US-CFTC greift durch: Kryptomärkte sollen jetzt über Terminbörsen reguliert werden

Die US-Derivateaufsicht CFTC macht ernst – und will Krypto-Spotmärkte jetzt indirekt über Terminbörsen kontrollieren. Ein klassischer regulatorischer Endrun.

Wie? Durch die Hintertür der Futures-Regulierung. Clever – oder dreist, je nach Perspektive.

Die Börsenaufsicht nutzt dabei eine Gesetzeslücke: Da Bitcoin-Futures bereits unter ihrer Aufsicht stehen, dehnt sie jetzt ihren Machtbereich auf die zugrunde liegenden Spotmärkte aus. Typisch Behörden – erst zuschauen, dann mit Verspätung regulieren.

Für Krypto-Puristen ist das natürlich eine Horrorvorstellung. Für Traders vielleicht ein Segen – wer weiß, vielleicht bringt das ja endlich mehr Stabilität in diesen wilden Markt. Oder es erstickt die Innovation. Wie so oft bei Regulierung: Man weiß erst hinterher, ob‘s genial oder fatal war.

Und die Wall Street? Die reibt sich schon die Hände – nichts liebt sie mehr als regulierte Märkte, die sie dann geschickt umgehen kann.

Neue Regeln zielen auf Margin und Leverage im Spothandel ab

Ein Hauptaugenmerk des Crypto Sprint liegt darauf, den Spothandel für Privatkunden einer direkten Regulierung zu unterziehen – insbesondere den Handel mit Hebelwirkung oder Margen, die auf vielen Kryptoplattformen mittlerweile üblich sind.

Gemäß dem Commodity Exchange Act müssen solche gehebelten Rohstoffgeschäfte an regulierten Börsen erfolgen. Viele Krypto-Plattformen agieren jedoch aufgrund regulatorischer Grauzonen außerhalb dieser Anforderungen.

Die CFTC will diese Lücken nun schließen. Die Behörde ruft Börsen, Kryptoprojekte und die breite Öffentlichkeit dazu auf, Feedback zur Ausgestaltung dieser Änderungen zu geben. Insbesondere wird um Rückmeldungen dazu gebeten, wie digitale Rohstoffe Abschnitt 2(c)(2)(D) des Commodity Exchange Act und Teil 40 der CFTC-Vorschriften einhalten können – beides Themen, die sich auf Notierungsstandards und regulatorische Überprüfungsprozesse beziehen.

Pham erklärte, dass es bei der Initiative nicht nur darum gehe, Kryptowährungen konform zu machen, sondern auch darum, bestehende Regeln so anzupassen, dass Innovationen respektiert werden und gleichzeitig einetronRegulierungsaufsicht gewährleistet bleibt.

Marktteilnehmer haben bis zum 18. August 2025 Zeit, schriftliche Kommentare einzureichen. Diese Beiträge werden auf der CFTC-Website öffentlich zugänglich sein, was die Transparenz und das Engagement der Stakeholder erhöht.

Regulierungsbehörden arbeiten zusammen, um Krypto-Regeln zu vereinfachen

Der Crypto Sprint findet nicht isoliert statt. Er wird eng mit der Securities and Exchange Commission (SEC) koordiniert, die mit Project Crypto eine eigene Initiative betreibt. Beide Bemühungen zielen darauf ab, das regulatorische Umfeld für digitale Vermögenswerte zu klären, indem Zuständigkeitsgrenzen definiert und die Zusammenarbeit zwischen den Behörden verbessert werden defi

Die Zusammenarbeit könnte dazu beitragen, den langjährigen Kompetenzstreit zwischen der CFTC und der SEC darüber zu lösen, wer im Krypto-Bereich was reguliert – insbesondere angesichts der verschwommenen Grenze zwischen dem, was eine Ware und was ein Wertpapier ist.

Pham sagte, dass eine gemeinsame Aufsicht die regulatorische Doppelung verringern und Krypto-Unternehmen und -Investoren mehr Vertrauen in ihre Geschäftstätigkeit auf den US-Märkten geben werde.

Die CFTC argumentiert seit langem, dass sie besser geeignet sei, die Krypto-Spotmärkte zu überwachen – insbesondere für Vermögenswerte, die nicht als Wertpapiere gelten. Während die SEC weiterhin Zwangsmaßnahmen gegen nicht registrierte Wertpapierangebote im Kryptobereich ergreift, konzentriert sich der Ansatz der CFTC eher auf die Festlegung von Regeln und den Aufbau von Infrastrukturen.

Dieser Krypto-Sprint könnte den US-Handel mit digitalen Vermögenswerten endgültig verändern

Indem die CFTC den Spothandel an den von der CFTC regulierten Terminbörsen genehmigt, bietet sie eine legitime Alternative zu unregulierten oder Offshore-Plattformen, die aufgrund einiger Regulierungskämpfe, wie etwa FTX im Jahr 2021 und Binancein den darauffolgenden Jahren, zunehmend in die Kritik geraten sind.

Branchenführer lobten die Nachricht. Institutionelle Anleger können sich nun beruhigter über die Legalität und Gleichwertigkeit des Rahmens für den Zugriff auf Kryptowährungen freuen. 

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