¡Golpe a Coinbase! Sus acciones se desploman un 15% tras decepcionantes ingresos del Q2
El gigante de los criptointercambios se tambalea después de que sus resultados trimestrales no alcanzaran los 1.500 millones de dólares esperados.
Los inversores no perdonan: el castigo en bolsa fue inmediato. ¿Otro caso de expectativas infladas en el mundo cripto?
Mientras los analistas revisan sus modelos, los traders ya están buscando la próxima moneda meme que los haga olvidar este tropiezo.
La cotización de Coinbase se desplomó tras informar de unos resultados del segundo trimestre que no alcanzaron las estimaciones. La bolsa dijo en su último boletín del segundo trimestre que los ingresos fueron de unos 1.500 millones de dólares, un 3% más interanual, pero muy por debajo del consenso de Wall Street de 1.600 millones de dólares.
Los ingresos por transacciones fueron de 764,3 millones de dólares, y los servicios de suscripción aportaron 655,8 millones de dólares. El beneficio ajustado se desplomó: sólo 33,2 millones de dólares (12¢ por acción) frente a los 294,4 millones de dólares (1,10 $) del año anterior.
Las acciones de Coinbase cayeron bruscamente como reacción: cerca de un 8% en las operaciones posteriores al cierre del 31 de julio y casi un 15% al cierre del viernes.
El desplome borró más de 14.000 millones de dólares de valor de mercado, ya que los analistas señalaron que la valoración de la empresa había superado a sus fundamentos.
Las acciones de Coinbase caen tras la pérdida de ingresos en el segundo trimestre
Coinbase obtuvo unos ingresos de 1.500 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, por debajo de la previsión de Wall Street de 1.590 millones de dólares. Esto supuso un aumento del 3,4% respecto al segundo trimestre de 2024, pero un descenso del 26% respecto al primer trimestre de 2025.
El volumen de operaciones fue flojo: el volumen minorista al contado se mantuvo estable, pero los ingresos por transacciones globales cayeron un 2% interanual, hasta 764,3 millones de dólares.
En cambio, los ingresos por suscripciones y servicios aumentaron un 9,5%, hasta 655,8 millones de dólares, ayudados por el negocio de las stablecoin. Sólo los ingresos relacionados con las stablecoin alcanzaron los 332,5 millones de dólares, una cifra muy superior a la del año anterior.
Según los PCGA, Coinbase obtuvo unos ingresos netos de 1.430 millones de dólares, procedentes en gran parte de ganancias por inversiones de 1.500 millones de dólares, pero el BPA no PCGA fue de sólo 0,12 dólares. Los beneficios por acción quedaron muy por debajo de las estimaciones (en torno a 1,49 $ por acción), lo que subraya la pérdida de ingresos.
Los inversores castigaron las acciones. Las acciones de Coinbase cayeron un 6,8% en las operaciones prolongadas del 31 de julio, y el viernes siguieron bajando. Al final del día, el 1 de agosto, habían bajado un 15% desde el cierre del jueves, cerca de su mínimo en un mes.
Las acciones cotizaban en torno a los 322 $, lo que eliminaría unos 14.300 millones de dólares de capitalización bursátil si se mantiene la caída. La fuerte venta siguió a los comentarios de analistas e inversores de que la valoración de Coinbase era demasiado alta dada la ralentización de su negocio principal.
Morningstar señaló que las acciones parecían “significativamente sobrevaloradas” en relación con las perspectivas de crecimiento. En general, la caída reduce la ganancia de Coinbase en 2025 a aproximadamente el 40% (tras alcanzar un máximo cercano al 50%), lo que socava parte de su rendimiento superior en lo que va de año.
Contexto competitivo e industrial
La conmoción de Coinbase se produjo en medio de una evolución más amplia del mercado de criptomonedas. Las bolsas rivales están avanzando hacia mercados públicos: Kraken está preparando una nueva ronda de financiación y una OPV.
Los informes dicen que Kraken planea recaudar 500 millones de dólares con una valoración de 15.000 millones de dólares antes de una probable salida a bolsa en 2026. El momento coincide con una oleada de salidas a bolsa de criptomonedas (Circle, eToro, etc.) después de que los reguladores estadounidenses dieran normas más claras.
Mientras tanto, otras empresas de tecnología financiera vieron tendencias divergentes en los ingresos por criptomonedas. Robinhood, por ejemplo, vio caer sus ingresos por comercio de criptomonedas en el segundo trimestre.
Los ingresos de Robinhood por criptomonedas fueron de unos 160 millones de dólares en el segundo trimestre, por debajo de los 252 millones del primer trimestre. Este descenso refleja la ralentización de la actividad de negociación, aunque los ingresos generales de Robinhood aumentaron gracias a las opciones y los ingresos por intereses.
En cambio, la propia Robinhood señaló que los ingresos por criptomonedas seguían aumentando año tras año debido a la recuperación del mercado.
Estas comparaciones sugieren que el fallo de Coinbase no es aislado, sino parte de una calma más amplia en los volúmenes de negociación de criptomonedas.
Las señales normativas han sido en general positivas para las bolsas, pero el crecimiento a corto plazo es moderado.
Los ejecutivos de Coinbase destacaron las nuevas leyes estadounidenses, las leyes GENIUS y Clarity, que benefician a las stablecoins y los activos digitales, y adelantaron una próxima “bolsa de todo” que ofrecerá acciones y derivados tokenizados.
Sin embargo, el endurecimiento de la regulación y los elevados tipos de interés han mantenido cautelosos a los operadores minoristas. Por ahora, las cifras confirmadas del segundo trimestre hacen que los inversores se centren en los escasos ingresos comerciales de Coinbase y en el aumento de los costes, no en sus 9.300 millones de dólares en efectivo ni en sus futuros planes de tokenización.
La dirección de Coinbase reiteró su previsión de que los ingresos por transacciones se mantendrían moderados en el tercer trimestre, mientras que los ingresos por suscripciones crecerían.
Preveían unos ingresos por operaciones en julio de 360 millones de dólares y por suscripciones/servicios en el tercer trimestre de 665-745 millones de dólares. Por el contrario, los reguladores y los mercados han aplaudido en gran medida la salida a bolsa de las criptobolsas.
La fiebre de financiación en Kraken, la legislación sobre stablecoin y la amplia inclusión de S&P han impulsado el sentimiento.
Pero con el fracaso de los ingresos del 2º trimestre y la fuerte caída del precio de las acciones de Coinbase, las perspectivas a corto plazo dependerán de los volúmenes de negociación y del control de costes.
