Tiger Research: La segunda curva de crecimiento del mercado cripto coreano: RWA y stablecoins reguladas

Autores: Ryan Yoon, Yoon Lee (Tiger Research)

Compilación: Shenchao TechFlow

Corea del Sur posee uno de los mercados minoristas de criptomonedas más especulativos y activos del mundo. En el primer semestre de 2026, el número de cuentas de trading alcanzó los 11,18 millones, lo que representa una penetración de más del 20% de la población del país. Sin embargo, debido a la dependencia exclusiva del trading minorista de alta frecuencia y de las comisiones por rotación, la curva de crecimiento del ecosistema cripto local coreano ha tocado un techo rígido. El último informe de gran envergadura publicado por Tiger Research señala que la industria cripto coreana está experimentando una transición estructural histórica, pasando del trading puramente secundario a una nueva era institucional centrada en la tokenización de activos del mundo real (RWA) y las stablecoins reguladas.

Basándose en los modelos macroeconómicos autorizados de BCG y Standard Chartered, el informe predice que para 2030, el tamaño de los activos tokenizados en Corea del Sur alcanzará los 315 billones de wones, y el de las stablecoins, 45 billones de wones, con una capacidad total de mercado de hasta 360 billones de wones (aproximadamente 253.000 millones de dólares). Para establecer una ventaja de pionero antes de la implementación formal de la enmienda legal sobre valores tokenizados (STO) en 2027, los principales conglomerados como Shinhan Financial, KB Financial y Hana Financial ya han invertido más de 17.000 millones de dólares en infraestructura y han establecido alianzas profundas con gigantes globales de blockchain y pagos como Solana y Visa. Este artículo analiza exhaustivamente la lógica subyacente y el panorama competitivo de la transformación de tokenización a escala de billones de wones en Corea del Sur.

Puntos clave: el camino inevitable para romper el techo del trading minorista

Según la última investigación en profundidad de Tiger Research, la trayectoria de desarrollo central actual del mercado cripto coreano se puede resumir en tres pilares principales:

• Adiós a la dependencia exclusiva del trading: el mercado cripto coreano debe abandonar por completo la dependencia de una única vía basada en las comisiones de trading y remodelar su estructura de valor subyacente en torno a la tokenización de activos del mundo real (RWA) y las stablecoins reguladas. Esta transformación se considera un motor clave para determinar el próximo impulso económico de Corea del Sur.

• Objetivo de 360 billones de wones para 2030: basándose en las predicciones de instituciones globales autorizadas y en cálculos proporcionales al peso objetivo de Corea del Sur en la economía global, para 2030 se espera que el tamaño de los activos tokenizados locales alcance los 315 billones de wones y el de las stablecoins, 45 billones de wones, lo que en conjunto constituirá un enorme mercado incremental de hasta 360 billones de wones (aproximadamente 253.000 millones de dólares).

• Los chaebols tradicionales entran en acción: antes de la implementación formal de la Ley de Valores Tokenizados (Ley STO) en 2027, los gigantes financieros tradicionales coreanos como Shinhan Financial, KB Financial, Hana Financial y Kyobo Securities están invirtiendo fuertemente en la construcción de infraestructura subyacente, mediante participaciones estratégicas a gran escala y alianzas transnacionales globales, con el objetivo de ocupar posiciones dominantes antes de que estalle el dividendo institucional.

El callejón sin salida del crecimiento impulsado únicamente por el trading

El ritmo de crecimiento del mercado cripto coreano se ha desacelerado significativamente. La causa fundamental radica en que el ecosistema del país depende de manera altamente distorsionada del volumen de trading minorista y de los ingresos por comisiones de los exchanges, mientras que los principales mercados cripto globales ya han avanzado rápidamente hacia una etapa madura y profunda, anclada en activos reales y dominada por enormes capitales institucionales.

