La Fed sube los tipos 25 puntos básicos en su primera alza desde 2023

Resumen

La Reserva Federal subió por unanimidad su tipo de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%–4%.

Las nuevas proyecciones muestran que 16 de 18 funcionarios esperan al menos un aumento más en 2026.

El bitcoin se acercó brevemente a los 76.000 dólares tras la decisión, ampliamente esperada.

El petróleo por encima de 100 dólares y los datos de inflación de agosto, elevados, contribuyeron a justificar unos tipos más altos.

La subida de tipos de la Fed recibe el apoyo unánime del FOMC

La Reserva Federal indicó que el Comité Federal de Mercado Abierto votó por unanimidad elevar el rango objetivo de los fondos federales del 3,5%–3,75% al 3,75%–4%.

Los 12 miembros con derecho a voto respaldaron el aumento, lo que dio al presidente de la Fed, Kevin Warsh, una decisión unánime en su primera reunión de política monetaria que produjo un cambio en los tipos de interés. En su reunión de julio, el comité había votado 9 a 3 a favor de mantener los tipos sin cambios.

Las autoridades señalaron que la inflación seguía siendo elevada y describieron el aumento como un paso que favorecería un retorno más oportuno al objetivo del 2% de la Fed. También indicaron que el gasto interno se había mantenido resistente, mientras que el crecimiento de la productividad y la inversión de capital seguían siendo sólidos.

El último comunicado eliminó el lenguaje anterior que vinculaba la inflación principalmente a shocks de oferta. Según analistas citados por Reuters, el cambio sugería que las autoridades estaban prestando más atención a las presiones persistentes sobre los precios, en lugar de tratar la inflación reciente como un resultado temporal de la interrupción de los suministros.

Durante su rueda de prensa, Warsh afirmó que el comité "garantizaría la estabilidad de precios". La promesa se produjo después de que la inflación general anual al consumo subiera al 3,4% en agosto, mientras que el IPC subyacente aumentó un 0,3% respecto a julio y un 2,4% interanual.

Los precios de producción también superaron las previsiones antes de la reunión. Los componentes del informe del IPP que alimentan el índice de precios de los gastos de consumo personal, el preferido por la Fed, llevaron a los economistas a esperar una inflación PCE de agosto más firme.

Las proyecciones de la Fed apuntan a otro aumento en 2026

Las proyecciones económicas de la Fed mostraron que 16 de 18 responsables de política monetaria esperan al menos un aumento adicional de un cuarto de punto antes de finales de 2026. Solo dos funcionarios proyectaron que no habría más cambios respecto al nuevo rango.

Warsh no presentó una proyección individual de tipos, según Reuters. La previsión mediana sitúa el tipo de los fondos federales en el 4%–4,25% a finales de 2026 y en el mismo nivel a finales de 2027.

Kay Haigh, responsable global de renta fija de Goldman Sachs Asset Management, declaró a Reuters que las proyecciones no indicaban el inicio de un ciclo agresivo de endurecimiento. Haigh afirmó que un aumento más en diciembre era el escenario base de la firma, aunque las próximas lecturas de inflación y los precios de la energía influirían en la decisión.

Las proyecciones corrigen la afirmación del informe original de que 12 de 18 responsables esperan otro aumento. Las cifras actuales muestran que 16 funcionarios prevén al menos un movimiento más.

Los operadores de mercados de predicción también esperan otro aumento durante 2026. Los contratos de Polymarket citados en el informe original situaban la probabilidad de dos subidas de un cuarto de punto durante el año en el 69%, incluido el aumento anunciado el miércoles.

Los operadores mostraron menos confianza en un movimiento inmediato de seguimiento. La plataforma asignó una probabilidad del 62% a que la Fed dejara los tipos sin cambios tras su próxima reunión, lo que centró más la atención en diciembre como posible fecha de otro aumento.

