Aumentan las compras de Bitcoin en caídas por debajo de 77.100 dólares, pero la demanda al contado se rezaga: Bitfinex

Bitfinex Alpha dijo en una actualización de mercado del 16 de septiembre que los operadores de Bitcoin han comprado la caída a través de futuros perpetuos, incluso cuando los datos del mercado al contado apuntan a una demanda limitada por debajo del anterior suelo del rango.

Bitcoin había cotizado entre 77.100 y 81.300 dólares durante 24 días desde el 21 de agosto antes de romper a la baja antes de la decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal. El cierre del martes en 75.702 dólares dejó a BTC un 3,2% por debajo y por debajo del mínimo de 76.043 dólares establecido después del informe del índice de precios al consumidor de agosto.

El cierre fue el tercero de Bitcoin por debajo de 77.100 dólares en seis sesiones, activando una trayectoria bajista que Bitfinex había identificado en un informe anterior. Los analistas dijeron que BTC ahora podría volver a visitar los 73.500 dólares, el costo promedio de los inversores que adquirieron sus tenencias hace tres a seis meses.

Una recuperación por encima de 77.100 dólares debilitaría ese escenario solo si el volumen de operaciones al contado aumenta, según el informe.

Los compradores de caídas de Bitcoin reconstruyen posiciones en futuros

Los operadores de derivados inicialmente redujeron la exposición durante la caída, pero rápidamente regresaron al mercado. El interés abierto global de futuros de Bitcoin cayó 1.700 millones de dólares durante un movimiento del 3,5% de máximo a mínimo el 15 de septiembre, y luego se recuperó a 52.150 millones de dólares a la mañana siguiente.

El interés abierto se situaba en 52.100 millones de dólares antes de la ruptura, dejando la exposición total en futuros ligeramente por encima de su nivel anterior a pesar de la caída del precio.

Al mismo tiempo, las tasas de financiación se mantuvieron positivas sin alcanzar niveles que Bitfinex considerara sobrecalentados. Los operadores continuaron agregando exposición larga mientras Bitcoin formaba máximos y mínimos decrecientes.

“Se están volviendo a añadir posiciones largas a medida que la financiación sigue siendo positiva, aunque no sobrecalentada, incluso cuando el precio continúa cayendo con máximos y mínimos decrecientes”, dijo Bitfinex Alpha a crypto.news.

Los analistas dijeron que la recuperación del interés abierto difiere de un evento de capitulación, cuando la financiación normalmente se vuelve negativa y los operadores cierran posiciones apalancadas. Tales eventos suelen producir una fuerte caída en el interés abierto en lugar de una rápida reconstrucción.

El delta de volumen acumulado agregado, que mide las órdenes de mercado de compradores y vendedores, también mostró un aumento en la actividad de tomadores del lado comprador después de que Bitcoin perdiera los 77.100 dólares. Los movimientos positivos de precios estuvieron acompañados de financiación positiva y un interés abierto en aumento, lo que el informe describió como compra de caídas en los mercados perpetuos.

Las liquidaciones aún eliminaron algo de apalancamiento del mercado. Alrededor de 571 millones de dólares en posiciones largas en criptoactivos se liquidaron el 15 de septiembre, en comparación con aproximadamente 100 millones de dólares en cortos. Bitcoin y Ethereum representaron cada uno aproximadamente 190 millones de dólares del total de liquidaciones largas.

El evento fue la mayor liquidación de posiciones largas desde el 22 de agosto. Durante una prueba anterior de 77.100 dólares el 10 de septiembre, las liquidaciones totales alcanzaron los 562 millones de dólares, con posiciones largas representando el 86%.

La demanda al contado de Bitcoin sigue débil por debajo de 77.100 dólares

Los operadores de futuros han agregado exposición, pero Bitfinex encontró menos presión de compra en el mercado al contado. El descuento al contado de Coinbase se amplió del 0,03% el lunes al 0,08% en la apertura diaria del 16 de septiembre, lo que indica una demanda más débil en el exchange estadounidense que en otros centros de negociación.

El descuento fue el más profundo desde el 15 de agosto, cuando Bitcoin cotizó por debajo de 65.000 dólares antes de su avance posterior. Las ofertas pasivas han absorbido parte de la reciente venta de ETF, según Bitfinex, pero los compradores no han mostrado suficiente urgencia para devolver a BTC por encima de 77.000 dólares.

Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas de 450,4 millones de dólares el martes. El FBTC de Fidelity perdió 214,8 millones de dólares, mientras que el IBIT de BlackRock registró 161,7 millones de dólares en reembolsos. Juntos, los dos fondos representaron el 84% del total diario.

La salida se clasificó como la 33.ª más grande en las 687 sesiones de negociación desde que se lanzaron los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. en enero de 2024. Bitfinex también la clasificó como la 14.ª mayor retirada diaria de 2025.

La demanda de ETF había sido más fuerte a principios de septiembre. Durante la semana que terminó el 4 de septiembre, los fondos atrajeron 986,7 millones de dólares en entradas netas, lideradas por aproximadamente 691,5 millones de dólares en los productos de Bitcoin de BlackRock.

