Excedente de petróleo hasta 2026: ¿Cómo impacta la producción y la débil demanda en los precios?

Los principales operadores del mercado pintan un panorama sombrío para el crudo. La combinación de una producción robusta y una demanda que no despega amenaza con mantener los precios bajo presión hasta bien entrado 2026. No es una corrección temporal; es una tendencia estructural que está reescribiendo los balances del sector.

El motor de la oferta no se apaga

Mientras algunos esperaban recortes, la producción global sigue fluyendo a un ritmo que supera con creces lo que el mercado puede absorber. Los números no mienten: el excedente se ha convertido en la nueva normalidad, forzando a los analistas a extender sus proyecciones de superávit más allá de lo previsto. Una jugada clásica donde la geopolítica y los intereses nacionales priman sobre la disciplina de cartel.

La demanda: el eslabón débil

Por el otro lado, el consumo mundial muestra una debilidad persistente. La transición energética, la eficiencia y un crecimiento económico global más moderado están frenando el apetito por los combustibles fósiles. Los traders, esos adivinos bien pagados de Wall Street y la City, ya han descontado este escenario en sus modelos, anticipando más dolor para los precios.

Un horizonte extendido de presión bajista

El consenso apunta ahora a que este exceso de oferta no será un fenómeno de uno o dos trimestres. La línea temporal se ha alargado, proyectando un mercado bien abastecido—por no decir sobrado—hasta 2026. Para los países productores, esto significa presupuestos más ajustados; para los consumidores, un respiro en la bomba de gasolina que, irónicamente, nadie en los mercados de capitales celebra porque aplana la volatilidad—y con ella, las oportunidades de ganancia rápida.

El resultado es una ecuación simple pero brutal: más petróleo del que el mundo necesita, durante más tiempo del que muchos esperaban. Un recordatorio de que, en los mercados de commodities, a veces la fuerza más poderosa no es un cártel o un conflicto, sino la simple y aburrida aritmética de la oferta y la demanda. Los traders, mientras tanto, ya están buscando la próxima burbuja—probablemente en algún activo digital—para no aburrirse.

Las acciones tecnológicas estadounidenses rebotan a medida que los rendimientos de los bonos suben

Fuera de las minas de petróleo, Wall Street tuvo un mejor comienzo el viernes. Los futuros del S&P 500 subieron un 0,1%, los del Nasdaq 100 sumaron un 0,2% y el Dow Jones cayó solo 22 puntos. Esto siguió a una sesión decente el jueves, donde los tres índices cerraron al alza.

Oracle ha subido más del 4% antes de la apertura del mercado, después de la noticia de que TikTok vendería su división estadounidense a un nuevo grupo que incluye a Larry Ellison y Silver Lake.

El Nasdaq Composite subió un 1,4% gracias a que las acciones tecnológicas recuperaron pérdidas previas. El S&P 500 y el Dow Jones también rompieron una racha de cuatro días de pérdidas.

Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió más de 3 puntos básicos, hasta el 4,149%, mientras que el de los bonos a 2 años subió al 3,477%. El rendimiento de los bonos a 30 años subió al 4,835%. Esto es una clara señal de que el temor a la inflación no ha desaparecido. Como referencia, 1 punto básico = 0,01%, y recuerde: el rendimiento de los bonos sube cuando los precios bajan.

Aquí está la situación de los rendimientos de los bonos estadounidenses el viernes:

• 1 mes: 3,622% (+0,009)
• 3 meses: 3,610% (–0,003)
• 6 meses: 3,595% (+0,001)
• 1 año: 3,495% (+0,002)
• 2 años: 3,477% (+0,017)
• 10 años: 4,149% (+0,033)
• 30 años: 4,835% (+0,035)

En la región Asia-Pacífico, el Nikkei 225 de Japón cerró con una subida del 1,03%, situándose en 49.507,21, y el Topix subió un 0,8%, hasta los 3.383,66. El yen cayó un 0,33%, hasta los 156,06 por dólar, y el bono japonés a 10 años se situó en el 2,022%, su nivel más alto desde 1999, y el bono a 20 años en el 2,962%, según datos .

En Corea del Sur, el Kospi subió un 0,65% hasta los 4.020,55 puntos, mientras que el Kosdaq se disparó un 1,55% hasta los 915,27. En Australia, el S&P/ASX 200 subió un 0,39% hasta los 8.621,40 puntos. El Hang Seng de Hong Kong avanzó un 0,75% y el CSI 300 de China ganó un 0,34%, cerrando en 4.568,18 puntos.

Los metales preciosos se mantuvieron prácticamente estables. El oro rondó los 4.327,33 dólares la onza, un ligero aumento respecto a la semana anterior. Alcanzó un récord de más de 4.381 dólares en octubre.

La plata subió un 0,9%, hasta los 66,08 dólares, cerca de su máximo histórico de 66,89 dólares. El platino bajó ligeramente, mientras que el paladio subió un 0,6%. Por su parte, el índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,2%.

En Europa, las acciones tuvieron resultados mixtos:

• CAC 40 (Francia): 8.142,08 (–0,11%)
• FTSE MIB (Italia): 44.626,54 (+0,37%)
• FTSE 100 (Reino Unido): 9.838,45 (+0,01%)
• DAX (Alemania): 24.185,72 (–0,06%)
• IBEX 35 (España): 17.119,40 (–0,08%)
• STOXX Europe 600: 584,88 (–0,08%)

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