Ondo Finance lanza conversión en especie de acciones tokenizadas

Ondo Finance dijo el 21 de septiembre que el servicio está activo en Ethereum y BNB Chain, añadiendo una vía de mercado primario junto a su proceso existente de acuñación financiado en efectivo. El acceso está limitado a instituciones aprobadas por Alpaca caso por caso, y los participantes necesitan cuentas activas con ambas empresas antes de la activación.

Para una acuñación, una institución aprobada transfiere la acción o ETF subyacente desde su cuenta de Alpaca a la cuenta de Alpaca de Ondo mediante una transferencia interna en libros. Ondo emite entonces la posición tokenizada correspondiente en una blockchain compatible. El reembolso invierte el proceso, devolviendo las acciones subyacentes a la cuenta de Alpaca de la institución después de que los tokens sean canjeados.

Ondo dijo que la integración elimina la necesidad de aprobación manual en cada conversión individual. La empresa describió la función como una forma para que los creadores de mercado muevan inventario existente entre cuentas de corretaje tradicionales y plataformas on-chain sin financiar cada acuñación de token con efectivo separado.

La vía institucional no cambia los términos generales para los titulares ordinarios de Ondo Stocks. La documentación actual del producto de Ondo dice que los tokens se ofrecen solo a personas no estadounidenses elegibles a través de su plataforma y no están disponibles allí para clientes con sede en EE. UU. Ondo dice que sus acciones tokenizadas proporcionan exposición económica a los valores referenciados, pero no son en sí mismas acciones, ETF o ADR y no otorgan automáticamente a los titulares el derecho a recibir los valores subyacentes.

Alpaca hace una distinción similar en sus propias divulgaciones de tokenización. Su Red de Tokenización Instantánea puede crear y quemar tokens contra acciones mantenidas en corretaje, mientras que terceros realizan la tokenización. Alpaca afirma que los activos tokenizados generalmente proporcionan exposición económica a acciones y no representan propiedad directa de la empresa subyacente a menos que una estructura particular diga lo contrario.

El nuevo acuerdo de Ondo crea una excepción específica para las instituciones admitidas en el programa de conversión. Las empresas aprobadas pueden canjear sus tokens de Ondo Stocks a través del proceso ITN y recibir las acciones correspondientes de vuelta en sus cuentas de Alpaca. El acceso depende, por tanto, de la aprobación institucional y de las cuentas requeridas, no simplemente de la posesión del token.

La conversión en especie elimina un paso de efectivo separado

Antes de este lanzamiento, una institución que usara la vía financiada en efectivo de Ondo ya podía poseer las acciones subyacentes y aun así necesitar efectivo separado para acuñar tokens de Ondo Stocks equivalentes. Ondo dijo que la nueva configuración permite a un participante aprobado aportar acciones que ya posee, eliminando el paso de financiación adicional.

La empresa dijo que el modelo podría reducir los costes de financiación y los desajustes de plazos cuando los creadores de mercado necesitan más inventario tokenizado. Ondo describió el resultado esperado como "diferenciales más ajustados y mayor liquidez" en los mercados secundarios, pero no publicó un estudio independiente de diferenciales ni cifras de liquidez posteriores al lanzamiento junto con el anuncio.

Alpaca describe ITN como infraestructura para la acuñación y el reembolso instantáneos en especie contra acciones mantenidas a través de cuentas de corretaje. Su plataforma dice que la red está diseñada para crear y quemar tokens contra esas acciones sin esperar a los procesos de liquidación convencionales. Alpaca Clearing proporciona corretaje y custodia de valores y es un bróker-distribuidor regulado por FINRA.

Las conversiones bajo la integración de Ondo cubren actualmente Ethereum y BNB Chain. Los propios Ondo Stocks tienen una huella de red mayor: la página de producto de Ondo enumera Ethereum, BNB Chain y Solana, mientras que su sitio web actual anuncia más de 450 acciones y ETF tokenizados. El anuncio en especie del 21 de septiembre no incluyó a Solana entre las redes de conversión compatibles.

