IMFs Bo Li stellt Stablecoins als „Geld“ infrage – trotz 35 Billionen US-Dollar Transaktionsvolumen

• IMF warnt vor ungelösten regulatorischen und Klassifizierungsproblemen bei Stablecoins weltweit.
• USA und Hongkong starten Wettlauf um Stablecoin-Regulierung mit wegweisenden Gesetzesinitiativen.

Stablecoins verzeichneten ein beeindruckendes Transaktionsvolumen von 35,0 Billionen US-Dollar in On-Chain-Transaktionen im vergangenen Jahr, so Daten von Visa On-Chain Analytics. Die durchschnittliche Umlaufmenge lag bei etwa 194,6 Milliarden US-Dollar.

Während diese Zahlen ihre zentrale Rolle in der Krypto-Infrastruktur untermauern, sind nicht alle davon überzeugt, dass sie bereits den Status einer „Währung“ verdient haben.

Diese Skepsis stand beim Sommer-Davos des Weltwirtschaftsforums im Fokus, als der stellvertretende Geschäftsführer des IWF, Bo Li, zwei präzise Fragen stellte:

Sind Stablecoins Geld? Und wenn ja, ordnen wir sie als M0, M1 oder etwas ganz anderes ein?

IMF-Vizedirektor spricht von „politischen Experimenten“ weltweit

Li wies darauf hin, dass die globalen Regulierungsbemühungen bestenfalls experimentell seien. Während die USA, Europa und Teile Asiens erste Schritte unternommen haben, fehlt es an Koordination.

In seiner Rede beim Sommer-Davos 2025 sagte Bo Li:

„Derzeit werden weltweit zahlreiche regulatorische Experimente und Untersuchungen zu digitalen Währungen oder Stablecoins durchgeführt.“

Vom GENIUS Act in den USA bis hin zur Stablecoin-Verordnung Hongkongs, die im August 2025 in Kraft treten soll, divergieren die nationalen Politiken rapide.

Die Bedenken

Neben den Klassifizierungsproblemen hob Li die Durchsetzung als zentrale Herausforderung hervor. Fragmentierte nationale Regulierungen könnten Compliance-Hürden schaffen und regulatorische Lücken offenlassen.

Er betonte die Bedeutung harmonisierter internationaler Vorschriften und verwies auf die Zusammenarbeit des IWF mit Organisationen wie dem Financial Stability Board und dem Basler Ausschuss, um eine kohärente politische Richtung vorzugeben.

Was erwartet Stablecoins?

Derweil hat der regulatorische Druck das Wachstum von Stablecoins nicht gebremst.

Mit einer Umlaufmenge von mittlerweile über 250 Milliarden US-Dollar und einem großen Teil dieses Kapitals in BTC fragen sich Investoren zunehmend, wann die nächste Welle der Kapitalrotation einsetzen könnte.

Obwohl Skepsis besteht, deuten Marktsignale auf frühe Phasen historischer Altcoin-Ausbrüche hin – ein Hinweis darauf, dass die Stablecoin-Entwicklung bald einen breiteren Wandel im digitalen Asset-Ökosystem auslösen könnte.

Übersetzt von Sh1b4rmy