Stablecoin-Markt explodiert – während die Regulierungsbehörden hinterherhinken

Der Stablecoin-Markt erlebt ein explosives Wachstum, während Regulierungsbehörden weltweit verzweifelt versuchen, Schritt zu halten. Die Diskrepanz zwischen Innovation und Aufsicht wird immer offensichtlicher – ein klassisches Szenario im DeFi-Space.

Regulatoren im Dauerstress

Während Stablecoins wie USDT und USDC weiterhin Milliarden an Kapital anziehen, kämpfen Behörden wie die FSA mit unklaren Rahmenbedingungen. Die Folge: Ein regulatorisches Flickwerk, das niemanden zufriedenstellt – außer vielleicht die Anwälte, die daran verdienen.

Der große Stablecoin-Boom

Marktkapitalisierung auf Rekordniveau, tägliche Transaktionen in schwindelerregenden Höhen – doch die Infrastruktur der Aufsichtsbehörden stammt noch aus der Ära der Faxgeräte. Ironie des Schicksals: Ausgerechnet die kryptonativen Stablecoins werden zum Lackmustest für regulatorische Agilität.

Am Ende gewinnt wie immer die Technologie – während die Bürokratie versucht, mit leeren Versprechungen und halbgaren Lösungen ihr Gesicht zu wahren. Aber hey, Hauptsache die Compliance-Abteilungen können ihre Budgets aufblähen.

Stablecoin Market Booms, während die Regulierung Probleme hat, mitzuhalten

Stablecoins beabsichtigen, den gleichen Wert wie die Währung eines Landes zu halten, meistens der US -Dollar. Sie werden durch liquiden Vermögenswerte in Reserve gesichert. Rund 250 Milliarden US -Dollar dieser Token sind jetzt im Umlauf, und Analysten sagen voraus, dass der Markt innerhalb von Jahren zehnfach wachsen könnte.

Scott Bessent, Finanzminister der US -Finanzierung, sagte in diesem Monat, dass die Gesamtsumme weltweit 2 Billionen US -Dollar erreichen könnte und "die US -Dollar -Vormachtstellung verstärken" könnte. US -Gesetzgeber stehen kurz vor dem Genius Act , der ersten Regeln, um den Markt zu überwachen.

Die Zentralbanken sind jedoch vorsichtig bei Gesetzen gewachsen, die das Wachstum vorantreiben und dennoch Lücken hinterlassen können.

Die EZB hat argumentiert, dass, wenn im Ausland ausgestellte Münzen als ichdentbehandelt werden, ein Rückgang der Rücknahmen Druck auf die Banken in der EU ausüben könnte. Nach den aktuellen EU -Regeln muss Stablecoins im Block erstellt werden, müssen die meisten ihrer Reserven bei einer EU -Bank halten und die Inhaber Token direkt für cash einlösen lassen.

Laut der EZB könnte die Behandlung von Nicht-EU-Münzen das Risiko eines Laufs für Reserven erhöhen und Druck auf andere Banken ausüben.

Lagarde warnte die Gesetzgeber, dass, wenn Rücknahmen „durch große Entwicklungen und mögliche Schwierigkeiten in Stabelcoins verstärkt werden, die europäischen Schutzmaßnahmen, Backups und Einlagen ausgesetzt werden.“

EU -Institutionen teilen sich das Risiko und die Kontrolle

Diego Ballon Ossio, Partnerin bei Clifford Chance in London, sagte, Regeln in verschiedenen Ländern können zusammenbrechen. "Technisch gesehen konnten Sie nicht aus rechtlicher Sicht nicht sagen, dass die Münzen fungibel sind", sagte er und fügte hinzu, dass die EU -Rechtsregulierung an den Emittenten, nicht an den Token, die Regulierung der Regulierung miteinander verbindet.

Am Dienstag sagte die Bank für internationale Siedlungen, Stablecoins treten bei wichtigen Tests zur Verwendung als Geld „schlecht“. Es heißt, sie seien nicht von einer Zentralbank gesichert, haben keine Leitplanken, um illegale Aktivitäten zu verhindern, und haben nicht die Finanzierungsflexibilität von Banken, die Geld verleihen.

In der EU haben sich die Kommission und die EZB in diesem Jahr in privaten Sitzungen zusammengetan.

Nach Angaben der Teilnehmer drängte die Kommission die Warnungen der Bank zurück. Ein Sprecher der Kommission sagte, ein Lauf mit einem gut geführten Stablecoin Sei „sehr unwahrscheinlich“ und wenn man auftreten würde, „würden ausländische Inhaber ihre Token in [zum Beispiel] in den USA einlösen, in denen die Mehrheit der Token zirkuliert und die Mehrheit der Reserven gehalten wird“.

Ein Kryptowährungsmanager sagte, dass die Warnungen der EZB teilweise die Befürchtungen widerspiegeln, dass die Reserven eines Stablecoin -Betreibers in einem Land mit einem kleinen Bankensystem sitzen könnten. Die Exekutive sagte auch, dass die EZB eine eigene digitale Währung der Zentralbank vorantreiben möchte, um mit privaten Stablecoins zu konkurrieren.

Um Sicherheitsvorkehrungen hinzuzufügen, schlugen die EZB -Beamten vor, andere Länder um rechtliche Garantien zu bitten, Stablecoin -Reserven in einer Krise in die EU zu übertragen.

Sie stellten fest, dass es keine aktuellen Vereinbarungen zwischen der EU und anderen Nationen über die entsprechenden regulatorischen Standards gibt. Ein Beamter der Kommission sagte bei einem Treffen mit geschlossenen Türen, dass die Garantien unnötig seien, was einen EZB-Teilnehmer aufforderte, zu fragen: "Müssen wir ihnen blind vertrauen, dass sie das Vermögen [im Falle eines Laufs von EU-Reserven] übertragen werden?"

Stattdessen schlug die Kommission vor, dass die nationalen Vorgesetzten ihre eigenen Risikobewertungen vornehmen und bei Bedarf zusätzliche Schutzmaßnahmen fordern.

Andrea Resti, Professor für Finanzrisikomanagement an der Bocconi University in Mailand, warnte, dass dieser Ansatz zu einer ungleichmäßigen Aufsicht führen könnte. Er sagte: "Die europäischen Aufsichtsbehörden stellen Genehmigungen in sehr engen Zeitplänen und ohne ausreichend Due Diligence aus. Alles würde der handwerklichen Initiative der nationalen Vorgesetzten überlassen."

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