En el primer semestre de 2026, el número de cuentas verificadas con nombre real disponibles para el trading de criptoactivos en Corea del Sur alcanzó los 11,18 millones, lo que significa que más de una quinta parte (20%) de los ciudadanos del país ya posee una cuenta cripto. Sin embargo, esta expansión extensiva basada en el dividendo demográfico minorista ha llegado a su fin. Los rigurosos modelos demográficos y de predicción de cuentas muestran que, incluso en el escenario más optimista de un supermercado alcista, para 2030 el número total de cuentas cripto en Corea del Sur solo aumentará ligeramente hasta unos 13,2 millones, y su tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) caerá en picado hasta un mero 3,3%.

El modelo tradicional de exchange, que depende únicamente de la intermediación en el mercado secundario, tiene su techo a la vista. Esto obliga al sector financiero coreano a buscar una nueva segunda curva de crecimiento, tokenizando y subiendo a la cadena los activos de calidad a escala de billones de wones que permanecen latentes en el sistema financiero tradicional.

Figura 1: Análisis de escenarios de crecimiento de cuentas de trading cripto en Corea del Sur de 2023 a 2030. En el modelo alcista optimista, el número de cuentas en 2030 solo aumentará ligeramente hasta unos 13,2 millones, lo que indica que el modelo de crecimiento basado únicamente en la rotación del trading minorista ha tocado techo.

Estimación del tamaño del mercado en 2030: un espacio grandioso de 360 billones de wones

Ya en febrero de 2023, el Instituto de Investigación Financiera de Hana publicó un informe especial titulado "La apertura de la era de los valores tokenizados", en el que predecía que el tamaño del mercado STO coreano alcanzaría los 367 billones de wones en 2030. Tiger Research, combinando el escenario base del último "Informe Global de Gestión de Activos" publicado por Boston Consulting Group (BCG) en 2026 y los datos macroeconómicos más recientes, ha recalculado este modelo de manera más rigurosa.

Los parámetros autorizados y los supuestos subyacentes citados en el modelo de cálculo son los siguientes:

• Base global de activos tokenizados: según las últimas estimaciones de BCG de 2026, para 2030 se espera que el tamaño total de la tokenización de activos ilíquidos a nivel global se dispare hasta unos 16 billones de dólares;

• Predicción de la oferta global de stablecoins: según el último informe de investigación de Standard Chartered de octubre de 2026, impulsada por la ola de liquidación transnacional y pagos B2B, se espera que la oferta total de stablecoins a nivel global aumente drásticamente desde los 230.000 millones de dólares actuales hasta los 2,0 billones de dólares en 2030;

• Fórmula de mapeo de la cuota local coreana: capacidad del mercado local coreano = predicción total del mercado global × participación de Corea del Sur en el PIB nominal global (1,58%) × tipo de cambio actual del won coreano frente al dólar (aproximadamente 1.422 wones por dólar).

Tras un cálculo preciso del modelo, se concluye que para 2030, el mercado total de activos tokenizados locales en Corea del Sur alcanzará los 315,0 billones de wones (aproximadamente 221.500 millones de dólares), y el mercado de stablecoins reguladas alcanzará los 45,0 billones de wones (aproximadamente 31.500 millones de dólares), con un valor total combinado asombroso de 360 billones de wones (aproximadamente 253.000 millones de dólares). Esta cifra enorme demuestra elocuentemente que, siempre que la cuota de mercado de Corea del Sur en la ola de tokenización pueda igualar su base en la economía real global, esta tierra alberga dividendos institucionales incalculables.

Figura 2: Estimación del tamaño potencial del mercado de activos tokenizados y stablecoins en Corea del Sur en 2030. Se espera que los activos tokenizados alcancen los 315 billones de wones, las stablecoins 45 billones de wones, con un total de 360 billones de wones (aproximadamente 253.000 millones de dólares).

Preparación integral de las instituciones financieras tradicionales coreanas: infraestructura tecnológica y posicionamiento estratégico

A medida que los activos digitales se incorporan aceleradamente al marco regulatorio legal formal a nivel nacional en Corea del Sur, la agudeza de la transformación del sistema financiero del país es asombrosa. En enero de 2026, las enmiendas a la Ley de Valores Electrónicos y a la Ley del Mercado de Capitales, que abarcan el estatus legal clave de los valores tokenizados, lograron un avance significativo en la Asamblea Nacional de Corea del Sur, y se espera que se implementen plenamente en 2027.

