"Tres meses de 'margen de maniobra' ganados en cuatro días: ¿Qué tan urgente es el FOMO (miedo a perderse algo) de Wall Street?"

Autor: Huo Huo

Tras el cierre del mercado el 4 de agosto, Wall Street experimentó una aceleración significativa difícil de ignorar. El índice S&P 500 subió un 5,8% acumulado durante los cuatro días de negociación previos a esa fecha. Según Reuters, el mercado de opciones también mostró una tendencia alcista, algo poco común en al menos cuatro años.

Un aumento no equivale a FOMO (miedo a perderse algo). Lo que realmente distingue esta ronda de actividad del mercado es la rapidez con la que suben los precios y cómo el mercado de opciones ha reflejado simultáneamente los riesgos al alza y a la baja. El 4 de agosto, los datos de cierre recopilados por FRED también indicaron que el mercado bursátil continuó al alza, y el índice de volatilidad VIX, que mide la volatilidad esperada, también cerró en positivo. El optimismo no logró frenar la volatilidad.

¿Por qué cuatro días parecen más largos que tres meses?

Según los datos de cierre diarios del índice S&P Dow Jones registrados por la base de datos económica FRED del Banco de la Reserva Federal de San Luis, el movimiento alcista durante estos cuatro días ha superado ligeramente la diferencia de puntos entre los precios de cierre más altos y más bajos de los tres meses anteriores dentro de la misma métrica de cierre.

Comparar ambos periodos no implica equiparar las ganancias de cuatro días con los máximos y mínimos de tres meses como si fueran la misma métrica. Las primeras indican la dirección, mientras que las segundas indican el rango. Ambas se sitúan en la misma escala para aclarar un cambio en el ritmo de negociación, donde las fluctuaciones de precios formadas a lo largo de meses han sido superadas por el movimiento unidireccional de cuatro días de negociación.

La trayectoria del precio por sí sola no puede demostrar la psicología de cada participante. Lo que sí puede indicar es que el cierre alcista continuo durante cuatro días de negociación elevó rápidamente los precios de entrada para las operaciones posteriores. Reuters resumió el fenómeno de los operadores que persiguen esta ronda de aumentos como FOMO (miedo a perderse algo). La velocidad que se muestra en el gráfico es precisamente la parte que se puede contrastar con la serie de precios.

Qué raro es esto en casi una década

Según cálculos iterativos basados en los datos de cierre diarios del S&P 500 registrados por FRED durante la última década, existen 2504 ventanas de cuatro días de negociación. El aumento del 5,7458% de esta ronda se sitúa en el percentil 99,32, en la zona de baja actividad del extremo derecho del gráfico.

Según los datos registrados por FRED, incluyendo esta ronda, solo 18 ventanas han tenido un aumento de cuatro días que no sea inferior a este nivel. Una magnitud de cuatro días como esta es poco común.

Cómo el optimismo y la cobertura pueden aparecer simultáneamente en las opciones

Según los datos de cierre del índice S&P Dow Jones y de la Bolsa de Opciones de Chicago (Cboe), registrados por FRED, el S&P 500 subió un 1,79%, mientras que el VIX cerró con un alza del 4,04%. Estos dos movimientos de precios en la misma dirección indican, al menos, que al final de la jornada, el mercado no redujo por completo la volatilidad futura.

Según Reuters, la tendencia alcista en las opciones a corto plazo ha alcanzado su nivel más alto en dos años. Los datos de la firma de análisis de opciones Trade Alert indican que la relación promedio diaria de opciones call/put del S&P 500 durante el último mes es de 0,9, lo que la sitúa en el rango más alcista en al menos cuatro años.