JINQIAN se desploma de 80 a 10 millones en dos horas y luego cae a 3 millones

Original | Odaily News (@OdailyChina)

Autor | Golem (@web3_golem)

En la noche del 2 de septiembre, Robinhood Chain fue escenario de un gran espectáculo. La memecoin de emparejamiento cripto-acción JINQIAN alcanzó una capitalización de mercado de 80 millones de dólares en su primera hora de cotización, y en la siguiente hora cayó a 10 millones; al momento de redactar este artículo, la capitalización de JINQIAN apenas rondaba los 3 millones de dólares. La libertad financiera o la pérdida total del capital parecían separadas por un instante.

¿Comprar acciones y lanzar una memecoin? Una estafa a medida para el mundo cripto

Para aclarar qué ocurrió exactamente en esas dos horas, hay que empezar por una publicación del KOL extranjero Rune.

El 1 de septiembre, Rune afirmó haber comprado fuera de mercado el 37,4 % de una empresa cotizada en el Nasdaq por 1,8 millones de dólares. Según él, la empresa tenía una capitalización de 4,8 millones, un precio por acción de 0,12 dólares y un 92,3 % de posiciones cortas. Su plan era tokenizar las acciones de la empresa y desplegarlas en Robinhood Chain, para luego emitir una memecoin emparejada con ellas. La idea era que, si la comunidad negociaba la memecoin, la demanda también fluiría hacia el token de la acción, lo que a su vez influiría para que el emisor comprara una cantidad equivalente de acciones reales estadounidenses para impulsar el precio, provocando un short squeeze.

Solo con esta idea, a innumerables jugadores de memecoins se les hizo agua la boca, porque encajaba perfectamente con la fantasía popular de «los minoristas derrotan a las instituciones», «el mundo cripto derrota a Wall Street» y «el chico pobre renace como un protagonista brillante». Por eso, la comunidad esperaba la aparición de una moneda así. Un día después, nació JINQIAN.

JINQIAN se emparejó con el token de acción FAMI. Farmmi (FAMI) es una empresa cotizada en el Nasdaq que vende principalmente setas. A medida que subía la capitalización de JINQIAN, el token de acción on-chain FAMI subía de precio, y las acciones de Farmmi (FAMI) llegaron a subir hasta 0,47 dólares en la sesión bursátil estadounidense, con una subida superior al 300 % en una hora.

Se pensaba que JINQIAN sería el próximo GameStop, pero nadie esperaba que fuera una estafa a medida para los minoristas del mundo cripto.

Aunque el token FAMI comparte ticker con Farmmi, la empresa cotizada en el Nasdaq, no se trata de una acción tokenizada oficial, y el activo no figura en la lista de contratos oficiales de Robinhood. Es decir, cuando la negociación de JINQIAN impulsó la demanda de FAMI, es muy posible que el emisor no comprara ninguna acción de Farmmi (FAMI) en el mercado bursátil, por lo que la lógica del short squeeze imaginada por Rune nunca se materializó.

Tras el desplome de JINQIAN, Rune, que antes pedía airdrops a la comunidad, se apresuró a publicar una aclaración en la que afirmaba que los tuits anteriores sobre la adquisición de una empresa cotizada en EE. UU. eran «slop posts» generados por Claude, es decir, todo era inventado.

Resultado correcto, proceso equivocado

La aclaración de Rune fue, por supuesto, para protegerse, porque los inversores que sufrieron pérdidas ya se estaban preparando para contactar al FBI. Sin juzgar por ahora a Rune, lo que realmente hay que preguntarse es: si la demanda de negociación del token de acción FAMI generada por JINQIAN no se transmitió al mercado bursátil real, ¿quién hizo subir las acciones de Farmmi (FAMI)?

La respuesta sigue siendo los jugadores de memecoins del mundo cripto. Los jugadores «inteligentes» quisieron adelantarse a los creadores de mercado y a las élites de Wall Street comprando acciones de Farmmi (FAMI) antes de que estos se vieran «obligados» a hacerlo. Farmmi (FAMI) ya era una acción de pequeña capitalización, por lo que las compras de los minoristas bastaron para hacerla subir más de tres veces.

