Euro-Schuldenboom in Schwellenländern: Der Dollar verliert seine Anziehungskraft

Der Dollar schwächelt – und die Schwellenländer greifen zum Euro. Ein riskantes Spiel mit dem Schuldenhammer.

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Zentralbanken drehen dem Dollar den Geldhahn zu, während der Euro zur Notlösung wird. Klassisches 'Musical Chairs' in der Schuldenfalle.

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Billige Euro-Kredite locken – doch wer zahlt am Ende die Rechnung? Spoiler: Es sind wieder mal die Emerging Markets.

Banker zittern, Anleger schielen auf Rendite. Und irgendwo lacht Christine Lagarde in ihren Champagner. Typisch Finanzwelt.

Rumänien, Polen, Chile und mehr Grabendollar, um Euro zu erhöhen

Rumänien verkaufte in diesem Jahr zum dritten Mal Euro -Anleihen, nachdem die Märkte positiv auf die Wahl eines zentristischen Kandidaten im Mai reagierten. In Asien Südkorea und China sowohl den Euro -Anleihenmarkt genutzt. Sogar Chile ist hereingesprungen. Die Menge wächst und es gibt eine Sache, die sie alle gemeinsam haben: Keiner von ihnen will dem USD zu exponiert bleiben.

Matthew Graves, ein Portfoliomanager bei PPM America, setzte es so aus: „Wir haben aktiver nach Möglichkeiten außerhalb von US -Dollar -Credits gesucht.“ Er bevorzugt die Euro -Anleihen der Elfenbeinküste gegenüber seinen Dollar -Schulden und zeigt auf die S -Spreads von Stronger. "Richtungsell besitzen wir momentan gerne Euro gegen Dollar."

Dieses Gefühl wird über die Wall Street wiedergegeben. Strategen von Goldman Sachs führten Vergleiche zwischen Euro- und Dollar -Anleihen durch, die am selben Tag von denselben Regierungen herausgegeben wurden. Das Ergebnis? Euro -Anleihen übertrafen Dollar, die eine Woche nach der Ausgabe häufiger übertrafen. 

"Die Zunahme der euro-denominierten Anleihenausgabe wurde im Allgemeinen vom Markt gut absorbiert", schrieb Anfang dieses Monats. Sie erwarten, dass sich dies fortsetzt, wenn sich die US -Wirtschaft verlangsamt und der Dollar immer wieder den Boden verliert.

Big Player bewerten die Dollar -Strategie neu, wenn der Euro -Gewinn der Berufung erhält

Wenn der Dollar schwächt, wächst der Appetit auf Diversifizierung. Die Bank of America setzt auf die Rumäniens 2044 Euro -Anleihen in Rumänien und hält eine bärische Sicht auf ihre Dollars mit der gleichen Reife.

JPMorgan-Strategen unter der Leitung von Stefan Weiler, sagen Polen, Ungarn, Mexiko und Marokko, bieten einige der am meisten beitractive Euro-denominierten Möglichkeiten für Anleger, die sich von Dollar-Schulden entfernen. 

Weiler, der die Schuldenkapitalmärkte für Mitteleuropa, den Nahen Osten und Afrika bei JPMorgan in London leitet, machte deutlich: „Wenn Sie in Euro ein Ehrgeiz haben, dies zu tun, ist dies an der Zeit, dies zu tun. Die Kreditnehmer haben sich bei der Diversifizierung und Erforschung von Nischenmarkt merklich aktiver gemacht.“

David Robbins, Co-Leiter der TCW Emerging Markets Group, sagt, dass die Anleger immer noch einen Wert in Schwellenländern sehen. "Der relative Ertragsvorteil, den Sie in EM erhalten, um das zu erreichen, was Sie in anderen Märkten erhalten, betrachtet weiterhintrac-Tive", sagte Robbins. 

Dieses Zinsen stützt den Umsatz von Schulden sowohl auf Euro- als auch in Dollarmärkten. Trotz des Wachstums der Euro -Emission bewegen sich die Dollar -Anleihen immer noch schnell. In 2025 wird bereits die am meisten doch abgehaltenen aufstrebenden Schulden seit 2021 verkauft.

Aber der Euro macht an den richtigen Stellen Gewinne. Brasilien , das in diesem Jahr bereits mehr als 5 Milliarden US-Dollar verkauft hat, bereitet sich auf die Ausgabe seiner ersten Euro-Denennachtung seit 2014 vor. Colombia plant, den ersten Euro-Anleihenverkauf seit 2016 vorzubereiten.

Ägypten erwägt auch die Ausgabe von Hartwährung, die im nächsten Jahr Euro-Schulden beinhaltet. Und auf dem Balkan steht Bosnien-Hegowina zum ersten Mal mit einer fünfjährigen ungesicherten Euro-Anleihe für Decks an den internationalen Schuldenmärkten.

Dies ist nicht nur ein vorübergehender Trend. Mit Trumps Tarifen, die den globalen Handel rasseln, die Federal Reserve in Crossfire gefangen und das Wachstum in den USA nicht mehr so „außergewöhnlich“ aussieht, bewerten die Anleger neu ein, was sie in ihren Portfolios wollen.

Kreditnehmer antworten und der Euro wird lauter. Der Dollar ist vielleicht nicht weg, aber er ist definicht mehr allein.

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