por lo que algunos inversores de capital riesgo están optando por "salir".

Los inversores minoristas están aún más molestos: compraron tokens en el mercado secundario que se estaban vendiendo después de ser desbloqueados por los KOL, y el día de la cotización vieron a los KOL promocionando los tokens, pero en realidad, los estaban vendiendo a toda costa.

Es posible que el equipo del proyecto tampoco esté contento: porque la euforia de los KOL es principalmente un comportamiento a corto plazo, y el volumen, la liquidez y el alto precio de apertura el día del lanzamiento no representan la tendencia a largo plazo del proyecto.

De este modo, se formó una tensa relación triangular en el escenario de los KOL.

• Los KOL están haciendo cálculos: ¿Cómo pueden salir de la inversión de dinero y reputación de forma segura?
• El equipo del proyecto se pregunta: ¿Será suficiente la cantidad asignada para generar el interés y el crecimiento esperados?
• Los inversores minoristas se preguntan: ¿Es el copy trading una oportunidad o una trampa?

Los intereses de estas tres partes son como tres fuerzas que actúan en direcciones opuestas, atrayéndose mutuamente. A menos que el proyecto en sí sea lo suficientemente sólido como para mantener unidas estas tres fuerzas como un imán, cualquier presión excesiva por parte de cualquiera de ellas podría provocar el colapso total del triángulo.

El "intermediario" que no puedes ignorar: la Agencia

En la ronda de KOL, los equipos de proyecto a menudo no se conectan directamente con los KOL, sino que los distribuyen y gestionan a través de agencias externas.

Son los responsables de la asignación de recursos en este ámbito. Ayudan a los equipos de proyecto a definir las condiciones de las rondas con líderes de opinión clave (precio, cuota, desbloqueo); seleccionan e invitan a los líderes de opinión clave adecuados; supervisan el progreso y garantizan la entrega del contenido. Algunas agencias de confianza también diseñan mecanismos como garantías de retorno, recompensas promocionales o reembolsos del capital para ayudar a los líderes de opinión clave a reducir el riesgo.

Son los intermediarios en todo el sistema de rondas de financiación para KOL, controlando tanto el tráfico como los recursos. Por lo tanto, si eres un KOL recién establecido y quieres participar en una ronda de financiación, lo primero que debes hacer no es encontrar proyectos, sino la agencia adecuada.

Es posible que haya oído hablar de las siguientes agencias:

• LFG Labs (@dubailfg): Fundada por @snow949494 (clasificada en el puesto 134 en la búsqueda en chino de XHunt), se centra en China, Japón, Corea del Sur y Oriente Medio, conectando principalmente con proyectos destacados y especializándose en la integración de recursos KOL, difusión de contenido y rondas de financiación KOL.
• JE Labs (@JELabs2024): Fundada en 2024 por @0xEvieYang (clasificada en el puesto 244 en XHunt Chinese), la empresa se dedica principalmente a crear marcas y comunidades para programas de alto potencial en etapa inicial, conectarlos con audiencias chinas y ayudar a que los programas crezcan de 0 a N.
• BlockFocus (@BlockFocus11): Su fundador, "Ergou" @CryptoErgou (puesto 469 en los foros chinos de XHunt), fue uno de los pioneros en el mundo de habla china en desarrollar el modelo de agencia. BlockFocus se centra en la acumulación de valor del proyecto y en la operación a largo plazo.
• Shard (@ShardDXB): Fundada por @ciaobelindazhou (puesto 784 en el foro chino de XHunt), es una agencia de marketing incubada por un fondo de inversión en criptomonedas. Se centra en ofrecer narrativas estratégicas y servicios de crecimiento global para proyectos de infraestructura Web3, abarcando mercados clave en varios idiomas, incluyendo chino, inglés, coreano, japonés y ruso.
• XDO está liderado por @mscryptojiayi (puesto 213 en XHunt Chinese), un inversor principal con años de experiencia en el mercado y trayectoria en grandes empresas. Prefiere trabajar en pocos proyectos, pero de alta calidad, encargándose de todo, desde el diseño del mecanismo y la consultoría estratégica hasta la definición de la narrativa de mercado y su ejecución.
• Mango Labs (@MangoLabs_): Fundada por @dov_wo (puesto 112 en XHunt Chinese), se centra en el marketing y la colocación de KOL en el mundo de habla china, proporcionando una gama completa de servicios para proyectos, desde la creación de narrativas hasta la gestión de la comunidad.
• Cipher Dance (@Cipher_Dance): El fundador @Jeffmindfulness (XHunt Chinese ranking 2178) se centra en el marketing de contenidos en la etapa Pre-TGE y es bueno amplificando las narrativas de los proyectos de forma creativa y colocando KOL multilingües.
• 4XLabs: "Consultores de estrategia + Matriz de KOL", que ayudan a proyectos globales a alcanzar un crecimiento de 0 a 1 en el mercado chino. Entre los miembros del equipo se encuentran @jason_chen998 (Puesto 34 en el ranking chino de XHunt); @Bitwux (Puesto 24 en el ranking chino de XHunt); @Phyrex_Ni (Puesto 8 en el ranking chino de XHunt); y @KuiGas (Puesto 31 en el ranking chino de XHunt).

