La gobernadora de la Fed Bowman no ve urgencia en subir los tipos y prefiere observar la economía

Autor: Li Dan, The Wall Street Journal

La gobernadora de la Reserva Federal y vicepresidenta de Supervisión, Michelle Bowman, afirmó que, tras la decisión de subir los tipos de interés en la reunión de septiembre, la Fed no necesita apresurarse a adoptar nuevas medidas de política monetaria; los responsables tienen tiempo para evaluar las tendencias económicas antes de decidir.

El miércoles 14, hora local, Bowman hizo estas declaraciones en la cumbre anual de miembros del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) celebrada en Bangkok. Reconoció que la inflación sigue por encima del objetivo de la Fed, pero subrayó la necesidad de evaluar exhaustivamente los datos económicos y observar cómo evolucionan los mercados financieros y las condiciones económicas antes de considerar los próximos pasos.

Estas declaraciones coinciden con el tono de varios funcionarios recientes de la Reserva Federal, aunque persisten divisiones internas: algunos funcionarios aún se inclinan por otra subida de tipos este año. Las palabras de Bowman ayudan a moldear las expectativas del mercado: se reduce la probabilidad de que la Fed actúe con urgencia en la reunión de política monetaria del 27 y 28 de octubre, y la senda posterior dependerá de los próximos datos de inflación.

No hay urgencia por subir los tipos, la espera vigilante es el tono actual

La reunión de política monetaria de septiembre de la Fed decidió subir los tipos de interés en 25 puntos básicos, ajustando el rango objetivo de la tasa de fondos federales al 3,75%-4,00%. Bowman declaró el miércoles que, después de esto, los responsables de la Fed necesitan tiempo para entender cómo se transmiten los efectos de la subida de tipos a través de la economía.

Bowman dijo: «Actualmente no siento ninguna urgencia por tomar más medidas; de hecho, necesitamos tomarnos un tiempo para entender cómo evolucionará la situación». Y añadió: «Antes de adoptar más medidas, tenemos tiempo para esperar y observar cómo evolucionan las condiciones financieras».

Bowman subrayó que las decisiones de política deben basarse en una evaluación integral de todos los datos, manteniéndose vigilante ante los riesgos.

Cuando se le preguntó si su postura difiere de la previsión mediana de la Fed (que anticipa una subida más este año), Bowman reiteró que los responsables deberían evaluar primero el impacto de la subida de septiembre antes de determinar si son necesarias más medidas.

Divisiones internas en la Fed, persisten las expectativas de otra subida este año

Aunque las palabras de Bowman son prudentes, otros funcionarios tienen una postura más clara sobre otra subida de tipos.

Según se informa, el martes, el "número tres" de la Fed, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, afirmó que otra subida de tipos este año podría ser apropiada, diciendo: «No he cambiado mi opinión de que podría ser necesaria otra subida», pero actualmente cree que no se necesitarán más subidas después de 2027.

A principios de este mes, el "número dos" de la Fed, el vicepresidente Philip Jefferson, indicó que los funcionarios podrían necesitar más tiempo para decidir si vuelven a subir los tipos. La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, declaró el martes que cree que la Fed necesita subir los tipos de nuevo antes de fin de año para frenar la alta inflación.

Las declaraciones de varios funcionarios se producen en vísperas de la citada reunión de política monetaria, y el dato del IPC de septiembre publicado ese día se convierte en una referencia importante para las decisiones de la Fed.

Según se informa, el economista jefe para EE. UU. de Natixis, Christopher Hodge, espera que el dato de inflación subyacente del IPC de septiembre esté ligeramente por debajo de las expectativas de consenso del mercado. Hodge predice que la última subida de tipos se producirá en diciembre y no en octubre, a menos que la lectura intermensual del IPC subyacente alcance un nivel inusualmente fuerte de alrededor del 0,4%.

Regulación financiera: pide reformar las normas posteriores a la crisis de 2008

Además de la política monetaria, Bowman también expresó el miércoles opiniones sistemáticas sobre la regulación financiera.

Señaló que algunas normas regulatorias promulgadas tras la crisis financiera de 2008 tienen problemas críticos, empujando a una gran cantidad de actividad financiera fuera del sistema financiero formal, y que medidas regulatorias como los requisitos de capital han limitado el crecimiento en cierta medida. «Esperamos revertir parte de eso», dijo.

Bowman se posiciona como una pragmática, afirmando que debemos mirar hacia adelante y no hacia atrás para abordar los desafíos existentes en la regulación del sector financiero.

También pidió una "reestructuración integral" del sistema regulatorio interno de la Fed para mejorar la eficacia de la supervisión y reforzar los mecanismos de rendición de cuentas. Esta petición surge de su encargo de una revisión especial del colapso de Silicon Valley Bank en 2023.

IA y centros de datos: nuevos temas en la regulación bancaria

Bowman también expresó su preocupación por el impacto de la inteligencia artificial en la regulación financiera. Afirmó que los modelos de IA de vanguardia plantean riesgos de ciberseguridad para las infraestructuras críticas, una cuestión que los reguladores deben considerar seriamente.

Al mismo tiempo, señaló que las demandas de capital derivadas de la construcción de centros de datos también merecen atención. Dijo: «Debemos considerar de dónde proviene esta financiación», subrayando la necesidad de garantizar capital suficiente para apoyar el desarrollo económico futuro.

No obstante, Bowman afirmó que permitir que los bancos participen en la innovación es igualmente importante. La Fed está explorando cómo integrar la IA en el marco regulatorio, incluida la evaluación de cómo utilizan los bancos la IA y las posibles aplicaciones de la IA en áreas como la detección de fraudes.