Para afrontar este punto de inflexión institucional, las principales instituciones financieras tradicionales de Corea del Sur están llevando a cabo una planificación estratégica integral contrarreloj:

• Construcción de infraestructura dedicada y proyectos piloto: los principales brókeres están construyendo sistemas integrales de emisión, distribución y liquidación de valores tokenizados. Líderes del sector como Shinhan Securities, KB Securities, Mirae Asset Securities y Hana Securities ya han establecido sandboxes tecnológicos dedicados y han completado múltiples rondas de pruebas internas;

• Inversión estratégica masiva en sectores clave: los principales conglomerados financieros coreanos han inyectado un total de 2,35 billones de wones (aproximadamente 17.000 millones de dólares) en capital de riesgo estratégico en proveedores de infraestructura de tokenización, plataformas de custodia reguladas y plataformas de emisión verticales, para asegurar una posición dominante en las entidades conjuntas;

• Adiós a los juguetes fragmentados, regreso a los activos convencionales: las principales instituciones financieras están abandonando decididamente los pequeños experimentos no estandarizados y fragmentados en torno a activos marginales como obras de arte y cría de ganado, y se están orientando por completo hacia activos subyacentes financieros de nivel institucional como bonos del Estado, bonos corporativos y certificados de fideicomiso de inversión inmobiliaria comercial;

• Carrera por la estandarización y la garantía física de alto valor: las instituciones financieras están compitiendo de manera destacada, no solo promoviendo la tokenización de valores de renta fija estandarizados, sino también reservando activos pesados de cientos de miles de millones de wones, como certificados de fideicomiso de logística marítima y derechos de ingresos de grandes infraestructuras, como objetivos de tokenización.

Figura 3: Panorama de las inversiones y participaciones accionariales de las principales instituciones financieras tradicionales coreanas en infraestructura de valores tokenizados. Los principales brókeres han invertido un total de aproximadamente 2,35 billones de wones (unos 17.000 millones de dólares) en infraestructura tecnológica y participaciones estratégicas.

Alianzas transnacionales: los chaebols tradicionales se unen a Solana y Visa para globalizarse

Las instituciones financieras coreanas son conscientes de que solas no pueden lograrlo, y están estableciendo de manera muy proactiva alianzas profundas con fundaciones de blockchain líderes a nivel mundial y gigantes tecnológicos, para garantizar que sus futuros sistemas cuenten con una sólida liquidez entre cadenas e interoperabilidad internacional:

• Shinhan Financial Group ha firmado una cooperación estratégica profunda con la blockchain de alto rendimiento Solana, el gigante de pagos Visa y la plataforma de tokenización de activos transfronterizos Etherfuse, con el objetivo de abrir canales entre los tokens en wones coreanos y la liquidez global;

• KB Financial Group se ha asociado con la mayor plataforma de emisión de activos tokenizados del mundo, Securitize, la red de alianza privada Canton Network, y ha logrado sinergias tecnológicas subyacentes con Mysten Labs, el equipo de desarrollo central de Sui;

• Hana Financial Group, apoyándose en la infraestructura de custodia de activos digitales de nivel institucional de Fireblocks, ha establecido una colaboración profunda con la blockchain Aptos basada en el lenguaje Move y con Crypto.com;

• Mirae Asset Securities y Korea Investment & Securities también están estrechamente vinculadas a ecosistemas principales como Polygon y Avalanche, promoviendo activamente la circulación fluida de productos financieros tokenizados transfronterizos.

Estas alianzas estratégicas transnacionales altamente visionarias serán el catalizador más importante para impulsar al mercado de tokenización coreano a alcanzar con éxito el ambicioso objetivo de 360 billones de wones en 2030. El barco de las finanzas cripto coreanas está abandonando decididamente los bajíos de la especulación minorista de ayer y navegando a toda velocidad hacia el océano profundo de billones de wones pavimentado por capital institucional y activos digitales reales.

Figura 4: Matriz de cooperación estratégica entre los principales conglomerados financieros coreanos y las principales instituciones globales de Web3. Shinhan, KB, Hana, Mirae Asset y otros se conectan plenamente con redes de liquidez global como Solana, Visa y Securitize.