EE. UU. se queda atrás: La prohibición de intereses en stablecoins le da ventaja a China

Washington se ata las manos mientras Pekín acelera.

La última regulación de EE. UU. contra los rendimientos de las stablecoins no es solo una regla más. Es un regalo estratégico para China en la carrera por la supremacía financiera digital. Mientras los reguladores estadounidenses debaten, las plataformas asiáticas ya están construyendo.

El juego de las stablecoins cambia

Las stablecoins ya no son solo refugios de volatilidad. Son la puerta de entrada a un sistema financiero paralelo que ofrece rendimientos que los bancos tradicionales solo pueden soñar en mostrar—cuando no están ocupados cobrando comisiones por saldos mínimos.

China avanza sin el lastre occidental

Sin la carga de debates interminables sobre si las criptomonedas son 'buenas' o 'malas', China está implementando infraestructura de activos digitales a velocidad de vértigo. Su yuan digital y los marcos para activos tokenizados están diseñados para la eficiencia, no para el consenso.

La ventaja regulatoria se convierte en ventaja económica

Prohibir los intereses en EE. UU. no detiene la demanda. Simplemente redirige el capital—y la innovación—hacia jurisdicciones más ágiles. Los desarrolladores y los fondos siguen el camino de menor resistencia, y actualmente ese camino no pasa por Washington.

El resultado final

Esto no se trata de tecnología. Se trata de control. EE. UU. está eligiendo el control sobre la competencia, mientras China elige la adopción sobre la perfección. En una década, miraremos atrás y señalaremos esta prohibición como el momento en que la ventaja cambió de bando—todo porque a algunos legisladores les asustan unos pocos puntos porcentuales de rendimiento en un mundo de tipos de interés reales negativos.

Los bancos comerciales de China introducirán el tipo de interés e-CNY en 2026 

El Banco Popular de China ( anunció a principios de esta semana sus planes para permitir que los bancos comerciales locales paguen intereses sobre las tenencias de e-CNY de sus clientes, según un marco que se prevé que entre en vigor a partir del 1 de enero de 2026. Lu Lei, vicegobernadora del BPC, añadió que el e-CNY pasará de ser una simple moneda digital a funcionar como una moneda digital de depósito. Sin embargo, señaló que la adopción del e-CNY ha seguido siendo un reto desde el inicio del programa piloto oficial en 2019. Enfatizó que esta reforma se produce tras diez años de experimentación con programas piloto.

“Tras repetidas demostraciones y pruebas piloto abiertas, se ha establecido un ecosistema preliminar para el yuan digital, forjando un camino de desarrollo para la moneda digital con características chinas, liderado por el banco central” 

– Lu Lei , vicegobernador del POBC

Lei señaló además que las pruebas transfronterizas y nacionales, así como la promoción del yuan digital (e-CNY), han tenido una buena acogida entre el público general. Elogió la capacidad de China para ser pionera en el desarrollo de una moneda híbrida universal, con modelos basados tanto en blockchain como en cuentas. 

El yuan digital procesa más de 3 mil millones de transacciones a fines de noviembre

Según Lei, del Banco Popular de China, el yuan digital había procesado cerca de 3.480 millones de transacciones hasta finales de noviembre. Se espera que la conversión a moneda digital de depósito genere más incentivos para que los bancos y sus clientes utilicen el e-CNY.

Mientras tanto, el nuevo yuan digital también incorporará tecnologías más innovadoras que el sistema monetario tradicional. Se espera que aumente la tokenización en todas las etapas de emisión, circulación y pagos. Lei enfatizó que el yuan digital del futuro servirá como una medida confiable y una reserva de valor, así como un medio para pagos transfronterizos.

Lei también señaló que el puente de moneda digital multilateral (mBridge) ha procesado más de 4047 transacciones de pago transfronterizas. El monto total de las transacciones asciende a aproximadamente 55.340 millones de dólares (aproximadamente 387.200 millones de RMB). Las monedas digitales representaron casi el 95,3 % de las transacciones en todas las divisas.

Sin embargo, Lei afirmó que es crucial abordar adecuadamente los riesgos que plantea el desarrollo del dinero digital. Señaló que equilibrar el dinero digital como responsabilidad del banco central con las responsabilidades de los bancos comerciales es bastante complejo y debe abordarse adecuadamente. También señaló que la relación entre las responsabilidades y los derechos con respecto a la moneda fiduciaria en circulación y el dinero digital es cada vez más diferente.    

Además, Lei también considera crucial lograr un equilibrio entre la gestión centralizada de los bancos comerciales y la naturaleza descentralizada de la tecnología de registro distribuido (DTL) de blockchain. Enfatiza la importancia de garantizar los derechos de los clientes y cumplir con los requisitos regulatorios.

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