El KOL de habla china 0xSun analizó posteriormente que, en condiciones normales, la lógica de un short squeeze cripto-acción on-chain es la siguiente: los minoristas que no poseen el token de acción compran la memecoin, lo que empuja al alza el precio del token de acción que sirve como activo subyacente del pool de liquidez; los creadores de mercado, debido al espacio de arbitraje, compran las acciones reales y las convierten y acuñan en acciones tokenizadas on-chain, reanclando el precio; y esa compra de acciones reales por parte de los creadores de mercado impulsa el precio de las acciones, generando el short squeeze.

Sin embargo, el caso de JINQIAN/FAMI no fue así. Un proyecto no conforme emitió el token FAMI on-chain, conservó los permisos de acuñación, y el pool de liquidez también podría no estar bloqueado. En esencia, FAMI era solo un token on-chain con el mismo nombre que Farmmi (FAMI). Como la capitalización de la propia empresa FAMI era extremadamente baja, se desató un sentimiento on-chain: los minoristas compraron JINQIAN en masa, lo que arrastró al alza a FAMI como activo del pool. Algunos minoristas fueron un paso más allá y compraron directamente acciones de Farmmi (FAMI), provocando la subida de la cotización.

Por lo tanto, la subida de las acciones de Farmmi (FAMI) es un caso típico de resultado correcto, proceso equivocado.

¿Es el short squeeze de memecoins emparejadas con acciones una falsa premisa?

El lenguaje puede describir la realidad, pero también moldearla. ¿Es real la narrativa de «las memecoins provocan un short squeeze a Wall Street» o la comunidad de memecoins está buscando un clavo con un martillo?

Además de JINQIAN, que es un fraude puro, recientemente han aparecido otras memecoins emparejadas con acciones que explotan la narrativa de «las memecoins provocan un short squeeze a Wall Street». La más representativa es BONER, con una capitalización de mercado de 44 millones de dólares. BONER está emparejada con el token de acción HIMS. Hims (HIMS) es una empresa que vende principalmente medicamentos para la potencia sexual. El KOL de memecoins de habla china Wang Xiao'er ha estado haciendo llamados a comprar BONER, afirmando que su significado último es hacer realidad que las memecoins impulsen la subida de las acciones y desafiar a Wall Street.

Utilizar una memecoin para impulsar el token de acción vinculado es, en esencia, una manipulación de mercado indirecta e ineficiente: el supuesto «efecto volante» no es más que creadores de mercado o equipos de proyecto que aprovechan el impulso especulativo de los minoristas para inyectar su capital en el mercado de acciones reales con el fin de crear diferencias de precio a corto plazo. Sin embargo, estas compras impulsadas por el sentimiento carecen de fundamentos y la demanda es extremadamente frágil. Incluso si el token llegara a cotizar con una prima significativa sobre la acción real, acabaría reanclándose rápidamente al precio de la acción por los mecanismos de arbitraje y reversión al valor.

En Robinhood Chain, el único emisor de tokens de acciones es el propio Robinhood, y solo los participantes autorizados (AP) pueden suscribir o reembolsar directamente a Robinhood. Cuando un AP suscribe tokens de acciones a Robinhood, la transferencia de los fondos al mercado bursátil real no es instantánea: está sujeta no solo al horario de negociación del mercado estadounidense, sino también a procesos de cumplimiento, liquidación y custodia.

Por lo tanto, la lógica de que la demanda de negociación de memecoins estimule a los creadores de mercado o emisores a comprar acciones se enfrenta a una primera realidad: el sentimiento on-chain de memes termina en FOMO en unas horas, mientras que la transmisión de fondos aún no ha comenzado.

Por supuesto, si la lógica de «las memecoins provocan un short squeeze a Wall Street» se cumple o no en la realidad quizá no sea tan importante para los jugadores de memecoins: Wang Xiao'er ya tiene una ganancia flotante de más de 800.000 dólares en BONER, con un coste de solo 226 dólares.

En este mundo, la forma más rápida de unir a las masas es crear un enemigo común, aunque sea imaginario. Para los minoristas, Wall Street y las instituciones siempre han sido ese «enemigo», y poder ganar dinero a su costa u obligarlos a hacer algo siempre resulta emocionante.

Pero cuando pagues por una «gran narrativa», no olvides que estás en la trinchera de las memecoins, donde no hay hermanos, solo demonios que se estafan unos a otros.