Las elecciones han terminado y los precios del petróleo se desploman: ¿se hará realidad la "expectativa de alto el fuego" del mercado?

El Partido Demócrata logró una victoria significativa en las elecciones de mitad de mandato de EE. UU., con los precios del petróleo desplomándose más del 8% en un solo día. El mercado apuesta a que el cambio drástico en el panorama político de Washington acelerará el fin del conflicto en Irán. Sin embargo, desde la postura de línea dura de Irán hasta las complejas maniobras políticas en EE. UU., las perspectivas de un alto el fuego son mucho más difíciles de predecir que las tendencias de los precios del petróleo.

El miércoles, la noticia de que el Partido Demócrata arrasó tanto en la Cámara de Representantes como en el Senado en las elecciones de mitad de mandato causó una fuerte conmoción en el mercado energético. El crudo WTI cayó brevemente a 87,13 dólares por barril, con una caída diaria de más del 9,3%; el crudo Brent cayó a 93,22 dólares por barril, con una caída diaria de aproximadamente el 10%, marcando la mayor caída en un solo día desde mayo. Hasta ahora, el WTI se ha estabilizado en torno a los 88 dólares por barril, mientras que el Brent cerró cerca de los 95. Mientras tanto, los precios del crudo del Mar del Norte cayeron a un nuevo mínimo, y los precios del gas natural europeo también se desplomaron.

La intensa reacción del mercado fue impulsada por una serie de señales políticas concentradas. La vicepresidenta de EE. UU., Kamala Harris, atribuyó públicamente la aplastante derrota del Partido Republicano al conflicto en Irán, afirmando: "La razón por la que perdimos las elecciones es esta guerra", y señaló que el propio Trump lo admitió el martes por la noche. El líder de la minoría del Senado y demócrata Chuck Schumer declaró de inmediato que impulsaría el fin de la guerra que ha durado casi nueve meses, afirmando que algunos republicanos se han unido a este esfuerzo. El líder demócrata de la Cámara, Hakeem Jeffries, también declaró que los demócratas promoverían legislación para bloquear las políticas arancelarias de Trump y poner fin a la guerra en Irán.

Sin embargo, las "expectativas de alto el fuego" del mercado conllevan un riesgo de sobreestimación, ya que Irán ha adoptado una postura de línea dura, afirmando claramente que quienes creen que los resultados de las elecciones de mitad de mandato pueden cambiar la hostilidad de EE. UU. hacia Irán están "muy equivocados". Al mismo tiempo, Trump enfrenta actualmente tres opciones: lanzar una nueva ronda de ataques, llegar a un acuerdo lo antes posible o mantener el statu quo; cada camino conlleva altos costos.

Cambio político drástico, el espacio de gobernanza de Trump se reduce

El Partido Demócrata ganó el control tanto de la Cámara como del Senado en estas elecciones de mitad de mandato, irrumpiendo en varios bastiones republicanos tradicionales por primera vez en décadas, asestando un duro golpe político a la administración Trump. La opinión pública estadounidense cree en general que el espacio de gobernanza de Trump se reducirá significativamente en los próximos dos años.

En el frente fiscal, el control demócrata del Congreso significa mayores restricciones al gasto militar del gobierno. Dennis Kissler, vicepresidente sénior de Trading en BOK Financial Securities Inc., declaró: "El control demócrata del Congreso puede ajustar el gasto militar de EE. UU. y presionar por un fin más temprano de la guerra". También señaló que el repunte de las exportaciones de petróleo de Oriente Medio, junto con la indicación de Trump de que no hay planes inmediatos para una nueva ronda de ataques contra Irán, son los principales factores que actualmente presionan los precios del petróleo.

En cuanto a la toma de decisiones en política exterior y militar, Trump aún conserva una autonomía considerable. Los analistas sugieren que, si bien el Congreso teóricamente puede limitar la financiación de acciones militares contra Irán, el presidente aún posee amplios poderes ejecutivos en operaciones militares, especialmente cuando las acciones ya están en marcha. Trump ha dependido en gran medida de órdenes ejecutivas a lo largo de su mandato, pero tales medidas enfrentan el riesgo de ser impugnadas ante el Tribunal Supremo. Es poco probable que el hostil entorno político en Washington obligue directamente al presidente a cambiar su postura hacia Irán.

La postura de línea dura de Irán ensombrece las perspectivas de negociación

Justo cuando el mercado apuesta por las expectativas de alto el fuego, Irán ha enviado señales completamente opuestas. Según CCTV News, el líder supremo de Irán, Ali Khamenei, hizo una declaración el día 4, hora local, sobre las relaciones entre EE. UU. e Irán, afirmando claramente que quienes creen que los resultados de las elecciones de mitad de mandato pueden cambiar la hostilidad de EE. UU. hacia Irán están "muy equivocados".

Khamenei advirtió que cualquier tendencia a ceder ante el "enemigo hegemónico" solo los envalentonaría aún más. Enfatizó que el control de Irán del estrecho de Ormuz y las acciones para destruir bases militares estadounidenses en países de la región son respuestas a la agresión estadounidense y una lucha contra la arrogancia. También afirmó que si la agresión estadounidense se repitiera, la respuesta de Irán sería más amplia y la escala de la guerra sería mayor que antes.