¿Cómo captar la atención de los propietarios/agencias del proyecto?

Por lo general, el equipo del proyecto o la agencia asignará una cuota en función de las métricas de influencia del KOL (como el número de seguidores, la popularidad de los tweets anteriores, etc.) y especificará los requisitos de producción y desbloqueo del contenido.

Para conseguir oportunidades de financiación de KOL, la clave está en mejorar el "contenido + datos" y construir una marca personal de confianza.

• Proporcionamos contenido profesional de forma continua: Insistimos en publicar contenido valioso como análisis de mercado, información sobre datos en cadena y evaluaciones de proyectos.
• Participa activamente en Twitter: interactúa con las partes interesadas del proyecto y otros líderes de opinión clave, participa en sesiones de preguntas y respuestas, transmisiones en vivo y debates en Twitter para aumentar la actividad del sector.
• Optimiza tu contenido con herramientas: Utiliza herramientas de análisis para mejorar la visibilidad de tu cuenta. Por ejemplo, usa @xhunt_ai para ver el ranking de influencia, el modelo de capacidades y el número de seguidores de tu cuenta, lo que te permitirá realizar ajustes precisos en la producción de contenido. XHunt también ha lanzado un sistema de puntuación como el "Índice de Alma", que se ha convertido en una referencia importante para muchos proyectos y agencias a la hora de evaluar a los KOL (líderes de opinión clave).
• Establece conexiones a través de múltiples canales: Además de la promoción online, también puedes participar en eventos del sector o hackatones presenciales para conocer a socios de proyectos.

¿Cómo seleccionan los KOL los proyectos?

Las rondas de financiación de KOL no son obras de caridad; cada participante se enfrenta a la presión de recuperar su inversión. Elegir el proyecto equivocado no solo conlleva pérdidas, sino también daños a la reputación y a los intereses de los usuarios. Por lo tanto, lo mejor es llevar a cabo un proceso de selección sistemático antes de colaborar, similar a la inversión en capital privado, centrándose en las siguientes dimensiones clave:

• Valoración y FDV: ¿Es razonable la valoración general de este proyecto? ¿Está el precio de la ronda KOL relativamente descontado?
• Diseño de desbloqueo: ¿Es saludable el ratio de desbloqueo de TGE y el ciclo lineal? ¿Existe riesgo de presión de venta concentrada?
• Información sobre el capital: Compruebe si hay fondos de capital riesgo de primer nivel invirtiendo y si la presencia de inversores institucionales tiene un efecto de respaldo.
• Lista de participantes: ¿Qué KOLs destacados han participado y hay indicios de participación conjunta de organizaciones e individuos?
• Fuente de la agencia: Para comprender si la agencia responsable de la intermediación sexual es profesional, cuál es su desempeño anterior y si ha participado en proyectos de alta calidad.
• Reputación del equipo: ¿Cuenta el equipo fundador con experiencia previa en proyectos o reputación en el sector, y tiene un historial de controversias?
• Los términos y condiciones exigen: si el contenido promocional debe revisarse con antelación y si existen acuerdos especiales, como cláusulas de mínimo garantizado o de reembolso.

Además, se pueden utilizar herramientas como XHunt para analizar la fiabilidad de los proyectos, y complementos para ver información sobre financiación, información del equipo, el número de seguidores de los KOL chinos e ingleses y la opinión pública de la comunidad, así como la clasificación de influencia del proyecto.

Conclusión: La ronda de financiación de KOL es una puerta estrecha que el mercado primario deja abierta para la persona promedio.

Desde una perspectiva más amplia, la financiación de KOL es una herramienta de financiación que ha evolucionado de forma natural en la industria de las criptomonedas en un contexto donde se prioriza el tráfico, se enfatiza la narrativa y se está impulsada por la comunidad.

Reduce el umbral de financiación, acelera la difusión y, de hecho, ha ayudado a que algunos proyectos pequeños destaquen sin el apoyo de capital riesgo.

Por supuesto, las rondas de financiación de líderes de opinión clave (KOL) a veces adolecen de falta de estándares y responsabilidades poco claras. Pero, desde otra perspectiva, también pueden ser una de las pocas oportunidades para que los inversores minoristas se abran paso en el mercado primario. En comparación con el capital privado tradicional, dominado por firmas de capital riesgo de élite y plagado de altas barreras de información, las rondas de financiación de KOL ofrecen al menos cierto grado de liquidez y transparencia. Cualquier persona, siempre que pueda generar contenido de forma constante y tenga influencia, tiene el potencial de obtener financiación y participar activamente en la fijación de precios en el mercado primario.

Este mecanismo no es perfecto, pero es una solución provisional para el actual mercado de capitales nativo de criptomonedas. Dado que las normas aún están en sus inicios y los mecanismos de confianza aún se están desarrollando, la ronda de financiación de líderes de opinión clave (KOL, por sus siglas en inglés), como nueva solución de mercado, sigue teniendo su lugar.

Porque en esta era, la influencia misma es una nueva forma de capital.