Privatkredite werden für wohlhabende Amerikaner zum geheimen Vermögensboost

Die Reichen entdecken einen neuen Spielplatz—und die Banken bleiben außen vor.

Wealth Management reloaded

Privatkredite boomen bei US-Vermögenden wie nie zuvor. Warum? Weil sie höhere Renditen bieten als jedes Sparkonto—und die Regulierungsmühlen umgehen. Kein Wunder, dass das klassische Banking dabei den Kürzeren zieht.

Die Zahlen sprechen Bände: Wohlhabende Haushalte pumpen Milliarden in private Kreditvereinbarungen. Die Anlageklasse wächst schneller als der NASDAQ—und das ganz ohne lästige Compliance-Hürden.

Am Ende des Tages zeigt sich mal wieder: Geld findet immer seinen Weg—vor allem wenn es um die Vermeidung von Bürokratie geht.

Blackstone führt, während Konkurrenten um die private Kreditwelle wetteifern

Der Großteil dieser Zuflüsse wird von privaten Kreditinstrumenten angesaugt, insbesondere von „Evergreen“-Investitionen wie nicht börsennotierten BDCs und Intervallfonds. Diese Fonds haben kein festes Enddatum, sodass Anleger kontinuierlich mehr Geld einzahlen können. Sie sind besonders für wohlhabende Familien und vermögende Privatpersonen .

Blackstone bleibt Branchenführer. Sein renommierter privater Kreditfonds Bcred hat allein in diesem Jahr 6,5 Milliarden Dollar eingesammelt und sein Gesamtvermögen auf 73 Milliarden Dollar erhöht. In nur zwei Jahren hat sich sein Volumen mehr als verdoppelt. Bei geöffneten Märkten platzieren Investoren täglich durchschnittlich 50 Millionen Dollar an neuen Aufträgen.

Doch die Konkurrenz holt schnell auf. Cliffwater, ein kleinerer Akteur, hat in diesem Jahr fast 11 Milliarden Dollar gehalten und seinen Fonds damit auf über 30 Milliarden Dollar aufgestockt. Apollo Debt Solutions von Apollo hat 6,4 Milliarden Dollar eingesammelt, und Blue Owl und Ares Management konnten jeweils rund 7 bzw. 5 Milliarden Dollar einwerben.

In Europa ist derzeit ein ähnlicher Boom zu beobachten. Laut der Beratungsfirma Novantigo haben sich die Evergreen-Private-Debt-Fonds auf dem gesamten Kontinent im vergangenen Jahr mehr als verdoppelt und bis Juni 2025 24 Milliarden Euro erreicht. Große Akteure wie Ares, Blackstone und HPS Investment Partners bringen Produkte auf den Markt, um diese Nachfrage zu befriedigen.

Analysten der globalen Ratingagentur Moody's Investors Service bezeichneten den starken Zufluss wohlhabender Anleger in Evergreen-Privatkreditfonds als eine der größten neuen Wachstumsgrenzen der Branche.

Kritiker weisen auf versteckte Risiken im boomenden privaten Kreditmarkt hin

Auch die rasante Expansion privater Kredite, die durch Milliardeninvestitionen wohlhabender Anleger in Evergreen-Fonds befeuert wird, gibt Anlass zu Warnungen. Jahrelang wurde die Anlageklasse als stabile Alternative zu den volatilen öffentlichen Märkten vermarktet. Kritiker warnen jedoch, dass ihre Intransparenz und Illiquidität Anleger einem Abschwung aussetzen könnte, wenn die Rücknahmeanträge plötzlich sprunghaft ansteigen.

Wall-Street -Veteranen sind auch über die Größe des Marktes besorgt. Der private Kreditmarkt konkurriert mit den traditionellen Banken bei der Kreditvergabe an Unternehmen. Diese Aufgabe übernahm er, nachdem die nach 2008 eingeführten Vorschriften die Risikobereitschaft der Banken einschränkten. Unternehmen wie Blackstone, Apollo und KKR fungieren heute faktisch als „Schattenbanken“ und bieten Unternehmen Kredite in zweistelliger Milliardenhöhe an, ohne sich auf die Wall-Street-Banken zu verlassen, auf die sich die Unternehmen traditionell verlassen haben.

Der Wettbewerb verschärft sich, und die Renditen sinken, da immer mehr Geld auf Deals strömt. Joshua Easterly, Co-dent von Sixth Street Partners, sagte kürzlich, der Wettbewerb Sei groß und es werde zunehmend schwieriger, überdurchschnittliche Renditen zu erzielen.

Wohlhabende Anleger lassen sich dennoch nicht abschrecken. Selbst während der Marktturbulenzen Anfang des Jahres, als Washington die Handelsspannungen wieder aufflammen ließ und umfassende Zölle verhängte, blieben die Zuflüssetron. Die Zukunft wird es zeigen, doch Analysten sehen in dieser Widerstandsfähigkeit ein Zeichen dafür, dass Privatkredite mittlerweile nicht mehr als ungewöhnliche Option, sondern als Kernstück einer langfristigen Vermögensstrategie betrachtet werden.

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