Desde MYX hasta COAI, ¿quién está creando plantillas para la explotación de altcoins?

Autor: Zhou, ChainCatcher

Desde septiembre, el mercado de criptomonedas ha sido testigo de una serie de abusos brutales. Desde MYX y AIA hasta COAI, manipuladores del mercado y equipos de proyecto se han confabulado para utilizar sofisticadas técnicas de control y manipulación con el fin de despojar a los inversores minoristas de sus fondos. A pesar de las claras señales de esta explotación, un gran número de usuarios aún alberga la esperanza de encontrar la próxima criptomoneda que multiplique su valor por 100, temiendo perder la oportunidad de enriquecerse rápidamente.

Evolución de la "plantilla de recolección" de MYX a COAI

Esta historia comienza con MYX.Finance, una plataforma descentralizada de intercambio de derivados basada en la blockchain de Arbitrum. Su token, MYX, se listó en Binance Alpha a principios de septiembre con una capitalización de mercado inicial de aproximadamente 100 millones de dólares y un volumen de negociación relativamente bajo. A principios de septiembre, MYX experimentó un repunte repentino, alcanzando rápidamente una capitalización de mercado superior a los 3000 millones de dólares, antes de entrar en un periodo de consolidación, caracterizado por fuertes fluctuaciones intradía, tasas de financiación negativas y la concentración de más del 95 % de las acciones en las diez direcciones principales. Según datos de Coinglass, el 18 de septiembre, MYX se disparó un 298,18 % en un solo día, con una volatilidad intradía del 317,11 %, lo que provocó la liquidación de 52,0863 millones de dólares en posiciones cortas y 10,5109 millones de dólares en posiciones largas. A principios de octubre, el precio sufrió un fuerte descenso, con breves repuntes seguidos de nuevas caídas. Desde entonces, MYX ha experimentado un declive constante y su capitalización de mercado se ha estabilizado en torno a los 500 millones de dólares.

Tras ellos, surgió rápidamente la primera oleada de proyectos imitadores, DeAgentAI (AIA), que captó la atención del mercado con su narrativa de agente de IA. A principios de octubre, su precio se multiplicó por más de diez. Posteriormente, replicó el patrón de MYX, obteniendo beneficios de inversores minoristas a través de múltiples subidas y bajadas, con una concentración de tenencia que alcanzó el 97%. Si AIA era una copia simplificada del modelo de MYX, ChainOpera (COAI) lo llevó al extremo.

El 25 de septiembre, COAI se listó en Binance Alpha y en plataformas de futuros con una capitalización de mercado inicial de tan solo 15 millones de dólares. En pocas semanas, su precio se disparó cientos de veces, alcanzando una capitalización máxima de más de 8 mil millones de dólares. Posteriormente, el precio fluctuó drásticamente entre 5 y 25 dólares. Este drástico ascenso y caída, equivalente a un desplome del 50%, la convierte en una de las criptomonedas más llamativas del año. Varios operadores analizaron que los diez principales poseedores de COAI controlaban entre el 96,5% y el 97% del suministro circulante. Los creadores de mercado atrajeron a los inversores minoristas para que hicieran lo mismo, inflando el precio (como el aumento del 81% el 15 de octubre) y luego liquidando sus posiciones mediante una caída estrepitosa del precio (como la del 58% el 25 de octubre), dejando a los inversores minoristas prácticamente sin recursos para afrontar la situación.

Es importante destacar que los tokens recién lanzados suelen tener una alta concentración de tenencias, ya que su emisión inicial está dominada por los equipos del proyecto, inversores institucionales o creadores de mercado (MM) (es común que las 10 direcciones principales posean entre el 30 % y el 60 % de los tokens). En cambio, en el caso de los tokens Alpha, las 10 direcciones principales suelen poseer entre el 50 % y el 80 %, llegando al 95 % una concentración extremadamente alta.

Desde MYX hasta COAI, las tácticas empleadas por los manipuladores del mercado se han sofisticado cada vez más: primero, generan expectación en torno a temas de actualidad; luego, manipulan fácilmente el precio aprovechando la alta concentración de sus posiciones y su control del mercado. A continuación, amplifican el efecto del capital mediante contratos para liquidar sus posiciones a precios elevados. Si los inversores minoristas se centran en las ventas en corto, los manipuladores del mercado no solo obtienen comisiones de financiación, sino que también utilizan los ingresos de la liquidación para inflar el precio, consolidando aún más su manipulación.

Impulsada por el miedo a perderse algo (FOMO), la idea de que "el control es justicia"

Últimamente, muchos usuarios de X han estado publicando capturas de pantalla para mostrar sus resultados de trading a corto plazo. El sesgo de supervivencia ha ocultado un gran número de pérdidas por llamadas de margen, creando una ilusión de altas rentabilidades con bajas expectativas.

La actitud de la comunidad también ha cambiado: de criticar inicialmente a MYX como un "proyecto con tres 'no'" (sin mantenimiento del código, sin compromiso de recompra y sin fundación comunitaria) y cuestionar la racionalidad de su creciente valor de mercado de miles de millones; a ahora, algunos inversores se dejan llevar por el FOMO y aceptan gradualmente que "la manipulación del mercado es justicia", soñando con hacerse ricos de la noche a la mañana.

