Bitcoin liefert 90 % risikobereinigte Rendite für 60/40-Portfolios bei 10 % Allokation – doppelte Risikoeffizienz von Gold

Anleger, die ihren „60/40-Portfolio“-Strategien 10 % Bitcoin (BTC) hinzufügten, erzielten in den letzten 12 Monaten eine risikobereinigte Rendite von 90 % und übertrafen damit die Rendite von Gold in Höhe von 51 % im gleichen Zeitraum.

In einemüber X hob das Profil Ecoinometrics die Performance von BTC bis zum 13. Juni hervor und stellte das Ergebnis gegen die Gesamtrendite dar. Ein 60/40-Portfolio ist eine Strategie, bei der Anleger 60 % der Portfoliowerte in Aktien und 40 % in festverzinsliche Instrumente investieren.

Ein reiner Aktienindexfonds erzielte etwa 12 % mit einem risikobereinigten Verhältnis von 0,55. Die Beimischung von Anleihen reduzierte die Rendite auf etwa 8 % und ließ das Risikomaß bei etwa 0,45. Eine Umschichtung von 10 Anleihenpunkten in Gold erhöhte das Verhältnis auf 0,62 und steigerte die Rendite auf 12 %.

Die gleiche Substitution mit Bitcoin trieb das Verhältnis über 0,80 und erhöhte die Rendite auf 14 %. Die Veröffentlichung berücksichtigte nur die Abwärtsabweichung und setzte den risikofreien Zinssatz auf Null.

Fidelity sieht Portfolios im Wandel

Chris Kuiper, Forscher bei Fidelity Digital Assets, und Jurrien Timmer, Makro-Direktor bei Fidelity Investments, betonten ebenfalls die Bedeutung von Bitcoin für die moderne Portfoliokonstruktion während eines.

Kuiper sagte, Anleger stünden heute vor Deglobalisierung, anhaltender Inflation und politischen Unsicherheiten, die alte Allokationsstrategien untergraben.

Timmer fügte hinzu:

„Der Status quo, den wir seit Jahrzehnten kennen, sieht sich einer transaktionalen Weltordnung gegenüber.“

Beide argumentierten, dass Portfolios möglicherweise neue Wertaufbewahrungsmittel benötigen, die außerhalb staatlicher Systeme operieren.

Kuiper führte die nominale jährliche Wachstumsrate von Anleihen auf nur 1 % bis 2 % im letzten Jahrzehnt zurück und verwies auf reale Verluste von bis zu 55 %. Timmer erinnerte an 2022, als Staatsanleihen „vom sicheren Hafen zum Sturm selbst wurden“.

Diese Ergebnisse veranlassten das Duo zu überlegen, welche Makro-Assets die Absicherungsrolle übernehmen könnten, die Anleihen einst erfüllten. Ihre Antwort wies auf knappe digitale Assets, mit Bitcoin an erster Stelle.

Die Rolle von Anleihen schwächelt

Kuiper bezeichnete Bitcoin als Netzwerk-Asset, dessen Volatilität oft zugunsten der Halter wirkt. Er verwies auf interne Modelle, die eine Preissteigerung um das 6-fache für jede 40 %ige Zunahme des Netzwerkalters zeigen.

Timmer baute auf diesem Rahmen auf und argumentierte, dass das globale Geldmengenwachstum die Nachfrage nach nicht-staatlicher Knappheit erhöhen sollte. Beide Forscher beobachteten, dass die institutionelle Adoption, obwohl schwer in Echtzeit zu quantifizieren, weiterhin die Liquidität vertieft und die Ausführung glättet.

Der Vergleich von Ecoinometrics mit Gold untermauert diese Ansicht. Eine gleich große Allokation, die aus dem gleichen Anleihentopf finanziert wurde, führte zu einer deutlich geringeren Verbesserung der risikobereinigten Performance, trotz der langen Tradition von Gold als Absicherung.

Bitcoins Überlegenheit in Bezug auf Rendite und abwärtsadjustiertes Risiko passt zu der Erzählung, dass die Assetklasse nun neben Edelmetallen und inflationsgeschützten Wertpapieren berücksichtigt werden sollte, wenn Anleger langlebige Multi-Asset-Portfolios zusammenstellen.

Übersetzt von PumpNdump