Nvidia schreibt Börsengeschichte: Größte Einzelaktie aller Zeiten im S&P 500

Der KI-Boom katapultiert Nvidia an die Spitze – und reißt alle Rekorde.

Der Chip-Riese übertrifft selbst die wildesten Erwartungen der Wall-Street-Analysten. Ein Hype, der nach den Gesetzen der Physik eigentlich nicht mehr steigen dürfte – aber die Börse hat noch nie etwas auf Physik gegeben.

Während traditionelle Investoren nach Luft schnappen, feuern Algorithmen und Retail-Trader die Rally weiter an. Wer braucht schon fundamentale Analyse, wenn die KI alle Kaufentscheidungen trifft?

China-Risiken und politische Vereinbarungen

DA-Davidson-Analyst Gil Luria, der Nvidia neutral bewertet, setzte ein Kursziel von 135 Dollar an, was einem Rückgang von 26 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht. Er wies auf China als großes Risiko hin.

Offizielle Berichte sprechen von niedrigen zweistelligen Umsätzen nach China. Luria wies jedoch darauf hin, dass viele weitere Lieferungen indirekt dorthin gelangen, entweder an chinesische Firmen im Ausland oder über Weiterverkäufer, die die Produkte ins Land bringen. „Ein großer Teil ihrer Umsätze ist durch weitere Maßnahmen der USA oder weitere Beschränkungen seitens Chinas gefährdet“, sagte er.

Am Wochenende berichtete die Financial Times, dass Nvidia und Advanced Micro Devices eine Vereinbarung mit der US-Regierung getroffen hätten, wonach sie im Austausch gegen Exportlizenzen 15 Prozent des Umsatzes aus in China verkauften Chips abgeben würden.

Wells Fargo schätzt, dass der Deal Nvidias Wachstum um mehr als 20 Prozent steigern könnte. Luria sagte, die Vereinbarung könnte den Verkauf des B30-Chips noch in diesem Jahr oder 2026 ermöglichen, betonte aber, der Ausgang Sei ungewiss.

Infrastrukturengpässe und zunehmender Wettbewerb

Trotz der Rekordnachfrage könnte Nvidias Produktion durch die Infrastruktur eingeschränkt sein. Luria sagte, dass es derzeit nicht wegen Chipmangels, sondern wegen der Anforderungen an die Rechenzentren zu Verzögerungen komme.

Die Betreiber benötigen ausreichende Stromnetzkapazität und HLK-Systeme, um die Chips zu betreiben, und diese Ressourcen sind bereits überlastet. Er warnte, dass der steigende Strombedarf der Rechenzentren so stark sei, dass die Stromverfügbarkeit selbst das Wachstum von Nvidia bremsen könnte.

Peter Boockvar, Chief Investment Officer bei One Point BFG Wealth Partners, äußerte ein weiteres Problem: die Konkurrenz. Amazon Web Services entwickelt Alternativen zu Nvidias GPUs, um die Kosten für das KI-Training zu senken.

Boockvar merkte an, dass Nvidias derzeitige Bruttogewinnmarge von 75 % schwer zu halten sein wird, da das Halbleitergeschäft weiterhin wettbewerbsintensiv und zyklisch sei. Er fügte hinzu, dass einige der größten Kunden von Nvidia auch darauf hinarbeiten, zu direkten Konkurrenten zu werden, was letztendlich die Dominanz des Unternehmens in der KI-Infrastruktur untergraben könnte.

Nvidias beispielloser Einfluss auf den S&P 500 führt dazu, dass die Entwicklung des Index eng mit dem Aktienkurs verknüpft ist. Zwar wurde der Anstieg durch die Nachfrage nach KI-Chips vorangetrieben, doch die Bedrohungen durch politische Spannungen, Energieengpässe und aggressive Wettbewerber bleiben weiterhin bestehen.

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