Bitwise’s Matt Hougan zerpflückt Vergleiche: Stablecoins sind NICHT die Wildwest-Banken des 19. Jahrhunderts

Stablecoins als moderne Version der chaotischen Free-Banking-Ära? Bitwise-CIO Matt Hougan durchbricht die Nostalgie-Brille mit harten Fakten.

Warum der Vergleich hinkt:

Hougan reißt die rosarote Rückschau auf die 1830er Jahre ein – damals gab es über 8.000 unterschiedliche Banknoten, heute haben wir globale Liquidität auf Blockchain-Basis. Kein ‚Wild West‘, sondern programmierbare Effizienz.

Der Seitenhieb: ‚Banken vergleichen Stablecoins mit ihrem eigenen historischen Versagen? Das ist wie ein Pferdekutscher, der Elektroautos für zu disruptiv hält.‘

Matt Hougan fordert bessere Analogien

Matt Hougan , der Chief Investment Officer bei Bitwise Asset Management, hat öffentlich kritisiert, was er als „unachtsame Vergleiche“ zwischen Stablecoins und der Freien-Ära der 1830er Jahre bezeichnet.

Er warnt, dass solche Analogien die aktuelle politische Debatte verzerren. In einem Beitrag auf X argumentierte Hougan, dass die Parallelen von Kritikern von Stablecoins zu einer chaotischen Zeit in der US -Bankgeschichte nicht nur irreführend, sondern "unvernünftig" sind.

"Die Ära des Freikapselns begann vor 188 Jahren", schrieb Hougan. "Briefe bewegten sich auf Pferd und Samuel Morse bastelte immer noch am Telegraph im Labor."

Hougan räumte ein, dass Analogien nützliche Unterrichtsinstrumente sein können, sagte jedoch, dass dieser nicht der Prüfung entspricht. "Sie müssen vernünftig sein", schrieb er

Der Gesetzgeber und Aufsichtsbehörden beurteilen derzeit, wie Stablecoins am besten reguliert werden können. Während Kritiker argumentieren, dass privat ausgestellte digitale Währungen systemische Risiken darstellen könnten, behauptet Hougan, dass die Risiken durch historische Vergleiche übertrieben werden, die keine technologischen oder regulatorischen Realitäten mehr widerspiegeln.

Was war wirklich die freie Bankzeit?

Die freien Banken-Ära in den Vereinigten Staaten dauerte von ungefähr 1837 bis 1863, gekennzeichnet durch eine Verbreitung der von der Banken ausgestellten Papierwährung ohne nationale Währungsstandard.

In dieser Zeit durften Banken ihre eigenen Notizen ausstellen, die oft von unzuverlässigen Sicherheiten wie minderwertigen Eisenbahnbindungen oder unbebauten Landen unterstützt wurden.

Laut Hougan schuf dies ein sehr ineffizientes und instabiles Finanzsystem. Banknoten, die mit Rabatten gehandelt wurden, basierend darauf, wie weit sie von ihrer ausstellenden Bank entfernt waren, und Händler mussten Nachschlagewerke aufrechterhalten, um den Wert von Tausenden verschiedener Notizen zu bestimmen.

Die Rücknahme von Notizen erforderte physische Präsenz bei der ausstellenden Bank, wodurch die Liquidität und das Vertrauen in die Währung weiter erschweren.

"Keines dieser Dinge gilt für Stablecoins", betonte Hougan.

Er betonte die aktuellen und ausstehenden regulatorischen Rahmenbedingungen für Stablecoins wie das Genius Act , das eindeutige Regeln für die Unterstützung von Vermögenswerten, die Rückzahlungsbedingungen und die operative Transparenz für Stablecoin -Emittenten auferlegt.

Im Gegensatz zu den im 19. Jahrhundert verwendeten Banknoten können die heutigen Stablecoins an globalen Börsen mit Echtzeitpreisen und der Fähigkeit, im selben Tag aus der Ferne zurückzulegen, gehandelt zu werden.

Vergleiche mit der Freikörper-Ära sind in Anhörungen des Kongresses, regulatorischen WHITE Papers und Meinungssäulen durch finanzielle Wachhunde und akademische Ökonomen aufgetaucht, die sich über das Potenzial von Crypto besorgten, das Geldsystem zu destabilisieren.

"Analogien sollten klären, nicht dunkel", schloss Hougan. "Wenn es um Stablecoins geht, bleiben wir an Fakten und Frameworks, die widerspiegeln, wie sie tatsächlich funktionieren."

Hougan betonte auch die Tatsache, dass staatlich regulierte Stablecoins, die einige Kritiker als potenziell riskant ansehen, auf eine Größe von 10 Mrd. USD begrenzt werden. Diese Marktkapitalisierung macht Stablecoins "zu einem verschwindenden Bruchteil des Marktes", sagte er und fügte hinzu, dass der größte Teil des Ökosystems, das nach seiner Schätzung über 95% ausmacht, aus stockerisch regulierten Stablecoins bestehen wird, die strikten Vermögensverwaltungs- und Rückzahlungsbestimmungen unterliegen.

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