El petróleo y la inflación refuerzan los argumentos a favor de tipos más altos

Los precios de la energía se convirtieron en una parte importante del contexto de política monetaria después de que el renovado conflicto en Oriente Medio interrumpiera las rutas de suministro y empujara al crudo Brent por encima de los 100 dólares por barril.

Antes del anuncio de la Fed, el Brent cotizaba cerca de los 108 dólares tras ganar un 2,9% durante la sesión anterior. El petróleo cayó después alrededor de un 0,6% tras conocerse que Arabia Saudí estaba ofreciendo cargamentos adicionales a través de Omán, según datos de mercado de Reuters.

El aumento de los costes energéticos suscitó preocupación por que los precios de los combustibles y el transporte pudieran mantener la inflación general por encima del objetivo de la Fed. Las subidas de tipos no pueden restablecer los suministros de petróleo interrumpidos, pero el banco central puede utilizar unas condiciones financieras más restrictivas para evitar que las subidas de precios impulsadas por la energía se propaguen a través de la demanda de los consumidores, los salarios y otras partes de la economía.

Los mercados de bonos ya se habían ajustado al riesgo de inflación. El rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años alcanzó el 5% antes de la decisión, su nivel más alto desde 2007, mientras que los operadores asignaban una probabilidad de más del 92% a un aumento de un cuarto de punto.

El mercado cayó antes del anuncio, con la capitalización total de las criptomonedas descendiendo más de un 2%, hasta unos 2,6 billones de dólares. El bitcoin cayó por debajo de los 76.000 dólares mientras los operadores se preparaban para unos costes de endeudamiento más altos en Estados Unidos.

Tras el anuncio, el rendimiento del Tesoro a dos años subió unos 3 puntos básicos, hasta el 4,693%. El rendimiento a 10 años bajó 1 punto básico, hasta el 4,985%, mientras que el rendimiento a 30 años cayó 3 puntos básicos, hasta el 5,331%.

El índice del dólar estadounidense ganó un 0,5%, hasta 100,18. Los movimientos bursátiles siguieron siendo limitados: el S&P 500 subió un 0,2% y el Nasdaq ganó un 0,7% poco después de la decisión, según Reuters.

El bitcoin se acerca a los 76.000 dólares tras la decisión de la Fed

El bitcoin cotizó entre aproximadamente 75.000 y 75.800 dólares en torno al anuncio, antes de avanzar brevemente hacia los 76.000 dólares. La modesta subida se produjo tras una decisión sobre tipos que los operadores de futuros ya habían descontado casi por completo.

Un análisis técnico anterior constató que el bitcoin defendió los 76.000 dólares tras caer a un mínimo intradía de 75.605 dólares y recuperarse después hacia los 76.900 dólares. Los grupos de liquidación se situaban cerca de los 75.000 dólares a la baja y entre 77.600 y 78.500 dólares por encima del mercado.

La criptomoneda siguió bajo presión tras perder alrededor de un 4% durante la sesión estadounidense anterior. Se liquidaron más de 540 millones de dólares en posiciones alcistas de criptomonedas en 24 horas, mientras que los fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado que cotizan en Estados Unidos registraron salidas netas de más de 450 millones de dólares el 15 de septiembre, según datos recogidos por Reuters.

Unos rendimientos más altos del Tesoro pueden presionar al bitcoin y a otros activos de riesgo, porque la deuda pública estadounidense ofrece a los inversores mayores rendimientos sin la volatilidad asociada a las criptomonedas. Un dólar más firme también puede encarecer los activos cotizados en dólares para los inversores fuera de Estados Unidos.

La política monetaria no fue la única fuente de ventas. Un informe separado sobre la votación mostró que la moción de cierre del debate de la Ley CLARITY del Senado recibió 50 votos a favor y 49 en contra, quedándose a 10 votos de los 60 necesarios para abrir el debate.

La derrota procesal impidió que la cámara considerara enmiendas o celebrara una votación final sobre el proyecto de ley de estructura del mercado de activos digitales. La propuesta pretendía dividir la supervisión federal de las criptomonedas entre la Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.