Los emisores de stablecoins acumulan $182 mil millones en bonos del Tesoro de EE.UU., superando a países como Emiratos Árabes y Corea del Sur
Cuatro emisores de stablecoins respaldadas por dólares estadounidenses mantienen aproximadamente $182 mil millones en letras del Tesoro de EE.UU., una cantidad que los ubicaría en el puesto 17 en la tabla clasificatoria por países del Departamento del Tesoro.
Este monto, distribuido en repos con garantía de bonos del Tesoro y fondos del mercado monetario con alta exposición a estos instrumentos, situaría al grupo entre Noruega ($195.9 mil millones) y Arabia Saudita ($133.8 mil millones).
Tether (USDT) lidera este grupo. Su informe de verificación del primer trimestre mostró $120 mil millones en bonos del Tesoro, mientras que su CEO Paolo Ardoino reveló a CNBC a fines de mayo que la empresa poseía "más de $125 mil millones".
El reporte contable de Circle de mayo detalló $28.7 mil millones en letras del Tesoro y $26.5 mil millones en repos overnight, sumando $55.2 mil millones como respaldo de USDC.
First Digital reportó en su panel del 31 de mayo $1.665 mil millones en reservas para FDUSD, con un 78% en letras del Tesoro (aproximadamente $1.3 mil millones).
Paxos utiliza acuerdos de repos inversos overnight con garantía del 97% en bonos del Tesoro para su stablecoin PYUSD. Con $878 millones en circulación, esto implica cerca de $880 millones en deuda gubernamental.
Según datos del Tesoro de EE.UU. de abril, estas posiciones suman $182.4 mil millones, superando a Corea del Sur y Emiratos Árabes Unidos, y acercándose a Noruega.
Los bonos del Tesoro dominan las reservas
Los emisores prefieren deuda gubernamental a corto plazo por su liquidación T+0 en bancos de compensación, liquidez diaria y rendimientos actualmente superiores al 5%.
El último informe de Tether muestra que bonos del Tesoro, repos y fondos del mercado monetario representan más del 80% de su colateral, contribuyendo a $1 mil millón de ganancias en el primer trimestre.
Circle utiliza el fondo regulado por la SEC, Circle Reserve Fund de BlackRock, para administrar sus posiciones, permitiendo liquidaciones inmediatas ante aumentos en rescates.
Ardoino destaca que las stablecoins "generan demanda adicional para la deuda estadounidense sin depender del sistema bancario", superando las tenencias de Alemania, Emiratos Árabes y España.
Marco regulatorio
Legisladores en Washington y Bruselas evalúan proyectos que limitarían los activos de reserva a efectivo y valores del Tesoro a corto plazo, restringiendo diversificación hacia oro o bonos corporativos.
La Ley GENIUS, aprobada por el Senado en junio, formalizaría estos límites. Mientras, el régimen MiCA de Europa ya prohíbe commodities para stablecoins vinculadas al euro.
Los tesoreros de stablecoins reconocen que las normas propuestas coinciden con su perfil de inversión, pero advierten que la concentración en un solo activo vincula su liquidez a las condiciones de financiamiento de la Fed.
Traducido por QuantumCoin
