Funcionarios del Banco Central admiten: políticas pandémicas ampliaron la brecha de riqueza en EE.UU.
La confesión llega tarde. Funcionarios de la Fed finalmente reconocen lo que los mercados sabían hace años: la máquina de imprimir dinero de la era COVID no salvó la economía, solo redistribuyó la riqueza hacia arriba.
El mecanismo de la desigualdad
Políticas de tasas cero y compras masivas de activos inflaron los precios de acciones y propiedades. Quienes ya poseían activos vieron sus balances dispararse. Quienes vivían de salarios se quedaron atrás, luchando contra una inflación que los estímulos mismos alimentaron. Un clásico caso de 'socializar pérdidas, privatizar ganancias' disfrazado de rescate nacional.
El giro cripto
Aquí es donde el argumento se vuelve interesante. Mientras los bancos centrales distorsionan los mercados tradicionales, Bitcoin y los activos digitales ofrecen un antídoto: un sistema monetario con reglas predecibles, sin impresión arbitraria. No es coincidencia que la adopción institucional se haya acelerado precisamente durante este período de experimentación monetaria extrema. Los inversores buscan soberanía frente a políticas que, según admite ahora la propia Fed, ampliaron las divisiones económicas.
La ironía final: los mismos funcionarios que crearon el problema ahora estudian CBDCs para 'mejorar la inclusión'. La verdadera inclusión financiera no viene de más control central, sino de alternativas que operan fuera de su alcance. La brecha de riqueza no se cerrará con más de la misma medicina; se cerrará cuando la gente tenga alternativas reales al sistema que la creó.
Cómo influyó la política monetaria
Si bien las decisiones del banco central contribuyeron a los diferentes resultados entre los estadounidenses ricos y pobres, ese nunca fue el resultado previsto.
En 2020, las autoridades acertaron al reducir las tasas casi a cero para ayudar a una economía afectada por la pandemia. La institución, a la que el Congreso le ordena aspirar al pleno empleo y a la estabilidad de precios, se enfrentó al cierre de empresas, lo que disparó el desempleo.
Las tasas se mantuvieron extremadamente bajas hasta marzo de 2022, cuando las autoridades comenzaron a aumentarlas drásticamente para combatir el aumento de precios. Para entonces, aproximadamente una cuarta parte de los aproximadamente 85 millones de propietarios de viviendas del país habían obtenido tasas hipotecarias muy bajas, y solo un pequeño número ha renunciado a ellas desde entonces.
Sin embargo, es posible que el banco central haya contribuido a la economía en forma de K mucho antes.
“Este es un fenómeno que realmente comenzó en 2008, con las masivas inyecciones de liquidez que la Reserva Federal realizó en respuesta a la crisis financiera mundial, las cuales elevaron los valores de la bolsa y de la vivienda”, declaró a CNN Oren Klachkin, economista de mercados financieros de Nationwide. “Desde entonces, hemos visto esta brecha persistente entre los que tienen y los que no, que de hecho se redujo después de la pandemia”
Los salarios de los estadounidenses más pobres aumentaron rápidamente entre 2020 y 2023, según datos de la sucursal de Atlanta, mucho más rápido que el de los trabajadores más ricos. En aquel entonces, los empleadores se apresuraban a contratar entre un pequeño grupo de trabajadores disponibles.
Eso cambió este año. En septiembre, el promedio móvil de 12 meses del crecimiento del salario medio para el 25% inferior de los hogares fue del 3,7%, en comparación con el 4,4% para los que más ganan.
“Quienes están en la base no tienen el valor de sus viviendas para ayudarlos. No tienen carteras de valores que los ayuden. Y les resulta más difícil acceder a posibles líneas de crédito”, dijo Klachkin. “Dependen principalmente de sus salarios para superar la inflación”
No hay una solución rápida disponible
La herramienta principal del banco central, sus tasas clave, que afectan los costos de endeudamiento en toda la economía, es bien conocida por ser un instrumento rudimentario.
Esto significa que no puede ayudar a grupos específicos cuando intenta fortalecer o aliviar la presión sobre el mercado laboral, como lo están haciendo actualmente las autoridades. La institución tampoco controla las tasas a largo plazo, que suelen seguir los rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo.
En los últimos dos años, el banco ha reducido su tipo de interés de referencia en 1,75 puntos para mantener estable el mercado laboral. Los funcionarios esperan que estos recortes beneficien a todos.
La mejor manera de arreglar la economía en forma de K puede ser simplemente prevenir el declive del mercado laboral y esperar que otros factores impulsen el empleo y los salarios.
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