A principios de esta semana, el líder supremo de Irán había dado a los negociadores más margen de maniobra, lo que provocó que los precios del crudo Brent cayeran más del 14% desde el lunes. Sin embargo, Irán luego moderó las expectativas, afirmando que las posiciones de ambas partes siguen estando muy alejadas.

La cuestión central en las negociaciones es el programa nuclear de Irán. Trump ha insistido constantemente en que Teherán nunca debe poseer armas nucleares, pero su postura sobre si aceptar el desarrollo de un programa nuclear civil por parte de Irán ha sido inconsistente. Recientemente, Irán ha insistido en que las discusiones sobre la cuestión nuclear deberían reservarse para etapas posteriores, priorizando en las negociaciones iniciales la reapertura del estrecho de Ormuz, el desbloqueo de fondos iraníes en el extranjero y la flexibilización de las sanciones.

Además, los informes indican que Irán ha intensificado sus tácticas de guerrilla. Según funcionarios regionales, empresas de seguridad y analistas, Irán ha lanzado recientemente drones submarinos que transportan bombas, ha utilizado granadas propulsadas por cohete y ha enviado personal a bordo de barcos para instalar minas magnéticas, interrumpiendo continuamente el transporte de petróleo en el estrecho de Ormuz.

Tres caminos, cada uno con desafíos significativos

Los analistas sugieren que Trump enfrenta actualmente tres opciones: lanzar una nueva ronda de ataques, llegar a un acuerdo lo antes posible o mantener el statu quo, pero cada camino está plagado de dificultades.

Si elige una nueva ronda de ataques militares, EE. UU. ya ha desplegado dos grupos de ataque de portaaviones en Oriente Medio y aguas cercanas, con un tercero acercándose al Golfo. Según informes de los medios, esto constituiría uno de los mayores despliegues militares de EE. UU. en la región en décadas. Tal escala de acumulación militar es costosa e indica las posibles intenciones de Trump. Sin embargo, es poco probable que acciones militares limitadas sacudan fundamentalmente a las autoridades iraníes, mientras que acciones a mayor escala podrían arrastrar a EE. UU. a un atolladero bélico extremadamente impopular. Dada la fuerte oposición de los votantes a la guerra, la probabilidad de acciones a gran escala es muy baja, pero las acciones a pequeña escala podrían resultar en más bajas y daños adicionales a la infraestructura energética, mientras que es poco probable que las posiciones negociadoras de ambas partes cambien significativamente.

Si opta por un acuerdo rápido, los riesgos son igualmente significativos. Si el acuerdo no logra limitar eficazmente el programa nuclear de Irán, Trump enfrentará la vergüenza política de "admitir la derrota", algo que es particularmente reacio a soportar. Si el acuerdo se centra únicamente en la reapertura del estrecho de Ormuz, puede reducir temporalmente los precios del petróleo, pero las cuestiones centrales seguirán sin resolverse, y la influencia de Irán en la región podría superar con creces los niveles anteriores a la guerra, dañando las relaciones de EE. UU. con sus aliados del Golfo y sembrando las semillas de nuevos conflictos.

Si mantiene el statu quo, la incertidumbre en el mercado energético persistirá. Desde el estallido del conflicto, los flujos de energía a través del estrecho de Ormuz han caído a casi cero, pero en los últimos meses, bajo la escolta de la Armada de EE. UU., se han recuperado a aproximadamente el 80% de los niveles anteriores a la guerra. Sin embargo, los precios del petróleo siguen siendo aproximadamente un 40% más altos que los niveles anteriores a la guerra, lo que refleja la prima continua del mercado sobre los riesgos del transporte de petróleo en Oriente Medio. Mientras tanto, los inventarios de combustible destilado de EE. UU. cayeron por debajo de los 100 millones de barriles la semana pasada, el nivel más bajo desde 2003, y los inventarios nacionales de crudo han disminuido por quinta semana consecutiva, lo que dificulta aliviar a corto plazo la tensión estructural en el mercado de combustibles.

Las "expectativas de alto el fuego" del mercado conllevan riesgo de sobreestimación

En general, la lógica reflejada en este desplome de los precios del petróleo se basa en una serie de supuestos políticos que aún no se han materializado. El control demócrata del Congreso ciertamente comprime el espacio operativo de Trump en materia de gasto militar y legislación, pero no lo despoja fundamentalmente de sus poderes de decisión en política exterior y militar.

La postura de línea dura de Irán indica que Teherán no tiene la intención de hacer concesiones debido a los cambios políticos en Washington; mientras tanto, tras sufrir un golpe político, la disposición de Trump a aceptar un acuerdo perjudicial para su imagen puede ser menor, no mayor. El debilitamiento de la posición política de Trump precisamente le da a Teherán "ninguna razón para aceptar rápidamente un acuerdo desfavorable".

La apuesta del mercado por las expectativas de alto el fuego es esencialmente un juicio optimista de que la lógica política de Washington prevalecerá sobre las realidades geopolíticas regionales. Sin embargo, según las señales actuales, la verdadera salida de esta guerra aún está lejos de alcanzarse.

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