Coinbase-Aktie stürzt nach enttäuschenden Gewinnen ab – Blue-Chip-Rallye gestoppt

Die Coinbase-Aktie erlebte einen brutalen Absturz von 17 % – ein herber Rückschlag nach der jüngsten Rallye. Anleger reagierten panisch auf die schwachen Quartalszahlen.

Was steckt hinter dem Crash?

Die Zahlen sprechen eine klare Sprache: Der Krypto-Riese verpasste die Erwartungen deutlich. Kein Wunder, dass die Wall Street jetzt die Reißleine zieht – typisch für die hyperventilierende Finanzwelt, die immer zwischen Euphorie und Panik pendelt.

Die große Frage: Ist das nur eine Delle im langfristigen Wachstumskurs – oder das Ende der Party? Im Kryptomarkt weiß man nie... aber eines ist sicher: Langweilig wird es nie.

Robinhood, Kraken und Gemini heizen den Wettbewerb an

Robinhood verlangt nach Schätzungen von Mizuho etwa die Hälfte dessen, was Coinbase verlangt. Kraken expandiert über den Krypto-Bereich hinaus und bietet nun auch Aktien und ETFs an, um die Nutzer länger in der App zu halten.

Mittlerweile hat sich Bitcoin stabilisiert, und das gibt den Nutzern Raum, darüber nachzudenken, wo sie handeln und was es kostet. All das zwingt Coinbase in die Enge. Entweder senkt das Unternehmen die Preise und opfert Margen oder es hält die Preise und verliert Nutzer.

Brian Armstrong, Mitbegründer von Coinbase im Jahr 2012, brachte das Unternehmen 2021 an die Börse. Das verschaffte ihm einen Vorsprung gegenüber dem Großteil der Branche, da Coinbase zum wichtigsten Ort für den Kryptohandel sowohl für Privatkunden als auch für große Institutionen in den USA wurde.

Bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen der letzten Woche sagte Finanzvorstand Alesia Haas, dass die Handelsverlangsamung teilweise auf die Entscheidung von Coinbase zurückzuführen sei, Gebühren für den Handel mit Stablecoin-Paaren zu erheben, ein Segment, das größtenteils kostenlos war.

„Das lag in unserer Hand“, sagte Alesia den Aktionären. „Wenn man die Auswirkungen des geringeren Volumens stabiler Paare außer Acht lässt, ähnelte unser gesamtes Handelsvolumen eher dem der Spotmärkte insgesamt.“

Coinbase bezeichnete den Schritt als Kompromiss und setzte auf Margen statt auf Nutzerwachstum. Ein Unternehmenssprecher teilte Bloomberg in einer E-Mail mit: „Je mehr Akteure in die Kryptobranche einsteigen, desto mehr wird der Bereich zum Mainstream. Das ist gut für das Ökosystem, aber wir sind hier, um zu gewinnen.“ Ob dieser Gewinn mit weniger Nutzern einhergeht oder nicht, ist die große Frage.

Coinbase setzt auf Expansionspläne

Coinbase bleibt nicht untätig. Das Unternehmen plant, Aktienhandel anzubieten und seine Depotdienstleistungen zu erweitern, die bereits institutionelle Produkte wie Bitcoin ETFs abdecken. Coinbase hat Deribit übernommen und unbefristete Futures-tracfür US-Nutzer hinzugefügt. Coinbase will die „Alles-Börse“ werden und plant, als Nächstes Prognosemärkte einzubeziehen.

Das Unternehmen verfügt immer noch über 9 Milliarden Dollar an cash und Einnahmen aus seiner Partnerschaft mit dem Stablecoin-Emittenten Circle Internet Group. Ein großer Teil seines Geschäfts basiert jedoch weiterhin auf dem Handel mit Kryptowährungen. Dan Dolev, Analyst bei Mizuho, hält eine vollständige Abhängigkeit vom Handel für gefährlich. Er erklärte: „So oder so ist eine so vollständigedent vom Krypto-Handel riskant.“

Doch der Wettbewerb verschärft erneut die Lage. OKX ist zurück auf dem US-Markt. Binanceverhandelte Berichten zufolge trotz rechtlicher Probleme mit World Liberty Financial, einem Krypto-Unternehmen der Familie Trump.

Trotz des Drucks wird Coinbase immer noch zum 44-Fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Das ist zwar höher als bei traditionellen Börsen, aber niedriger als bei Robinhood mit 65. Es kommt bei weitem nicht an das Vielfache von Circle heran. Doch selbst dieser Aufschlag ist in Gefahr. HC Wainwright stufte die Aktie im Juli herab und warnte, der Wettbewerbsdruck könne sich auf die Bewertung auswirken.

Owen Lau von Oppenheimer ist weiterhin optimistisch. Er erwartet im dritten Quartal eine Umsatzsteigerung von 46 Prozent. „Ich glaube nicht, dass die Bewertung von COIN unerreichbar ist“, sagte Lau. „Das Unternehmen wird im Vergleich zu HOOD und CRCL mit einem deutlichen Abschlag gehandelt. Ich denke, wenn sie weiterhin sowohl Umsatz als auch Gewinn steigern können, wird das helfen.“

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