El inversor en criptomonedas @huahuayjy afirmó que el surgimiento de MYX marcó un hito para el mundo cripto. Rompió con fuerza el techo de las altcoins, haciendo que los creadores de mercado y los equipos de proyecto se dieran cuenta del potencial de obtener enormes ganancias gracias a las subidas de precio. Es posible que otros proyectos similares impulsen un pequeño mercado alcista en las altcoins. Sin embargo, opiniones contrarias señalan que un verdadero auge de las altcoins depende de una mayor liquidez general y la entrada de nuevos fondos, más que de unos pocos proyectos que compiten por el control del mercado. Algunos incluso creen que el modelo de MYX podría indicar el fin del mercado alcista, dificultando cada vez más la aceptación generalizada de los proyectos más pequeños.

Además, el influencer sanyi.eth comentó que, tras perder dinero apostando a la baja de MYX, había evitado proactivamente las criptomonedas volátiles. COAI subió de 0,3 $ a 61 $ y luego retrocedió hasta los 18 $. Si bien el proyecto había recaudado previamente unos 17 millones de dólares y se posicionaba en el sector de la IA, sus fundamentos no eran débiles. Sin embargo, en comparación con su valoración, el sentimiento del mercado estaba claramente sobrecalentado. Los inversores minoristas que participaban en criptomonedas tan volátiles a menudo terminaban con liquidaciones o pagando comisiones exorbitantes.

El hecho de que un gran número de inversores minoristas sigan acudiendo en masa a MYX y COAI demuestra que la búsqueda de equidad en el mercado ha cedido terreno gradualmente ante la búsqueda de rentabilidad especulativa. En otras palabras, mientras puedan seguir especulando con contratos, a muchos no les importa si el equipo del proyecto y los creadores de mercado manipulan el mercado entre bastidores.

Cabe mencionar que, según el usuario @hellosuoha, en la conferencia KBW 2025 celebrada en Seúl, Corea del Sur, el mes pasado, la profundidad de negociación de proyectos como MYX, AVNT e IP atrajo la atención, y los creadores de mercado detrás de ellos se han convertido en contactos clave para posibles proyectos de emisión de tokens.

Se están copiando modelos similares sin parar, y es posible que surjan más proyectos al estilo MYX en el futuro. En este ecosistema, los inversores minoristas adictos al FOMO (miedo a perderse algo) se enfrentarán a liquidaciones más frecuentes.

¿La narrativa Alpha amplifica el efecto de cosecha?

En esencia, las grandes fluctuaciones de estas criptomonedas después de su cotización se deben a dos razones principales: primero, la manipulación directa por parte de los creadores de mercado y los equipos de proyecto; y segundo, la narrativa de la plataforma Alpha, que acelera la entrada de los inversores minoristas, proporciona a los creadores de mercado un "terreno de caza" más amplio, evolucionando hacia un guion estandarizado que permite una replicación más rápida y salidas más despiadadas.

Esto también podría revelar una de las intenciones de diseño de Binance Alpha: atraer especuladores con su baja oferta circulante y su alta volatilidad. Al fin y al cabo, siempre habrá quien esté dispuesto a pagar por la volatilidad: algunos entran por las ganancias, otros se quedan por los beneficios a corto plazo y, en definitiva, algunos pagan el precio de la volatilidad.

Además de criptomonedas altamente controladas como MYX, AIA y COAI, la plataforma Alpha también ha experimentado otros problemas: algunos proyectos perdieron todo su valor o colapsaron inmediatamente después de su lanzamiento, mientras que otros se vieron involucrados en narrativas falsas o plagio de código. En general, la motivación de la plataforma para atraer fondos especulativos supera con creces su motivación para incubar proyectos.

Dicho de otro modo, el surgimiento de Alpha no fue intrínsecamente erróneo; simplemente se trataba de un campo experimental de alta volatilidad centrado en productos nuevos en fase inicial. Sin embargo, cuando se combinan la narrativa, la estructura y la naturaleza humana, la volatilidad se convierte en una máquina de hacer dinero. Según datos de CoinMarketCap, el volumen de negociación de Binance Alpha en 24 horas superó los 8000 millones de dólares, sobrepasando con creces a muchos exchanges de criptomonedas pequeños y medianos, lo que demuestra que este crecimiento vertiginoso no fue accidental, sino el resultado de la combinación del capital y el tráfico.

Conclusión

Por un lado, los manipuladores del mercado y los equipos de proyecto aprovechan la alta volatilidad de la plataforma Alpha para crear una estrategia de salida sin sobresaltos; por otro lado, los inversores minoristas siguen obsesionados con la fantasía de la próxima criptomoneda que multiplicará su valor por 100. La codicia y el miedo se entrelazan: así ha sido siempre la naturaleza humana. En lugar de perseguir a ciegas la próxima criptomoneda que se revalorizará exponencialmente, es mejor considerar cuál es tu posición en este juego.