Berkshire ohne Buffett: Wall Street wartet auf ihre Chance

Die Ära Buffett neigt sich dem Ende zu – und die Wall Street reibt sich bereits die Hände.

Ohne den legendären Investor an der Spitze wird Berkshire Hathaway zum Spielball der Märkte. Die Börsenhaie wittern Morgenluft.

Ein Blick hinter die Kulissen des Machtvakuums:

Die Nachfolge bleibt Berkshires Achillesferse. Kein Buffett bedeutet weniger Abschirmung gegen kurzfristige Börseninteressen. Analysten prophezeien bereits einen Kulturwandel.

Ironie des Schicksals: Ausgerechnet Buffetts lebenslanges Werk könnte nun den Launen der Wall Street zum Opfer fallen. So viel zu ‚langfristigem Value Investing‘.

Berkshires Kraft Heinz und OccidentAl Bets Test Investor Geduld

Nehmen Sie Kraft Heinz. Berkshire besitzt 27% davon und hatte es zum 31. März in ihren Büchern mit 13,5 Milliarden US -Dollar. Der zu diesem Zeitpunkt im öffentlichen Aktienkurs bezeichnete jedoch den gleichen Anteil bei 9,9 Milliarden US -Dollar. Heute ist es noch mehr auf 9,4 Milliarden US -Dollar gesunken. Das ist ein Unterschied von 4,1 Milliarden US -Dollar. Und diese Lücke ist seit Anfang 2023 dort.

Hier ist die Wendung. Berkshire markiert diesen Anteil nicht an den Markt. Stattdessen verwenden sie etwas, das als Aktienmethode bezeichnet wird. Sie ermöglicht es ihnen, die Investition auf der Grundlage von Kraft Heinz 'Gewinn und nicht auf dem Aktienkurs zu schätzen. Es ist völlig legal. Aber es ist nicht das, was die meisten Unternehmen mit öffentlichen Aktien machen. Buffett hätte den Wert dieses Jahr aufschreiben können. Er tat es nicht. Er entschied, dass der Tropfen nur "vorübergehend" war.

Jetzt versucht Kraft Heinz, sich aufzuteilen. Diese Bewegung kann den Wert steigern, wenn jemand die separaten Teile tatsächlich kauft. Aber Investoren sind nicht beeindruckt. Nachdem das Wall Street Journal den Plan am 11. Juli gemeldet hatte, bewegte sich die Aktie kaum - über 10%. Im letzten Jahr ist es immer noch um 12%gesunken. Das ist kein Markt, der aufgeregt ist.

Dann gibt es Occidental Petroleum. Berkshire besitzt 28% davon. Zum 31. März schätzten sie es mit 17,2 Milliarden US -Dollar. Aber die Wall Street dachte nur, dass es 13,1 Milliarden US -Dollar wert war. Schneller Vorlauf bis jetzt und es ist noch niedriger; 11,5 Milliarden US -Dollar. Zwischen Kraft Heinz und OccidentAL gibt es also eine Lücke zwischen 9,8 Milliarden US -Dollar zwischen den internen Bewertungen von Berkshire und dem, was der Markt sagt.

Das ist viel Geld, an dem man sich selbst für das Orakel von Omaha abgeben kann.

Aber niemand auf dem Handelsboden wagt es, ein Wort zu sagen. Bei jeder anderen Aktiengesellschaft wäre dies eine rote Fahne. Investoren wären überall darüber. Aber weil es Warren ist, schauen die Leute in die andere Richtung aus. Warum? Weil er Jahrzehnte damit verbracht hat, dass Mark-to-Market-Gewinne und -verluste „bedeutungslos“ sind. Investoren glauben ihm. Zur Zeit.

Aber was passiert, wenn Abel der eine sagt: "Es ist vorübergehend"? Werden die Leute das noch kaufen? Oder werden sie anfangen, echte Fragen zu stellen?

Abel erbt Berkshires seltsamer Struktur, Familienbehörde und riesiger cash

Sprechen wir über Berkshires Gesamtaufbau. Es ist nicht normal. Es ist eine chaotische Mischung aus Eisenbahnen, Energie, Versicherung, Einzelhandel und mehr. Es meldet keine Ergebnisse wie andere Unternehmen. Es erklärt nicht viel. Es hält nicht einmal vierteljährliche Anrufe. Manche Menschen lieben das. Andere bleiben wegen Warren einfach ruhig.

Sie haben Tochtergesellschaften, die anziehen , die im Jahresbericht nur ein oder zwei Haftstrafen erhalten. Und dann gibt es die Versicherung, bei der die Zahlen hauptsächlich Schätzungen und Annahmen sind. Das macht Glaubwürdigkeit zu einer großen Sache. Investoren müssen den Menschen an der Spitze vertrauen. Und im Moment ist dieses Vertrauen an Warren gebunden. Nicht Abel.

Die Tatsache, dass Berkshire interne Bewertungen, die eindeutig höher sind als die öffentlichen Aktienkurse, es schwieriger macht. Anleger können die realen Marktpreise jederzeit überprüfen. Aber sie bleiben ruhig, weil sie die Show leitet. Sobald Abel übernimmt, könnte diese Stille enden.

Und vergessen wir nicht die Kriegskasse. Berkshire sitzt mit 348 Milliarden US -Dollar in cash und Schatzkammer . Das sind 30% seines Vermögens, nur dort sitzen, und wir alle warten immer wieder darauf zu sehen, was Warren damit machen wird, aber bisher nichts. Er hat noch nicht einmal Aktien zurückgekauft, mit Rückkäufen in der ersten Halbzeit von 2025 und im ersten Quartal von 2025. Das ist ein Signal. Er findet die Aktie zu teuer.

All dies ist das, worauf Abel geht. Er erbt eine Firma, die aufgrund des Rufs eines Mannes der Prüfung ausweichen konnte. Aber dieser Mann wird nicht mehr CEO sein. Sicher, Warren wird als Vorsitzender bleiben. Und sicher, er hat Abel gebilligt. Vermerke übertragen jedoch keine Glaubwürdigkeit. Vertrauen muss verdient werden, insbesondere wenn die Zahlen so undurchsichtig sind.

Abel war zuvor CEO von Berkshire Hathaway Energy und seit 2018 stellvertretender Vorsitzender. Er kennt das Unternehmen mehr als jeder andere, aber er hat nicht die gleiche Immunität. Warren könnte sagen, der Himmel ist grün und die Anleger würden nicken. Abel sagt es? Sie überprüfen Satellitenbilder.

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