Chinas Zentralbank pumpt 601,8 Milliarden Yuan in den Markt – Rettungsaktion gegen Anleihen-Crash?
Die chinesische Zentralbank greift ein – mit einer massiven Liquiditätsspritze von 601,8 Milliarden Yuan. Ein verzweifelter Versuch, die panischen Verkäufe von Anleihen zu stoppen? Oder doch nur ein weiteres Kapitel im endlosen Spiel der Finanzpolitik?
Die Märkte zittern, die Investoren flüchten. Doch die Notenbank zeigt Muskeln – und wirft Geld in den Rachen des Drachen. Wird es reichen? Oder ist das nur ein Pflaster auf einer klaffenden Wunde?
Eins ist sicher: In der Welt der großen Zahlen und noch größeren Egos geht es heute wieder um alles – oder nichts. Und wie immer zahlt am Ende womöglich der kleine Anleger die Zeche.
Rücklösungen auslösen Schwerausnahmen aus Anleihefonds
Dieses Problem ist seit einiger Zeit aufgebaut. Die längeren Anleihepreise sind gesunken, und die chinesischen Behörden sind jetzt nervös. Zwei Dinge sind die Nachfrage: Ein wackeliger US-China-Handelswaffenstillstand und Chinas Bemühungen, die Deflation zu bekämpfen. Das hat es für Bonds schwieriger gemacht, beitracTive zu bleiben.
Die Daten zeigten, dass am Donnerstag der Einlösungsdruck stieg. Ein wichtiger metrischer tracKing Fixed-Einkommensfonds-Rückgang erreichte sein höchstes Niveau seit Oktober. Die Ursache? Die Bestandsgruppen von Fonds haben sich in zwei Jahren fast verdoppelt, sodass die Menschen mehr gefährdet sind, wenn die Menschen Geld herausziehen.
Laut Huatai Securities lässt sich diese Art von Druck für sich nicht. Analysten unter der Leitung von Zhang Jiqiang warnte: "Nach früheren Erfahrungen kann der Anleihemarkt verstärkter Druck sehen, sobald die Rücklösungen der Fonds beginnen." Wenn die Anleger weiterhin zurückziehen, müssen die Mittel mehr Anleihen verkaufen, wodurch die Preise nur niedriger werden und mehr Ausgänge an Kraft versetzen.
Sie fügten hinzu, dass dies, wenn die PBOC die Liquidität entweder durch offene Marktbetriebe oder direkte Kauf von Anleihen direkt pumpt, spiralförmig pumpt. Eine andere Möglichkeit, die Blutung zu stoppen, könnte die Verlangsamung der Gewinne an der Börse sein, wo ein Teil des cash jetzt geleitet wird.
Und die Dinge scheinen bereits zu beschleunigen. Lokale Fonds haben in nur drei Handelstagen bis Donnerstag 120 Milliarden Yuan aus Anleihen gerissen. Das ist kein Rinnsal, das ist ein ausgewachsener Ausgang.
Eine lokale Zeitung berichtete auch, dass über 90% der 3.182 gegenseitigen Anleihefonds Chinas mit mittleren und langfristigen Schulden zwischen Montag und Mittwoch Verluste verzeichneten. In der Zwischenzeit versuchte das Finanzministerium auf dem Primärmarkt, am Donnerstag 30-jährige Sonderanleihen zu verkaufen.
Der durchschnittliche Ertrag erreichte 1,97%, der höchste seit März. Die Käufer wollten eindeutig mehr Rendite, um dieses Risiko einzugehen, was bedeutet, dass Vertrauen erodiert, was die Kreditkosten auf der ganzen Linie erhöhen.
Dieser Schmerz geht auch in den Kreditmarkt ein. Die durchschnittliche Rendite für 3-Jahres-Unternehmensanleihen mit AAA-bewertetem Unternehmen stieg in dieser Woche um 11 Basispunkte. Das mag klein klingen, aber für Top-bewertete Bonds ist das ein großer Schritt. Laut dem Chinabond Index ist es auf tracK die größte wöchentliche Erhöhung seit Februar.
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