El BCE advierte: los planes presupuestarios podrían estrangular el crédito en 2025
El Banco Central Europeo lanza un torpedo a la mesa: los presupuestos nacionales amenazan con asfixiar el crédito justo cuando más se necesita.
La advertencia llega en un momento delicado. Mientras los gobiernos ajustan cuentas, el grifo del crédito podría cerrarse para empresas y familias. Un escenario perfecto para que los préstamos tradicionales se encarezcan y escaseen.
El sistema financiero tradicional muestra sus costuras. Bancos bajo presión regulatoria, tipos en niveles que ahogan el crecimiento, y ahora esta advertencia. La vieja guardia parece decidida a proteger su castillo, aunque eso signifique dejar fuera a media población.
Mientras tanto, en las trincheras digitales, las alternativas no duermen. Plataformas DeFi operan 24/7, ofreciendo liquidez sin pedir permiso a Frankfurt. Los préstamos P2P crecen a doble dígito, y las stablecoins se convierten en refugio para quienes huyen de la bancarrota por burocracia.
La ironía es palpable: los mismos que predican inclusión financiera construyen muros más altos. Quizás el mayor riesgo no sea la falta de crédito, sino insistir en un sistema que claramente necesita reinicio.
El Banco Central Europeo advierte que los planes presupuestarios podrían limitar el crédito
Las críticas se centran en un conjunto de medidas que afectan a bancos y aseguradoras, y que se prevé que aporten más de 11 000 millones de euros para 2028, según estimaciones del Tesoro. Se prevé que el sector financiero financie aproximadamente una quinta parte de los recortes de impuestos y los aumentos del gasto propuestos para el período 2026-2028.
Entre los elementos clave del presupuesto se encuentran las restricciones a la forma en que los bancos deducen los gastos por intereses para reducir sus obligaciones tributarias. El gobierno también exigiría a los prestamistas distribuir las provisiones para ciertas pérdidas crediticias a lo largo de varios años y aumentaría su impuesto de sociedades IRAP —en realidad, un gravamen a los bancos y aseguradoras que optan por financiarse en Canadá— en dos puntos porcentuales.
El BCE advirtió que estos cambios podrían desviar los incentivos de los bancos. Al encarecer las cancelaciones, las normas podrían llevar a los prestamistas a retrasar o reducir el reconocimiento de pérdidas en préstamos de menor riesgo. Esto, añadió el BCE, podría erosionar gradualmente los balances y reducir la transparencia de sus cuentas bancarias.
El banco central también amonestó a Italia por el uso frecuente de medidas fiscales puntuales. Argumentó que la continua introducción de disposiciones ad hoc añade complejidad e incertidumbre al marco fiscal. Esta incertidumbre, añadió, podría erosionar la confianza de los inversores y potencialmente incrementar el coste de financiación de los bancos.
Italia avanza pese a las preocupaciones del BCE
A pesar de las numerosas críticas, es improbable que se implementen cambios importantes en el presupuesto italiano. El sector financiero es la columna vertebral de los planes fiscales del gobierno, y hay poco margen para flexibilizar estas medidas. Es probable que la Cámara de Representantes apruebe este presupuesto en el parlamento antes de fin de año. La coalición gobernante ha respaldado la estrategia, argumentando que los bancos deberían contribuir más a las arcas públicas tras haber obtenido grandes ingresos en los últimos años.
Los bancos italianos han sido blanco político desde que comenzaron a subir los tipos de interés. El gobierno de derecha de la primera ministra Giorgia Meloni ha acusado a los bancos de no remunerar adecuadamente a los depositantes ni flexibilizar las condiciones crediticias para las empresas, a pesar de haber registrado beneficios récord gracias al aumento de los tipos de interés y a los programas de garantía estatal durante la pandemia de COVID-19.
Sin embargo, el BCE instó a la cautela. Advirtió que una carga fiscal adicional provocaría reajustes repentinos del crédito a la economía real, especialmente durante una desaceleración económica. Las pequeñas empresas y los hogares probablemente serían los más afectados por dichos recortes.
También adoptó un tono algo cauteloso sobre el carácter procíclico del proyecto de ley, sugiriendo que podría exacerbar las recesiones económicas al incentivar a los bancos a restringir el crédito cuando las condiciones empeoran. Señaló además que, dado que los niveles de crédito en Italia ya eran bajos, no se deben subestimar los riesgos de repercusiones negativas para el crecimiento.
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