Elysium se enfría antes del lanzamiento de su red principal y la polémica por MEV complica su ecosistema

En la noche del 9 de noviembre, Elysium, el primer proyecto de ecosistema L2 de Hyperliquid, lanzará oficialmente su red principal. Aprovechando el impulso de mercado de Hyperliquid, Elysium ya había atraído una gran cantidad de capital y proyectos antes de su lanzamiento, con las plataformas de lanzamiento compitiendo por abrir anticipadamente y un rápido aumento de la actividad de trading y emisión de tokens en la cadena.

Sin embargo, antes del arranque oficial de Elysium, el entusiasmo del mercado comenzó a enfriarse y no se produjo un efecto significativo de generación de riqueza. Al mismo tiempo, la controversia en torno a los bots de MEV (Maximal Extractable Value) siguió creciendo y se cuestionó la equidad del trading, lo que añadió incertidumbre a su desarrollo futuro.

Fiebre de emisión sin altas capitalizaciones: ¿podrá mantener el interés tras el lanzamiento?

Gracias al impulso de mercado de Hyperliquid, Elysium atrajo a numerosos proyectos antes del lanzamiento oficial de su red principal y captó la atención del mercado, lo que generó una oleada de análisis del ecosistema y tutoriales de participación.

Según los datos on-chain, Elysium ya había atraído una cantidad considerable de capital y usuarios antes de su lanzamiento. Los datos de Elyscan muestran que, hasta el momento de redactar este artículo, el número acumulado de transacciones en la red de pruebas de Elysium superaba los 6.379.000, con una actividad on-chain que aumentó notablemente desde noviembre y alcanzó un pico reciente el 8 de noviembre, cuando el número de transacciones diarias superó los 1.400.000.

La entrada de capital también mostró una fuerte tendencia. Los datos de Elysium Explorer indican que el flujo acumulado de fondos a través del puente entre cadenas superaba los 210.000 HYPE, con un valor aproximado de 15,48 millones de dólares. De ellos, las transferencias acumuladas hacia la cadena representaban unos 98.000 HYPE, mientras que las transferencias hacia fuera eran de unos 7.900 HYPE, lo que supone una entrada aproximadamente 12,4 veces mayor que la salida.

Las plataformas de lanzamiento suelen ser el sector que primero se activa en un nuevo ecosistema de cadena y una puerta de entrada importante para atraer usuarios y capital. Con el aumento del interés por el ecosistema de Elysium, la emisión de tokens y la actividad de trading en la cadena crecieron rápidamente, y varias plataformas de lanzamiento intensificaron sus esfuerzos para captar el tráfico inicial, incluida la plataforma de social trading Fomo, que anunció un programa de incentivos dobles.

Los datos de Arkhampad muestran que la emisión de tokens y la actividad de trading en la red de pruebas de Elysium se intensificaron notablemente desde principios de noviembre y alcanzaron un pico reciente el 8 de noviembre, con unas 143.000 transacciones diarias y unos 18.000 tokens nuevos. Hasta la fecha, se han emitido más de 66.000 tokens en Elysium, con más de 113.000 direcciones involucradas.

Al mismo tiempo, la competencia entre las plataformas de lanzamiento comenzó a mostrar signos de diferenciación. Los datos de Elyscreener indican que, en las últimas 24 horas, el volumen de trading en las plataformas de lanzamiento de Elysium fue de aproximadamente 21,19 millones de dólares, con Ascend acaparando alrededor del 41% de la cuota de mercado y Montra alrededor del 28%, lo que supone una gran parte del mercado. Cabe destacar que plataformas como Ascend y Montra, que originalmente planeaban esperar al lanzamiento de la red principal, abrieron anticipadamente y se llevaron la mayor parte del tráfico y la liquidez del ecosistema, lo que provocó una rápida caída de algunos tokens emitidos en las primeras fases y el descontento de los primeros participantes.

No obstante, el ecosistema de Elysium no ha mostrado un efecto significativo de generación de riqueza, e incluso muchos jugadores se quejan de que el mercado está "demasiado seco". Los datos de GMGN muestran que actualmente solo hay 6 tokens en el ecosistema de Elysium con una capitalización de mercado de un millón de dólares, y el token líder e/acc tiene una capitalización de unos 7,3 millones de dólares. Aunque se emiten muchos tokens en poco tiempo, son muy pocos los proyectos que logran atraer atención sostenida de capital y superar esa barrera de capitalización.

En estos momentos, algunos de los primeros inversores ya han obtenido beneficios y han salido tras la subida de los tokens; otros jugadores se han pasado a formar pools de liquidez en busca de nuevas oportunidades de rentabilidad; y una parte del capital prefiere esperar y observar.

