¿La caída del precio se debió realmente al bombo publicitario de Aster?

Traducción original: Ismay, BlockBeats

Nota del editor: La posible venta masiva derivada del desbloqueo del token HYPE se ha convertido en uno de los riesgos más preocupantes del mercado. Instituciones de investigación como Maelstrom estiman que el volumen actual de recompra solo cubre aproximadamente el 17% del suministro de tokens, lo que deja un déficit mensual de hasta 410 millones de dólares. Sin embargo, el 23 de septiembre, Hasu, director estratégico de Flashbots y asesor estratégico de Lido, y Jon, cofundador de DBA, propusieron una controvertida propuesta: una reducción del 45% del suministro total de HYPE. Ante la creciente competencia de los DEX de Perp y los desafíos de narrativa y liquidez, queda por ver si esta reforma del suministro podrá restaurar la confianza del mercado o servirá simplemente como una medida provisional.

El siguiente es el contenido original:

A medida que se intensifica la competencia entre los exchanges descentralizados, el token HYPE de Hyperliquid ha caído durante cuatro días consecutivos, cayendo más del 16%, mientras que los tokens de exchanges descentralizados recién lanzados han duplicado su valor durante el fin de semana.

"Sin duda, ha habido un cambio de enfoque en los últimos días", declaró Illia Otychenko, analista principal de CEX.IO, a Decrypt. Según datos de TradingView, los tokens DEX Aster, Avantis y STBL subieron un 124 %, 125 % y 147 %, respectivamente, durante el fin de semana.

Por el contrario, Hyperliquid ha caído más de un 13% desde su máximo del fin de semana y continuó cayendo un 7,4% hoy, alcanzando los $47,83 en un momento de la sesión.

Al mismo tiempo, los usuarios comenzaron a mostrarse pesimistas con respecto a HYPE durante el fin de semana. El domingo pasado, los analistas pronosticaron un 62 % de probabilidad de que HYPE subiera a $69. Sin embargo, para el lunes por la mañana, esta tendencia prácticamente se había revertido, y los usuarios creían que la probabilidad de que HYPE cayera a $39 era de hasta un 58 %.

Razones del declive de HYPE

Peter Chung, jefe de investigación de Presto Research, declaró a Decrypt que la caída del precio de Hyperliquid se debió a la toma de ganancias. Otychenko también señaló que esto se debió a una rotación parcial de capital, con grandes inversores vendiendo HYPE.

Entre ellos se encontraba el fundador de BitMEX, Arthur Hayes, quien vendió 96.600 tokens HYPE por un valor aproximado de 5,1 millones de dólares el domingo pasado.

Además, el fondo familiar de Hayes, Maelstrom, tuiteó el lunes que aproximadamente 237,8 millones de tokens HYPE se desbloquearán linealmente a partir del 29 de noviembre. Según el precio actual de 49 dólares en Coingecko, el valor nominal de estos tokens desbloqueados es de aproximadamente 11 000 millones de dólares.

Maelstrom agregó que las recompras de Hyperliquid y la presión de compra de las bóvedas de activos digitales son "minúsculas" en comparación con el próximo volumen de desbloqueo, que podría resultar en hasta $ 410 millones en presión de venta por mes.

Perspectivas y riesgos del mercado

A medida que crece la competencia de los exchanges descentralizados emergentes, Otychenko sugiere que la pregunta clave es si estos nuevos tokens pueden seguir atrayendo la atención del mercado después de que se desvanezca el entusiasmo inicial.

“Los riesgos son altos en este momento”, agregó, “especialmente con Aster, donde más del 90% del suministro de tokens está concentrado en unas pocas billeteras, lo que lo hace muy susceptible a fluctuaciones bruscas o manipulación”.

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Aster, un exchange descentralizado basado en BNB Chain, recibió el visto bueno del cofundador de Binance, CZ, el miércoles pasado, quien escribió en Twitter: "Buen comienzo, sigan construyendo".

La espada de Damocles de HYPE

Hyperliquid ha estado en racha: su ecosistema prospera, el volumen de operaciones alcanza máximos históricos y la guerra de ofertas del USDH ha sido aclamada como uno de los concursos de belleza más atractivos de la historia de las criptomonedas. Pero bajo la corona pende la espada de Damocles: el HYPE está a punto de enfrentarse a su primera prueba real.

A partir del 29 de noviembre, se desbloquearán 237,8 millones de tokens HYPE de forma lineal durante 24 meses. A 50 $ por token, esto representa 11 900 millones de dólares en tokens de equipo desbloqueados, lo que equivale a aproximadamente 500 millones de dólares de presión de venta potencial que entra al mercado cada mes.

El problema es que la capacidad actual de recompra solo puede absorber alrededor del 17%, lo que significa que aún hay $410 millones en oferta de tokens que pesan sobre el mercado cada mes. ¿Ha asimilado el mercado una escala de desbloqueo tan grande?

Imagina que eres un desarrollador de Hyperliquid: has trabajado duro durante años en este proyecto y ahora se está desbloqueando una fortuna en tokens que te cambiará la vida, accesible con un solo clic. ¿Qué haces?

¿Podrá DAT cambiar el rumbo?

A medida que Sonnet avanza, se espera que uno de los DAT más grandes en la historia de las criptomonedas se cierre en el cuarto trimestre de 2025. Ha recaudado aproximadamente 583 millones de tokens HYPE y 305 millones de dólares en efectivo. Sin embargo, incluso si Sonnet se combina con los otros DAT HYPE más pequeños, seguirá siendo una gota en el océano en comparación con la enorme ola de desbloqueos que está por venir.

Si te metes con el mundo de las criptomonedas, no esperes salir ileso. Los negocios son una guerra, y el ciclo de vida de la mayoría de los productos criptográficos es históricamente corto: los ganadores inevitablemente atraen una multitud de atacantes "vampiros". La competencia se intensifica, tanto por parte de las principales plataformas de intercambio como de competidores emergentes como Lighter.xyz (una empresa de la cartera de Maelstrom). ¿La fuerte promoción de Aster por parte de CZ dos meses antes del desbloqueo? Probablemente no sea casualidad.

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