El índice TSX de Canadá registra 63 máximos históricos en 2025 y cierra con un alza del 29%, su segundo mejor desempeño desde 2000
El mercado tradicional se infla mientras los inversores buscan refugio. El índice de referencia de Canadá no solo rompió barreras, las pulverizó—63 veces en un solo año.
Un rally que deja atrás a casi todo
Un salto del 29% en el año. Solo una vez en este siglo el TSX ha tenido un desempeño mejor. Eso no es crecimiento; es una fiebre. El dinero fluye hacia activos percibidos como estables, mientras la narrativa de 'seguridad' justifica múltiplos de valoración cada vez más altos. Una victoria clásica de la inercia sobre la innovación.
El cierre del año marca un punto de inflexión psicológico. Demuestra cuánto capital está dispuesto a apostar por el statu quo, incluso cuando tecnologías como blockchain ofrecen eficiencias radicales. Para el ecosistema crypto, es un recordatorio: la competencia por la liquidez global es feroz. El dinero no se mueve por lealtad, sino por rendimiento y narrativa.
El TSX celebra, pero los traders más astutos ya están mirando más allá—hacia activos que no necesitan 63 récords para demostrar que están redefiniendo las reglas del juego. Después de todo, en las finanzas tradicionales, un 'año histórico' a menudo solo significa que el próximo ajuste será más doloroso.
Los mercados revierten su rumbo tras la flexibilización de los aranceles y los cambios de liderazgo
Entonces la presión cedió. Trump dio marcha atrás con sus aranceles más perjudiciales. Mark Carney, un tecnócrata con profundas raíces financieras, asumió el cargo de primer ministro. La tensión en los mercados se calmó. Las tensiones con Washington se suavizaron.
Lo que siguió sorprendió a casi todos. La economía canadiense , impulsada por las empresas mineras y las firmas financieras globales, encajaba perfectamente en el desorden del mundo comercial de Trump.
Desde su mínimo del 8 de abril, el S&P/TSX subió más del 40 %. El ascenso fue constante, no frenético. Durante siete meses consecutivos, el índice siguió subiendo. Para finales de año, la cuenta estaba empatada. Una ganancia anual del 29 %. Sesenta y tres récords. Una racha histórica.
El repunte se apoyó fuertemente en las mineras y los bancos. El subíndice de materiales se duplicó, impulsado portronmovimientos en el oro, la plata, el cobre y el paladio.
El sector financiero subió un 40%. El sector tecnológico también aportó peso. Shopify y Celestica, en conjunto, contribuyeron un 11% al avance del índice. Ningún sector cargó con el peso por sí solo.
Philip Petursson, estratega jefe de inversiones de IG Wealth Management, resumió la magnitud del movimiento. «Las cifras en sí mismas son asombrosas», declaró Philip por teléfono. «Pero aún se podría argumentar que este es un mercado equilibrado con margen de maniobra en 2026»
Los recortes de tasas jugaron un papel fundamental. La Reserva Federal recortó las tasas tres veces en 2025. Los activos que no pagan intereses se benefician. Se espera que el banco central las recorte dos veces más en 2026. Los metales preciosos reaccionaron con rapidez. El oro y la plata alcanzaron nuevos récords. También atrajeron la demanda de los operadores preocupados por la política comercial y los conflictos en Europa y Oriente Medio.
Philip afirmó que los metales podrían seguir impulsando el TSX el próximo año, aunque a un ritmo más lento. «Sería una tontería extrapolar las ganancias de este año a 2026», afirmó. «Los fundamentos siguen ahí»
Los bancos dominan las ganancias mientras el petróleo y las valoraciones levantan alarmas
Los bancos fueron la columna vertebral del repunte. Los seis grandes bancos de Canadá, incluyendo Toronto-Dominion y Bank of Montreal, superaron las previsiones de beneficios. Las ganancias anuales ajustadas superaron el consenso de Bloomberg en un promedio de 2 puntos porcentuales. La bajada de los tipos de interés ayudó. La actividad de transacciones también lo hizo. La cartera de préstamos mejoró, con menos reservas reservadas.
El grupo financiero, que incluye aseguradoras y pequeños prestamistas, representa el 33% del índice. Su avance casi duplicó las ganancias registradas por sus pares estadounidenses. La bajada de las tasas tanto en EE. UU. como en Canadá impulsó el impulso del grupo.
Aun así, se está imponiendo la cautela. Craig Basinger, estratega jefe de mercado de Purpose Investments, advirtió valoraciones elevadas a medida que los aranceles comienzan a afectar la economía.
“Al oro y la energía no les importa la economía nacional”, dijo Craig. “A los bancos probablemente sí. Este no parece el momento de pagar precios elevados”
El subíndice bancario de Canadá cotiza ahora cerca de una relación precio-beneficio de 15, frente a 9,7 en 2022.
El petróleo no ofreció ninguna ayuda, ya que su propio índice alcanzó récords a pesar de ser uno de los peores años para los precios del crudo que se recuerdan. La demanda fue inferior a la oferta. Craig afirmó que comprar acciones de petróleo y gas a principios de año habría sido una decisión contraria. Las perspectivas siguen siendo moderadas.
Philip afirmó que el TSX aún podría trac capital global. Si el petróleo sorprende al alza, el índice ofrece apalancamiento. Añadió que los inversores que buscan más allá de EE. UU. están encontrando opciones reales en Canadá, Asia y Europa. «Si el TSX no estaba en su radar», dijo , «lo está ahora».
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