Bitcoin kämpft unter 72.000 US-Dollar – Schwache Nachfrage bremst Erholung

Bitcoin bewegt sich weiterhin in einer Range zwischen 60.000 und 72.000 US-Dollar und sieht sich einem Widerstand durch starkes Überhangangebot ausgesetzt, wie aus dem Bericht von Glassnode vom 11. Februar hervorgeht. Seit dem Erreichen eines neuen Allzeithochs im Oktober 2025 hat Bitcoin drei distincte Marktphasen durchlaufen.

Zunächst fiel der Preis rasch in Richtung des „True Market Mean“ (Wahrer Marktdurchschnitt) und testete diesen bis in den November hinein. Anschließend verharrte Bitcoin relativ flach knapp über diesem wichtigen Niveau bis Ende Januar 2026.

Die jüngste Entwicklung war schließlich der deutliche Fall unter den True Market Mean, der den Abwärtsdruck in Richtung der 60.000-US-Dollar-Marke beschleunigte.

Die aktuelle Markt-Range entspricht den Mustern vom Anfang des Jahres 2022, als sich die Preise zwischen dem Realisierten Preis (Realized Price) von 55.000 US-Dollar und dem True Market Mean von 79.200 US-Dollar bewegten.

Quelle: Glassnode

Analysten gehen davon aus, dass Bitcoin ohne einen signifikanten Impuls – wie eine Rückkehr zum True Market Mean oder ein Schockereignis ähnlich LUNA oder FTX – voraussichtlich in dieser Range verbleiben wird. Im Bereich zwischen 60.000 und 72.000 US-Dollar ist eine zunehmende Kaufaktivität zu verzeichnen.

Institutionelle DAT-Flüsse signalisieren breite Vorsicht

Die Flüsse bei Digital Asset Treasuries (DAT) deuten auf eine allgemeine institutionelle Zurückhaltung hin. Es gab Netto-Abflüsse aus ETFs, Unternehmens- und Staatsfonds, als Bitcoin sich lokalen Tiefstständen näherte. Die ETFs waren für den Großteil der Verkäufe verantwortlich. Dies deutet auf eine allgemeine Risikoreduzierung im Markt hin.

Quelle: Glassnode

Das Spot-Handelsvolumen verzeichnete während des Verkaufsdrucks im niedrigen 70.000er-Bereich einen signifikanten Anstieg, nur um anschließend schnell wieder zurückzugehen. Dies ist ein Indiz dafür, dass Händler auf die Situation reagieren, anstatt langfristig aufzubauen. Die Stimmung im Futures-Markt ist ähnlich.

Die Prämien für Perpetual Futures haben sich abgekühlt, was auf weniger spekulative Wetten der Händler hindeutet. Hebelhandelnde ziehen sich zurück, sodass die Kursaktion kurzfristig maßgeblich von der Nachfrage im Spotmarkt abhängt.

Quelle: Glassnode

Steigende implizite Volatilität von Bitcoin über alle Laufzeiten

Die implizite Volatilität von Bitcoin ist über alle Laufzeiten gestiegen. Die 1-Wochen-ATM-Volatilität legte um über 20 Punkte zu, die von 3-Monats-Optionen um etwa 9 Punkte. Der 25-Delta-Skew ist stark negativ, was eine größere Nachfrage nach Absicherung gegen Kursverluste als nach Exposure für Kursgewinne widerspiegelt.

Quelle: Glassnode

Das Gamma-Positioning der Market Maker übt mechanischen Druck auf den Markt aus. Bei Spotpreisen um 68.000 US-Dollar sind die Market Maker Short Gamma, was sie zwingt, bei Stärke zu kaufen und bei Schwäche zu verkaufen. Heatmaps der Options-Open-Interest zeigen große Put-Optionen unter 70.000 US-Dollar und Call-Optionen über 120.000 US-Dollar.

Übersetzung: R3ktPort