Citi no prevé recortes de tipos de la Fed hasta junio de 2027, ¿problemas para las criptomonedas?

Reuters informó de que Citi había previsto anteriormente que la Fed recortaría los tipos en octubre y diciembre de 2026 y de nuevo en enero de 2027. El banco ha sustituido esas previsiones por tres reducciones en junio, septiembre y diciembre de 2027 después de que las nóminas de agosto superaran con creces las previsiones.

Los empleadores estadounidenses añadieron 162.000 puestos de trabajo en agosto, frente a las expectativas de los economistas de 53.000, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en el 4,1%. El aumento mensual de las nóminas fue el más fuerte desde marzo, y la tasa de participación laboral subió 0,2 puntos porcentuales.

Las cifras de empleo anteriores también se revisaron al alza. Las nóminas de julio se modificaron a un aumento de 21.000 desde una pérdida de 23.000 comunicada anteriormente, mientras que la cifra de junio se elevó en 11.000.

Los economistas de Citi Andrew Hollenhorst y Veronica Clark dijeron que las cifras sugerían que los funcionarios de la Fed considerarían las condiciones de empleo como ampliamente estables y se centrarían más en la inflación.

"La tasa de desempleo no varió y la participación laboral repuntó notablemente", escribieron.

Los sólidos datos de empleo cambiaron las expectativas de la Fed y golpearon a Bitcoin

El informe de empleo llegó rápidamente al mercado de criptomonedas, ya que los operadores aumentaron sus expectativas de una política monetaria más restrictiva.

Bitcoin cayó por debajo de los 80.000 dólares tras los datos de empleo de agosto, revirtiendo desde un máximo intradía en torno a los 81.370 dólares, ya que los mercados reevaluaron las perspectivas de los tipos de interés estadounidenses. Como informó anteriormente crypto.news, BTC cotizaba cerca de los 79.600 dólares después de la publicación, con una caída de alrededor del 1,5% en 24 horas.

Los futuros de tipos situaban en ese momento en un 61% la probabilidad de una subida de la Fed en la reunión del 15 al 16 de septiembre, frente al 52% anterior a la publicación de las cifras de empleo, según Reuters.

La Fed ha aplicado desde entonces ese aumento. Los responsables políticos subieron el tipo de referencia en 25 puntos básicos el 16 de septiembre, situando el rango objetivo de los fondos federales entre el 3,75% y el 4%. Fue la primera subida de tipos del banco central desde julio de 2023.

Las nuevas proyecciones publicadas con la decisión mostraron que 16 de los 18 funcionarios de la Fed esperaban al menos una subida de tipos más antes de finales de 2026.

La previsión revisada de Citi sitúa ahora el primer recorte esperado aproximadamente nueve meses después de la subida de septiembre. El banco había estado anteriormente entre los pronosticadores más moderados sobre la política de la Fed, con sus proyecciones anteriores pidiendo tres recortes entre octubre de 2026 y enero de 2027.

Los tipos más altos siguen siendo un punto de presión para Bitcoin y las criptomonedas

Bitcoin ha reaccionado repetidamente a los cambios en las expectativas de tipos de interés de EE. UU. este año, ya que la inflación, el empleo y los precios de la energía cambiaron la senda que los inversores esperaban que tomara la Fed.

Un mercado laboral más fuerte da a los responsables políticos menos razones para reducir los costes de endeudamiento para apoyar el empleo, mientras que la inflación persistente ha mantenido la atención en el otro lado del doble mandato de la Fed.

La inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2% del banco central durante más de cinco años. En consecuencia, los funcionarios de la Fed han mantenido abierta la posibilidad de una política más restrictiva si las lecturas mensuales de inflación no muestran una moderación suficiente.

Ese contexto ya ha producido periodos de presión en los mercados de criptomonedas. Antes de la reunión de septiembre de la Fed, el mercado mundial de criptomonedas perdió más del 2% cuando la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos superó el 92%. Bitcoin cayó por debajo de los 76.000 dólares durante el movimiento.

Los rendimientos del Tesoro y el dólar estadounidense pueden competir con los activos de riesgo por el capital cuando los inversores esperan que los tipos sigan elevados. Los criptoactivos no generan intereses por el simple hecho de mantenerlos, mientras que los mayores rendimientos de la deuda pública pueden ofrecer a los inversores otro lugar donde aparcar el capital.

Sin embargo, el comportamiento del mercado desde la reunión de la Fed no ha seguido un patrón simple de tipos más altos igual a Bitcoin más bajo.

Bitcoin se ha recuperado a pesar de la subida de tipos de la Fed

Bitcoin se movió brevemente hacia los 75.000 dólares después de la decisión del 16 de septiembre, pero luego se recuperó, subiendo finalmente por encima de los 86.000 dólares a medida que volvió la demanda de ETF, los rendimientos del Tesoro se relajaron y los vendedores en corto se vieron obligados a cerrar posiciones bajistas.

La criptomoneda tocó brevemente los 87.000 dólares esta semana, su nivel más alto desde finales de enero. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron 433 millones de dólares en entradas netas el 18 de septiembre, tras fuertes retiradas a principios de semana.

Tim Sun, investigador senior de HashKey Group, dijo que las entradas de ETF confirmaron el repunte en lugar de iniciarlo, mientras que el movimiento por encima de los 82.000 dólares desencadenó una cobertura de posiciones cortas que ayudó a impulsar a BTC al alza.

BitGo Research ha argumentado de manera similar que Bitcoin absorbió la subida de la Fed mejor de lo que se podría haber esperado. El jefe de investigación Greg Cipolaro señaló la recuperación de Bitcoin tanto tras la decisión de la Fed como tras la fallida votación de cierre en el Senado sobre la Ley CLARITY.

La interpretación sigue siendo una opinión del mercado más que una prueba de que Bitcoin se haya aislado de la política monetaria. El rebote de BTC coincidió con varios acontecimientos, incluida la renovada demanda de ETF, la caída de los rendimientos del Tesoro, los precios más bajos del petróleo y la cobertura de posiciones cortas, lo que dificulta atribuir el movimiento a un solo factor.

La nueva senda de tipos de Citi llega, por tanto, cuando Bitcoin cotiza en un entorno diferente al inmediatamente posterior al informe de empleo de agosto. Los mercados ya han absorbido una subida de la Fed, mientras que los responsables políticos han señalado que sigue siendo posible otro aumento antes de fin de año.

El gobernador de la Fed Christopher Waller y el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, han dicho que son partidarios de mantener los tipos estables mientras la inflación siga moderándose mensualmente. Waller y el gobernador de la Fed Michael Barr han dejado la puerta abierta a nuevas subidas si las cifras entrantes no muestran un progreso continuo en los precios.

Citi espera ahora la primera reducción en junio de 2027, seguida de recortes en septiembre y diciembre, sustituyendo las tres reducciones que había pronosticado anteriormente entre octubre de 2026 y enero de 2027.