Bitcoin: Los rendimientos a 180 días superan cuando el poder de hash cae, no cuando sube

¿La clave para mejores retornos de Bitcoin? Menos poder de cómputo en la red. Un análisis de datos revela una correlación contraria a la intuición que deja perplejos a los analistas.

El patrón de los datos

Las cifras son claras: los rendimientos promedio de 180 días del activo digital fueron sistemáticamente mejores en períodos donde el poder de hash de la red experimentaba disminuciones, en comparación con las fases de aumento. Esto desafía la narrativa tradicional que asocia un hash rate en alza directamente con fortaleza y perspectivas alcistas a corto plazo.

Implicaciones para el mercado

Este fenómeno podría señalar que las caídas en el poder de hash—a menudo vinculadas a salidas de mineros menos eficientes o a ajustes geopolíticos—crean un punto de estrés máximo que precede a una recuperación de precios. Mientras tanto, los picos de hash rate podrían coincidir con momentos de exuberancia y sobrecompra. Una dinámica que convierte un indicador técnico fundamental en una posible señal contraria, al menos para horizontes de seis meses. Los gestores de fondos tradicionales, obsesionados con los flujos de entrada, probablemente pasen por alto este matesis por completo.

Al final, Bitcoin sigue escribiendo su propio manual de reglas, donde incluso lo que parece un signo de debilidad puede ser el preludio de su próximo repunte.

Los rendimientos promedio de 180 días Bitcoinfueron mejores cuando el poder de hash disminuyó que cuando aumentó

La firma de gestión de inversiones presentó varios ejemplos en su informe del lunes que ilustran cómo las caídas de la tasa de hash tienden a beneficiar a los tenedores de Bitcoin . Señaló que BTC ha generado rendimientos positivos a 90 días aproximadamente el 65 % de las veces tras una caída de 30 días en la tasa de hash desde 2014, frente al 54 % tras aumentos de la tasa de hash.

Además, durante el mismo período, cuando el crecimiento de la tasa de hash de 90 días se volvió negativo, Bitcoin registró rendimientos positivos a seis meses el 77 % del tiempo, con ganancias promedio de alrededor del 72 %. En épocas de aumento de la tasa de hash, BTC registró rendimientos positivos a seis meses alrededor del 61 % del tiempo, aunque las ganancias promedio solo promediaron alrededor del 48 %.

En general, la rentabilidad media semestral de Bitcoin ha sido unos 30 puntos básicos superior durante los periodos de caída de la tasa de hash que durante los periodos de aumento. Los datos también sugieren que un crecimiento negativo de la tasa de hash durante 90 días ha sido un punto de entrada significativamente mejor para la rentabilidad semestral, sumando unos 2400 puntos básicos.

Hasta ahora, el poder de hashing de la red de Bitcoin(en un promedio móvil de 30 días) ha disminuido aproximadamente un 4% durante el último mes, la mayor caída desde abril de 2024. La desaceleración de la minería se ha visto agravada por las noticias de la región china de Xinjiang, donde se han cerrado 1,3 GW de capacidad tras las inspecciones de los funcionarios del gobierno.

Jack Kong, exdirector de Canaan, confirmó que las actividades mineras de China perdieron aproximadamente 400.000 máquinas, lo que resultó en una disminución de la potencia de hash de unos 100 exahashes por segundo en tan solo un día. Esto ocurre un mes después de que se revelara que China ocupaba el tercer lugar a nivel mundial en actividad minera, aportando aproximadamente el 14% de la tasa de hash de la red.

Sin embargo, muchos países siguen involucrados en la industria minera de BTC, y se estima que hasta 13 la apoyan activamente, incluidos Rusia, Francia, Bután, Irán, El Salvador , los Emiratos Árabes Unidos, Omán, Etiopía, Argentina, Kenia y, más recientemente, Japón.

El precio de Bitcoincayó un 9% en los últimos 30 días

En los últimos 30 días, el precio de Bitcoin se ha desplomado un 9%. En ese periodo, el precio de Bitcoin ha caído un 9%, mientras que la volatilidad a 30 días ha superado el 45%, un nivel no visto desde abril de 2025. Bitcoin alcanzó su mínimo el 22 de noviembre, cotizando en torno a los 80.700 $, lo que situó el RSI de 30 días en torno a 32. La demanda especulativa discontinua dejó las tasas base de futuros perpetuos en el 5% anualizado, cayendo hasta un 3,7%, en comparación con el promedio anual del 7,4%.

Los datos on-chain de Bitcoin presentan otro panorama sombrío: la tasa de hash cayó un 1% intermensual, las comisiones diarias disminuyeron un 14% y el número de direcciones activas disminuyó un 1%. Como dato positivo, en los últimos 30 días, las DAT Bitcoin aumentaron las compras, acumulando 42.000 BTC (+4% intermensual) entre mediados de noviembre y mediados de diciembre, totalizando 1,09 millones de BTC. Esta es la mayor compra desde mediados de julio y mediados de agosto de 2025, cuando las DAT totalizaron 128.100 BTC.

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