A medida que se acerca el lanzamiento de la red principal, el entusiasmo del mercado por Elysium parece estar enfriándose. Los datos muestran que el 9 de noviembre el número de transacciones en la red principal de Elysium fue de unas 268.000, lo que supone una caída de aproximadamente el 80,9% respecto al pico. Al mismo tiempo, la emisión de tokens y la actividad de trading también se enfriaron notablemente: el número de transacciones de tokens (unas 25.000) y de tokens nuevos (unos 4.500) cayó aproximadamente un 82,5% y un 75% respectivamente respecto al pico.

¿Luz verde para el MEV? El canal de trading privilegiado de Elysium genera dudas

La red principal aún no se ha abierto, pero Elysium ya está inmerso en la controversia del MEV.

Recientemente, algunos miembros de la comunidad informaron en el grupo de desarrolladores de Elysium de que una dirección de monedero específica parecía estar utilizando nodos privados y permisos privilegiados para ejecutar bots de MEV, atacando con frecuencia a usuarios normales en las operaciones de las plataformas de lanzamiento y obteniendo beneficios. Esa dirección ya había sido marcada públicamente como bot de ataques sándwich de alta frecuencia y de MEV, y los registros on-chain muestran que sus beneficios realizados se acercan al millón de dólares.

Ante las dudas de la comunidad, el equipo de Elysium reconoció inicialmente la existencia del problema y afirmó haber revocado los permisos RPC de esa dirección. Sin embargo, posteriormente algunos miembros de la comunidad descubrieron que la dirección seguía realizando actividades de MEV. Ante esto, el equipo cambió su versión y afirmó que las transacciones en cuestión se realizaban a través de la vía normal del HyperEVM Delayed Inbox (buzón de retardo) y negó cualquier uso indebido de los permisos del secuenciador.

Las respuestas contradictorias del equipo no calmaron la polémica, sino que aumentaron la desconfianza de la comunidad. Ante las continuas preguntas de los usuarios, el equipo de Elysium tomó medidas de silenciamiento contra algunos de los que cuestionaban en el grupo oficial de Telegram, y se acusó al fundador del proyecto, Omnia, de bloquear a miembros de la comunidad, lo que generó más descontento.

Según reveló el KOL de criptomonedas @y_cryptoanalyst, aunque L2 convencionales como Base, Optimism y Arbitrum también utilizan secuenciadores centralizados, normalmente emplean mecanismos como la ordenación por tarifa prioritaria o el orden de llegada (FCFS) para que todos los usuarios sigan reglas de envío de transacciones relativamente uniformes. La documentación oficial de Elysium también afirma adoptar un mecanismo de ordenación por tarifa prioritaria (Priority Fee) sin canales de trading privilegiados, pero en la práctica existen dos vías de envío: las direcciones autorizadas de los socios pueden conectarse directamente al secuenciador y enviar transacciones con menor latencia, mientras que los usuarios normales deben pasar por el HyperEVM Delayed Inbox, lo que implica una mayor latencia. Es decir, se ha creado artificialmente un privilegio de acceso que provoca una asimetría en el acceso. Los bots de MEV autorizados pueden extraer valor de MEV sin restricciones y disfrutar de una ventaja de ser los primeros.

Los ataques sándwich suelen consistir en comprar y vender justo antes y después de la transacción del usuario, aprovechando los cambios de precio para obtener beneficios, y son los traders normales quienes acaban asumiendo el deslizamiento y los costes de transacción adicionales. En un ecosistema nuevo con liquidez relativamente escasa y una alta frecuencia de emisión de tokens, este tipo de ataques suele tener más éxito y eleva aún más los costes reales de transacción para los usuarios normales.

De hecho, la actividad de MEV en la red de pruebas de Elysium ya muestra un nivel elevado. Los datos de femtos.xyz indican que, en los últimos 7 días, los 31 bots de ataque sándwich monitorizados por la plataforma han realizado más de 24.000 ataques, afectando a más de 6.000 traders y obteniendo unos 303.000 dólares. La pérdida mediana por transacción afectada alcanza el 3,4%, con un volumen total de transacciones afectadas de unos 7,2 millones de dólares. Los dos bots principales acaparan conjuntamente el 49% de los beneficios relacionados.

Para una cadena pública emergente, la equidad del entorno de trading y la transparencia de las reglas de ordenación son también claves para atraer y retener usuarios e impulsar el desarrollo a largo plazo del ecosistema.

El lanzamiento de la red principal es solo el punto de partida. Para Elysium, aprovechar el efecto de marca de Hyperliquid para dar el primer golpe es importante, pero consolidarse en un ecosistema on-chain tan competitivo sigue siendo un gran desafío.