Advertencia de Dalio: La burbuja de la IA ha llegado, el oro es la moneda fuerte.

Nota del editor: Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, participó recientemente en una entrevista en profundidad en el conocido podcast de negocios The Diary Of A CEO, donde compartió su visión sobre la burbuja de la IA, el ciclo económico de 80 años y Bitcoin. En la entrevista, Dalio reveló por qué nos encontramos actualmente en una burbuja de IA y señaló tres señales importantes de que la burbuja está a punto de estallar. También cree que, si bien los capitalistas serán los mayores beneficiarios de la revolución de la IA, aquellos con una inteligencia humana excepcional que puedan colaborar con otros seguirán destacando en el futuro. Odaily Planet Daily ha recopilado el contenido principal de la entrevista de Dalio a continuación. ¡Disfrútenla!

Aprendiendo de la historia: ¿Cómo se formó la burbuja de la IA?

La burbuja a la que la gente suele referirse se caracteriza por un aumento significativo de los precios, un desempeño impresionante de las empresas y, posteriormente, el estallido de la burbuja, que impacta en la economía y el mercado, provocando una gran depresión, como la burbuja de 1929 o la burbuja de internet del año 2000.

Esta situación se produce cuando surge una nueva tecnología revolucionaria. Durante la burbuja de internet, también surgieron tecnologías nuevas e impresionantes, y todos apostaron a que tendrían éxito, lo que provocó una avalancha de inversiones, llegando incluso a solicitar préstamos para invertir. Sin embargo, se pasó por alto la importancia del precio, y finalmente este se disparó, creando una burbuja.

Ahora nos entusiasma igualmente la IA, y con razón, porque traerá consigo cambios revolucionarios, y de hecho ya los ha traído. Por eso, todo el mundo quiere invertir en ella, pero siguen pasando por alto el precio. Este es un mecanismo similar, oculto en distintos ciclos.

En las burbujas económicas, la gente se endeuda para invertir fuertemente; muchas personas se enriquecen, pero esa riqueza no equivale a dinero real porque no pueden gastarla. Cuando se ven obligadas a vender su riqueza para obtener dinero, esta se deprecia. Por lo tanto, cuando necesitan dinero por algún motivo, como cambios en los impuestos, aumentos en las tasas de interés o el pago de deudas, la burbuja comienza a estallar y el mercado cae.

Cuando la burbuja estalle, el proceso de acumulación de riqueza funcionará a la inversa, porque cuando ganaban mucho dinero, tenían muchos activos de alto valor para usar como garantía para préstamos, y este efecto compuesto continuaría, pero cuando la burbuja estalle, este proceso también se invertirá.

Las recesiones económicas suelen producirse tras el estallido de la burbuja, ya que cuando la gente empieza a pagar sus deudas y a vender activos, la demanda de los consumidores disminuye y el gasto, naturalmente, se reduce.

Por ejemplo, durante la Gran Depresión en Estados Unidos, finales de la década de 1920 fueron un período de prosperidad; por primera vez, los hogares contaban con electricidad, los refrigeradores y la iluminación llegaron a las casas, y los automóviles, aviones y radios se generalizaron. Todos creían que estos productos tecnológicos tendrían un gran potencial en el futuro. Sin embargo, al mismo tiempo, a medida que la gente compraba activos continuamente y los precios de las acciones seguían subiendo, también recurrían al endeudamiento para comprar acciones, y, en última instancia, las ganancias corporativas no pudieron sostener los precios de las acciones correspondientes, lo que desencadenó una reacción en cadena que finalmente condujo a la Gran Depresión.

Lo que quiero decir es que, ante estos cambios drásticos en las tendencias, la gente sabe muy poco, y quienes trabajan en el campo de la IA no pueden planificar con precisión. Desconocen la magnitud de los ingresos que se pueden generar en el futuro, lo que conlleva dos resultados: o una inversión insuficiente, quedándose muy rezagados con respecto a la competencia; o una inversión masiva, pero sin lograr un control preciso, y cuando esto sucede, surgen problemas.