El valor de activos distribuidos de Ondo alcanza los 3.630 millones de dólares

Los datos on-chain muestran a Ondo operando a una escala mayor que la nueva función de conversión por sí sola. RWA.xyz registró 3.630 millones de dólares en valor de activos distribuidos para la plataforma Ondo a fecha del 22 de septiembre, junto con 441 productos rastreados y 485.296 direcciones de titulares. El volumen de transferencias mensual se situó en 1.580 millones de dólares.

La cifra de 3.630 millones de dólares cubre los activos de la plataforma Ondo rastreados por RWA.xyz y no debe tratarse como el valor de Ondo Stocks únicamente. Los datos de red en el mismo panel mostraron aproximadamente 2.000 millones de dólares de activos de Ondo en Ethereum, 407,1 millones en BNB Chain y 300,6 millones en Solana, con otros activos de Ondo distribuidos en varias redes.

Ondo dijo en mayo que su plataforma de acciones tokenizadas había superado los 1.000 millones de dólares en valor total bloqueado tras su lanzamiento en septiembre de 2025. En ese momento, la empresa informó de más de 260 acciones y ETF estadounidenses tokenizados y 18.000 millones de dólares en volumen de negociación acumulado. Para junio, Ondo dijo que el volumen de negociación acumulado había superado los 20.000 millones de dólares.

La distribución se ha ampliado a través de exchanges, monederos y protocolos DeFi. Ondo extendió un grupo de acciones y ETF estadounidenses tokenizados a HyperEVM de Hyperliquid, con 35 activos inicialmente soportados a través de esa integración.

MetaMask había integrado más de 200 acciones y ETF estadounidenses tokenizados de Ondo a principios de 2026, dando acceso a usuarios móviles elegibles desde dentro del monedero.

Las normas de tokenización en EE. UU. continúan desarrollándose

El lanzamiento sigue a una orden del 17 de septiembre de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) que crea exenciones temporales y condicionales para ciertos Recintos de Valores Tokenizados. El marco permite a los recintos que cumplan los requisitos facilitar la negociación de acciones tokenizadas del Sistema de Mercado Nacional a través de fondos de liquidez de creadores de mercado automatizados con permisos, sujeto a condiciones especificadas.

Entre las condiciones de la SEC, un recinto debe verificar que una acción NMS tokenizada proporciona los mismos derechos y privilegios que la acción tradicional equivalente. El marco requiere notificación a un emisor subyacente para tokens creados por una parte no afiliada, contratos inteligentes públicos auditables y suspensiones de negociación cuando la acción subyacente sea suspendida.

Ondo no declaró que el servicio en especie de Alpaca opere bajo la Exención de Innovación de la SEC. Su plataforma actual de Ondo Stocks sigue sin estar disponible para personas estadounidenses a través del producto principal a menos que el registro u otra exención aplicable permita una oferta.

La empresa ha seguido una vía regulatoria estadounidense separada. En abril, Ondo presentó una solicitud de no acción pidiendo a la SEC garantías sobre un modelo en el que Ethereum registraría derechos de valores tokenizados mientras que los libros fuera de cadena de Alpaca seguirían siendo el registro oficial. La propuesta decía que los valores subyacentes permanecerían dentro de la estructura de custodia existente de corretaje y DTC.

Ondo describió los tokens de Ethereum como una capa operativa sobre los derechos de valores existentes en lugar de un reemplazo del registro de corretaje regulado.

Otro paso de infraestructura llegó el 16 de septiembre, cuando DTCC confirmó que la filial de Ondo, Oasis Pro Markets, se había unido a Fund/SERV como su primer miembro de plataforma de tokenización. DTCC dijo que Fund/SERV procesa transacciones que cubren más del 85% de la actividad de fondos mutuos de EE. UU., mientras que Oasis Pro Markets es un bróker-distribuidor registrado en EE. UU. y miembro de FINRA.

Para la nueva vía de conversión de Alpaca, Ondo no ha anunciado un calendario de tarifas separado, tamaño mínimo de conversión, fecha de activación de Solana ni un calendario para abrir el acceso a ITN de forma más general. Las instituciones que busquen el servicio deben mantener cuentas con Ondo y Alpaca, completar el proceso de incorporación aplicable y solicitar la activación a ambas empresas.