La venta del martes, por lo tanto, revirtió parte del apoyo institucional que había ayudado a BTC a permanecer dentro de su rango de agosto a septiembre. Bitfinex dijo que los flujos de ETF ahora deberían proporcionar una lectura más clara del posicionamiento institucional que el mercado de opciones.

Los compradores recientes de Bitcoin explican los depósitos en exchanges

Los tenedores a corto plazo suministraron otra fuente de venta a medida que Bitcoin se movía por debajo de su rango. Las entradas a exchanges de monedas mantenidas durante menos de 155 días aumentaron de aproximadamente 19.400 BTC a 33.100 BTC el martes.

Del total, 23.200 BTC llegaron a los exchanges con pérdidas, la cantidad más alta en un mes. Los depósitos con pérdidas del mismo grupo alcanzaron 8.260 BTC en los principales exchanges al contado extraterritoriales, la lectura más grande desde el 11 de agosto, cuando Bitcoin cotizaba cerca de 64.000 dólares.

Los depósitos en productos institucionales de EE. UU., incluidos ETF y vehículos de inversión, se mantuvieron cerca de su nivel típico de 7.300 BTC. Bitfinex atribuyó las entradas adicionales a exchanges a compradores recientes con posiciones de tamaño minorista en lugar de inversores institucionales.

El grupo afectado adquirió 1,23 millones de BTC entre 77.100 y 81.300 dólares durante las cuatro semanas anteriores. Con Bitcoin cotizando por debajo de esa área, la cohorte ahora mantiene las monedas con una pérdida no realizada.

La caída también se aceleró a medida que desaparecieron las órdenes en reposo. Bitcoin cayó alrededor de 1.100 dólares entre las 18:30 y las 18:45 UTC del martes a pesar de casi ningún flujo neto de tomadores en Bitfinex, lo que sugiere que los vendedores retiraron órdenes limitadas en lugar de que los compradores golpearan agresivamente las ofertas.

El movimiento ocurrió junto con la fallida votación de cierre del Senado sobre la Ley CLARITY. La moción recibió 50 votos a favor y 49 en contra, quedando 10 votos por debajo de los 60 requeridos para abrir el debate.

Bitcoin enfrenta soporte en 75.412 y 73.500 dólares

Bitfinex colocó la primera área de soporte entre 74.985 y 75.412 dólares, combinando el mínimo del martes, el precio promedio al que Strategy compró Bitcoin y un grupo de liquidaciones ubicado previamente entre 75.000 y 76.000 dólares.

Strategy posee 845.050 BTC a un costo promedio de 75.412 dólares, según el informe. El mínimo del martes cayó por debajo del coste medio de la compañía antes de que Bitcoin cerrara aproximadamente un 0,4% por encima de él.

Para que la zona de soporte se mantenga, Bitfinex dijo que los flujos de ETF tendrían que estabilizarse mientras el interés abierto en opciones del 18 de septiembre al precio de ejercicio de 75.000 dólares permanece contenido. Una ruptura sostenida por debajo del área expondría el coste medio de 73.500 dólares de los tenedores de tres a seis meses.

Por debajo de 73.500 dólares, el informe identificó 71.300 dólares como el precio realizado de los tenedores a corto plazo. El nivel también se sitúa cerca de un nodo de volumen de 70.000 a 71.500 dólares que contiene una concentración de coste medio de cerca de 350.000 BTC.

Un regreso al rango del primer trimestre de 62.500 a 71.000 dólares tendría implicaciones más serias bajo el modelo de Bitfinex. Los analistas dijeron que un cierre dentro de esa banda indicaría un regreso a un mercado bajista en lugar de una caída temporal dentro de la estructura posterior a agosto.

Los operadores de opciones también han pagado más por protección a la baja más allá de la reunión de la Fed. El interés abierto para el vencimiento del 18 de septiembre aumentó un 22% durante la semana, con las opciones de compra aumentando un 30% y las de venta un 12%. Las reversiones de riesgo delta 25 a más largo plazo se movieron hacia opciones de venta en los vencimientos de septiembre, octubre y diciembre.

Antes de la decisión, análisis anteriores de Bitfinex habían identificado grandes zonas de liquidación cerca de 76.000 y 82.000 dólares. El clúster inferior ha sido probado desde entonces, con más de 500 millones de dólares en liquidaciones despejando posiciones alrededor de 75.000 a 76.000 dólares.

La correlación de 10 días de Bitcoin con el S&P 500 subió a 0,76 desde 0,20 el 11 de septiembre, mientras que su correlación con el Nasdaq 100 aumentó a 0,66 desde 0,15. Durante el mismo período, su correlación con el oro cayó de 0,79 a 0,51, según Bitfinex.

Del 8 al 15 de septiembre, Bitcoin cayó un 3,7% mientras el rendimiento del Tesoro a 10 años aumentó del 4,8% al 5%. El rendimiento a 10 años ajustado por inflación cerró en 2,62%, elevando el rendimiento disponible de la deuda del gobierno de EE. UU. mientras Bitcoin continuaba cotizando como un activo sin rendimiento.