Tres señales importantes de que una burbuja está a punto de estallar

En las primeras etapas, los factores que provocan el estallido de la burbuja suelen ser situaciones que obligan a las personas a liquidar algunos activos para obtener liquidez, generalmente debido al aumento de las tasas de interés. También pueden ser políticas como los impuestos sobre el patrimonio, pero en general se trata de un endurecimiento del entorno financiero. Dado que en esta etapa suele haber presión inflacionaria, los bancos centrales deciden endurecer la política monetaria. Por lo tanto, cuando las tasas de interés suben, la rentabilidad que los inversores pueden obtener al mantener bonos supera la rentabilidad de las inversiones en acciones.

Además, se observa un aumento significativo en la emisión de acciones. Hemos analizado cómo la demanda impulsa el alza de los precios de las acciones y cómo se genera riqueza, pero también existe un lado de la oferta en el mercado; las empresas pueden emitir acciones, y casi no hay nada más sencillo que la emisión de acciones para generar riqueza. Hoy en día, incluso se puede anunciar directamente la creación de una empresa y su salida a bolsa, comunicando a la audiencia que se emitirán acciones. Es esta enorme oferta de acciones y las crecientes necesidades de financiación de otras empresas lo que, en última instancia, provocará el estallido de la burbuja.

Otra forma muy común de evaluar el grado de una burbuja es observar a los accionistas de estas empresas y ver si las acciones están en manos de inversores comprometidos o de inversores minoristas indecisos. Pero también debo recalcar que las burbujas no son simplemente blancas o negras; es una cuestión de grado.

Una característica típica de los mercados volátiles es la gran afluencia de inversores minoristas sin conocimientos profesionales, especialmente a través de instrumentos apalancados; estos inversores piden préstamos para operar con acciones o compran productos financieros apalancados. Por ejemplo, ahora existen ETF apalancados que replican el mercado bursátil, y participar en estos productos es prácticamente lo mismo que jugar a los dados.

Todo lo anterior son señales claras de que una burbuja está a punto de estallar. Cuando la burbuja estalle, cundirá el pánico en el mercado, lo que provocará una gran liquidación de activos. Por otro lado, en ese momento, todos los activos se abaratarán y todos podrán adquirirlos.

Sin embargo, en las inversiones, la gente suele querer aprovechar las oportunidades y especular demasiado pronto, y este comportamiento a menudo alimenta aún más la burbuja. Por lo tanto, quisiera añadir que el futuro está lleno de incertidumbre y que los inversores no deberían intentar predecir el momento oportuno para invertir; incluso a los inversores experimentados les resulta difícil predecir con exactitud cuándo estallará una burbuja, por lo que la mejor estrategia de inversión ante una burbuja es la diversificación.

Cómo responder al estallido de burbujas mediante la diversificación

La gente común suele creer que los depósitos en efectivo son el activo más seguro, pero a largo plazo, esta es la peor inversión porque la inflación los devaluará.

Además del mercado de valores, existen muchos otros activos entre los que los inversores pueden elegir, como el oro, los bonos, los bienes raíces y el Bitcoin. Sus valores fluctúan por diversas razones; por lo general, cuando el oro sube, los bonos tienden a bajar y los bienes raíces también pueden depreciarse, siguiendo ciertos patrones.

Por lo tanto, la mejor práctica es construir una cartera de inversión diversificada, que no solo no reduce la rentabilidad, sino que también disminuye el riesgo. La diversificación implica mantener una proporción determinada de cada activo, y debido a las diferentes volatilidades, los inversores deben saber cómo equilibrarlas. Mi sugerencia es comenzar invirtiendo en activos reales, como el oro.

El oro es muy interesante porque, cuando todos los demás activos tienen un mal desempeño, el oro suele tener un buen desempeño; es una herramienta de diversificación muy eficaz. El oro no puede ser hackeado por la tecnología; se puede poseer y tener en propiedad; es el único activo financiero que no representa una deuda con terceros.

Por lo tanto, para la mayoría de las personas, si quieren asegurarse de tener algo de "moneda fuerte", el oro debería representar entre el 5% y el 15% de su cartera de inversiones.

Opiniones sobre Bitcoin

Algunos inversores ven el Bitcoin como "oro digital", pero yo prefiero invertir en lingotes de oro reales en lugar de Bitcoin.

Bitcoin es simplemente un activo similar al oro; también es una forma de moneda que no se puede imprimir, pero algunas tecnologías podrían perjudicarlo. Por ejemplo, si surge la computación cuántica y el gobierno puede monitorearla, podría ser gravada; cualquier moneda digital es similar en este sentido.

