Feds Top-Inflationsindikator schießt im Juli um 0,4 % nach oben – September-Zinssenkung jetzt in Stein gemeißelt

Die Federal Reserve steuert unaufhaltsam auf ihre erste Zinssenkung seit Jahren zu – ihr bevorzugter Inflationsmaßstab lieferte gerade die letzte notwendige Begründung.

Juli-Daten schreien nach geldpolitischer Entspannung

Ein 0,4%-Anstieg beim Kern-PCE-Verbraucherpreisindex reicht aus, um die Waage endgültig zu kippen. Märkte haben bereits jede Zweifel abgeschüttelt und preisen den September-Cut voll ein. Traditionelle Anleger horten derweil Bargeld – als ob physische Dollars die Inflation besiegen würden.

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Im letzten Jahr ist der breitere PCE-Index um 2,6 % gestiegen, und der Kernindex liegt mit 2,9 % sogar noch höher.

dieser Zahlen und der Anzeichen einer Abschwächung des Arbeitsmarktes hat Christopher Waller, Fed-Gouverneur und aktueller Anwärter auf die Nachfolge von Jerome Powell, genug vom Warten.

Waller unterstützt Kürzungen im September angesichts wackelnder Arbeitsmarktbedingungen

Waller erklärte am Donnerstagabend in Miami, er stehe voll und ganz hinter einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Fed-Sitzung am 16. und 17. September. „Aufgrund meines heutigen Kenntnisstands würde ich bei der Sitzung des Ausschusses eine Senkung um 25 Basispunkte unterstützen“, sagte er.

Doch damit nicht genug. Er äußerte auch Bedenken, dass es bereits zu unbemerkten Arbeitsplatzverlusten kommen könnte. Unter Berufung auf Revisionen des Bureau of Labor Statistics warnte er, dass „in der Wirtschaft in den letzten Monaten möglicherweise Arbeitsplätze verloren gegangen sind“.

Waller fügte hinzu, er Sei nicht davon überzeugt, dass die Fed warten sollte, bis sie die Trümmer sieht.

„Obwohl es Anzeichen für eine Abschwächung des Arbeitsmarktes gibt, befürchte ich, dass sich die Bedingungen noch weiter und ziemlich schnell verschlechtern könnten. Ich halte es für wichtig, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank nicht wartet, bis eine solche Verschlechterung im Gange ist, und damit riskiert, bei der Festlegung einer angemessenen Geldpolitik ins Hintertreffen zu geraten.“

Er sagte, die Fed habe noch Handlungsspielraum und sollte ihre Instrumente nutzen, bevor sich die Lage verschlechtere. „Also, legen wir los“, sagte er. Ein Basispunkt entspricht 0,01 Prozent, was Wallers vorgeschlagene Senkung einem Viertelpunkt entspricht. Ein solcher Schritt würde die aktuelle Spanne von 4,25 bis 4,5 Prozent auf 4 bis 4,25 Prozent senken.

Er war zudem einer von zwei Gouverneuren, die während der FOMC-Sitzung im Juli gegen die Entscheidung des FOMC protestierten und sich weigerten, die Zinsen unverändert zu lassen. Es war das erste Mal seit über 30 Jahren, dass sich mehrere Fed-Gouverneure gegen eine Entscheidung des Ausschusses stellten, was auf eine wachsende Spaltung innerhalb der Fed hindeutet.

Die Verbraucheraktivität steigt mit steigenden Einkommen und Ausgaben

Während die Fed über die Geldpolitik spricht, bleiben die Verbraucher nicht untätig. Die Einkommen stiegen im Juli um 112,3 Milliarden Dollar, ein Plus von 0,4 Prozent gegenüber Juni. Das verfügbare Einkommen, das Steuern einschließt, stieg um 93,9 Milliarden Dollar, ebenfalls um 0,4 Prozent. Auch die Amerikaner gaben mehr aus.

Die privaten Konsumausgaben stiegen insgesamt um 108,9 Milliarden Dollar oder 0,5 Prozent. Davon entfielen 60,2 Milliarden Dollar auf Dienstleistungen und 48,7 Milliarden Dollar auf Waren. Doch trotz der höheren Einnahmen sparen die Menschen weniger.

Die persönlichen Ausgaben, zu denen Ausgaben, Zinsen und Transferzahlungen gehören, stiegen um 110,9 Milliarden Dollar. Die persönliche Sparquote liegt nun bei 4,4 Prozent, insgesamt wurden im Monat 985,6 Milliarden Dollar gespart.

Inflationsbereinigt stieg das reale verfügbare Einkommen nur um 0,2 Prozent, und der reale PCE, also die Konsumausgaben nach Berücksichtigung von Preisänderungen, stieg um 0,3 Prozent. Die Lücke zwischen Nominal- und Realwert zeigt, dass die Inflation die Kaufkraft weiterhin schmälert, wenn auch nicht so stark wie im letzten Jahr.

Die Daten zeigen, dass die Verbraucher trotz der langsamen Preissteigerungen weiterhin Geld ausgeben. Das unterstreicht Wallers Dringlichkeit. Das Risiko besteht seiner Ansicht nach nicht in einer galoppierenden Inflation, sondern in einem plötzlichen Einbruch auf dem Arbeitsmarkt, der alles aus dem Gleichgewicht bringen könnte.

Da für den August ein schwacher Bericht über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft erwartet wird, könnte die Fed alle Rechtfertigungen haben, die sie braucht.

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