Strategy-Aktie stürzt um 15% ab – Bitcoin-Prämie pulverisiert

Ein monatlicher Absturz von 15% reißt Strategy tief in die Verlustzone – die legendäre Bitcoin-Prämie ist Geschichte.

Tradition schlägt zurück

Während Bitcoin weiterhin als digitaler Goldstandard gilt, zeigt die Strategy-Aktie, wie altmodische Volatilität aussieht. Kein HODL-Trost, keine DeFi-Rettungsleine – nur kalte, harte Börsenrealität.

Die Zahlen lügen nicht

Fünfzehn Prozent. Kein Rundungsfehler, kein kleines Dip-Geschwätz. Das ist ein Ausverkauf, der selbst die abgebrühtesten Trader aufschrecken lässt. Die Prämie? Zunichte gemacht. Zerstoßen. Ausradiert.

Finance-Jab inbegriffen

Wer jetzt noch auf traditionelle Outperformer setzt, hat die Zeichen der Zeit verschlafen – oder hält sein Portfolio wie ein Museum für veraltete Anlagestrategien.

Strategierückzieher: Prämien sinken und Kritiker melden sich zu Wort

Saylors gesamtes Strategiebuch inspirierte eine lange Liste von Nachahmern im Finanzsektor. Heute halten Unternehmen, die demselben Modell folgten, Bitcoinim Wert von über 108 Milliarden US-Dollar, was 4,7 % des von BitcoinTreasuries.net tracGesamtangebots entspricht.

Sollte die Prämie von Strategy einbrechen, könnte das gesamte System hinter Bitcoin Kauf im Treasury-Stil zusammenbrechen. Jake Ostrovskis, leitender Analyst am OTC Desk von Wintermute, sagte, die sinkende Prämie sei „eine natürliche Reaktion auf den Wettbewerb und alternative Möglichkeiten für Händler, sich mit Kryptowährungen auseinanderzusetzen“.

Das eigentliche Problem, so Jake, ist jedoch die Entscheidung des Unternehmens, seine Zusage, keine Aktien auszugeben, wenn der Kurs unter dem 2,5-Fachen seines Nettoinventarwerts liegt, zurückzunehmen. Dieser plötzliche Kurswechsel zwingt die Anleger nun, alles zu überdenken.

Von diesem Zeitpunkt an wurde der Aktienhandel nicht mehr auf Grundlage der Gewinne abgewickelt, sondern orientierte sich stattdessen an den Krypto-Beständen des Unternehmens, wobei die Bewertung von einer Kennzahl namens mNAV bestimmt wurde.

Dieses Vielfache war nie stabil. Es brach während des Terra-Luna-Zusammenbruchs ein und stieg dann nach Donald Trumps Wiederwahl auf 3,4. Jetzt, im Jahr 2025, liegt es bei 1,57. Das Besondere daran ist, dass dieser Absturz nicht während eines Konjunkturabschwungs stattfand.

Ende Juli kündigte das Unternehmen an, keine Aktien mehr auszugeben, wenn der mNAV-Multiplikator unter 2,5 falle – außer in seltenen Fällen. Zwei Wochen später wurde diese Prognose zurückgenommen, und am 25. August wurden fast 900.000 neue Aktien verkauft. Online sprachen einige Investoren von einem Vertrauensbruch.

Die Ausgabe von Aktien auf diesem Niveau könnte eine Schleife auslösen: Fallende Kurse schaden Bitcoin– die Kaufkraft, das Vertrauen sinkt und der Zyklus wiederholt sich.

Saylor erklärte die Änderung nicht. Stattdessen postete er ein KI-Foto von sich, auf dem er an einem riesigen Bären vorbeigeht. Das Unternehmen antwortete nicht auf Fragen. Seine Unterstützer sagen, die Flexibilität könnte hilfreich sein, wenn Strategy in den S&P 500 aufgenommen wird oder Bitcoin erneut ansteigt.

Andere Unternehmen haben mit steigenden ETFs und einer veränderten Bitcoin -Stimmung zu kämpfen

Doch die Probleme von Strategy sind nicht einzigartig. Laut Capriole Investments handelt fast ein Drittel der börsennotierten Unternehmen, die Bitcoin in ihren Bilanzen haben, mittlerweile unter dem Wert dieser Bestände.

Kleinere Unternehmen sind einem höheren Risiko ausgesetzt. Sie haben nicht viel Spielraum, um cashaufzutreiben, und viele nutzen Wandelanleihen, die mit Laufzeiten und Zinskosten verbunden sind.

Die Strategie sieht vor, innerhalb von vier Jahren alle Wandelanleihen abzuschaffen. Stattdessen sollen ausschließlich Vorzugsaktien eingesetzt werden, also Wertpapiere, die nicht zurückgezahlt werden müssen. Für die meisten kleineren Firmen ist dieser Weg nicht machbar. Ihnen fehlt die nötige Größe und Reputation, um ihn durchzuziehen.

Auch der Wettbewerb ist gestiegen. Im vergangenen Jahr drängten einflussreiche und politisch vernetzte Personen auf den Markt, indem sie durch SPACs und Reverse Mergers Krypto-Unternehmen gründeten. Diese Unternehmen verfügen nicht über die gleiche Liquidität und Durchhaltekraft wie Strategy, und viele von ihnen könnten in einem Abschwung untergehen.

Darüber hinaus gewinnen Spot- Bitcoin -ETFs trac . Als sie erstmals aufgelegt wurden, profitierten sowohl ETFs als auch Strategien von einer Welle des Optimismus nach Trumps Wahlsieg. Doch heute wirken ETFs sauberer. Sie bieten Anlegern Bitcoin Exposure ohne Unternehmensrisiken, Schulden oder überraschende Verwässerung.

Mittlerweile haben Ether-gestützte Finanzunternehmen bereits mehr als 19 Milliarden US-Dollar zugesagt. Bitcoin hat sich von seinem jüngsten Höchststand zurückgezogen, stößt aber weiterhin auf institutionelles Interesse.

Das Problem besteht darin, dass viele neue Finanzinstitute Bitcoin im Wert von über 100.000 US-Dollar gekauft haben und im Falle eines Marktumschwungs keine echten Geschäftsmöglichkeiten haben, auf die sie zurückgreifen können.

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