Además, cuando el gobierno dice: "No necesito Bitcoin", tiene derecho a deshacerse de él a su antojo. Los bancos centrales tampoco mantendrán grandes cantidades de estos activos, ya que necesitan garantizar la privacidad de sus transacciones y mantener el control absoluto. Basta con observar la situación en Rusia: sus otros activos han sido confiscados o congelados, pero el oro es intocable.

¿Quiénes son los principales beneficiarios de la revolución de la IA?

En esta revolución de la IA, solo un número muy reducido de personas (menos del uno por ciento de la población total) posee tecnología de vanguardia y puede aplicarla y acelerar su desarrollo. Para los demás, si desempeñan un trabajo que requiere pensar, corren el riesgo de ser reemplazados.

Estamos entrando en un mundo donde todo puede automatizarse. La evolución de la humanidad comenzó en la era agrícola, donde prácticamente no existía innovación. Posteriormente, los humanos inventaron máquinas que reemplazaron el trabajo físico. Antiguamente, la gente trabajaba en el campo como los bueyes, que luego fueron sustituidos por tractores. Después, entramos en la era industrial, donde la invención de la imprenta permitió a la gente adquirir conocimientos, seguida de una oleada de inventos que condujo a la primera revolución industrial, donde las máquinas comenzaron a reemplazar el trabajo físico humano en las fábricas, y así sucesivamente.

Por lo tanto, en mi opinión, es como si las máquinas primero hubieran reemplazado las funciones físicas humanas, luego el grado de reemplazo se fue intensificando, y posteriormente comenzaron a reemplazar partes del pensamiento humano que podían ser informatizadas. Esta tendencia continúa desarrollándose, reemplazando gradualmente las capacidades de razonamiento y pensamiento de orden superior. Esta trayectoria evolutiva forma parte de un proceso evolutivo en curso.

Los principales beneficiarios son aquellos capitalistas que pretenden reemplazar a los trabajadores. Por ejemplo, cuando la gente compra en tiendas, las empresas obtienen ingresos, pero si se analiza la proporción destinada a los trabajadores, se observa que esta disminuye, mientras que la destinada a las empresas aumenta. Así pues, estamos viviendo una fase en la que, por un lado, la élite genera una riqueza asombrosa; por otro, la clase baja se enfrenta a una presión inmensa.

Este es el reto al que nos enfrentamos. Si bien la situación económica es relativamente buena, la dificultad para que los recién graduados encuentren trabajo ha aumentado considerablemente. Por ejemplo, los recién egresados necesitan capacitación laboral, y ahora muchos trabajos pueden realizarse rápidamente mediante inteligencia artificial y automatización. Con el avance de la robótica, esta situación se agravará; la velocidad del cambio disruptivo que presenciamos actualmente se debe a la enorme inversión en modelos de IA de vanguardia como Anthropic y OpenAI.

Al mismo tiempo, la brecha de riqueza se amplía porque el capitalismo, aunque me encanta, crea importantes disparidades en ingresos y riqueza. Cuando se reemplazan los pensamientos y los cuerpos de los trabajadores, ¿qué pueden vender como seres humanos?

Sin embargo, no hay por qué ser demasiado pesimistas; los humanos aún poseen emociones e intuición, y hay ciertos servicios que la IA no puede proporcionar. Así pues, si queremos explorar cuáles son estos "servicios", por ejemplo, ¿pueden los robots ofrecer un buen servicio de masajes en un spa? ¿Qué más queda por explorar? En resumen, creo que en un futuro previsible, aquellos con una inteligencia humana excepcional que puedan colaborar con otros seguirán destacando.

Acerca del ciclo económico de 80 años

Como ya he mencionado, el cambio en el orden mundial se produce aproximadamente cada 80 años, pero esta cifra no es del todo precisa; la duración de su ciclo presenta un rango de fluctuación promedio, al igual que la esperanza de vida humana, donde la esperanza de vida de cada persona varía.

No haré demasiado hincapié en la duración; me centraré más en la situación actual. Basándonos en los síntomas o indicadores relacionados, ¿en qué punto nos encontramos actualmente en este proceso? ¿Dónde aparecerá el próximo hito importante?

La respuesta se encuentra aproximadamente en el período de tiempo en el que nos encontramos actualmente.